Vrijednost EV / EBITDA i omjer cijene i zarade (P / E) koriste se zajedno kako bi se dobila potpunija, cjelovitija analiza financijskog zdravlja poduzeća i mogućnosti za buduće prihode i rast. Oba omjera koriste različit pristup prilikom analize poduzeća i nude različite perspektive na njezino financijsko zdravlje.
Ključni odvodi
- Ulagači mogu upotrijebiti omjer EV / EBITDA i cijene prema dobiti (P / E) kao mjerne podatke kako bi analizirali potencijal tvrtke kao ulaganja. Omjer EV / EBITDA uspoređuje vrijednost poduzeća s prihodom prije kamata, poreza, amortizacija i amortizacija. Omjer cijene i zarade (P / E) - ponekad poznat i kao cijena višestruka ili zarada višestruka - mjeri trenutnu cijenu dionice tvrtke u odnosu na zaradu po dionici.
Omjer EV / EBITDA
EBITDA označava zaradu prije kamata, poreza, amortizacije i amortizacije. EBITDA se izračunava prije nego što se uzmu u obzir i drugi faktori, poput kamata i poreza. Isključuje i amortizaciju, koja je bezgotovinski trošak. Stoga metrika može pružiti jasniju sliku financijskog poslovanja poduzeća. U nekim se okolnostima koristi kao alternativa neto dohotku pri procjeni profitabilnosti tvrtke.
Druga komponenta omjera EV / EBITDA je vrijednost poduzeća (EV). Ovo je zbroj vrijednosti kapitala ili tržišne kapitalizacije tvrtke, plus njegova duga umanjenog za novac. EV se obično koristi pri ocjenjivanju poduzeća potencijalnog otkupa ili preuzimanja. Omjer EV / EBITDA izračunava se dijeljenjem EV-a i EBITDA-e radi postizanja višestruke zarade koja je sveobuhvatnija od omjera P / E.
Omjer EV / EBITDA uspoređuje vrijednost poduzeća s ostvarenom dobiti prije kamata, poreza, amortizacije i amortizacije. Ova metrika se široko koristi kao alat za vrednovanje; ona uspoređuje vrijednost tvrtke, uključujući dug i obveze, s pravom novčanom zaradom. Niže vrijednosti omjera pokazuju da je tvrtka podcijenjena.
Nedostaci EV / EBITDA omjera
Međutim, omjer EV / EBITDA ima i svoje nedostatke. Ovaj omjer ne uključuje kapitalne izdatke, što za neke industrije može biti značajno. Kao rezultat toga, može imati povoljniji višestruko uključivanje tih troškova. No, ne odražavajući promjene u kapitalnoj strukturi, omjer omogućuje analitičarima i investitorima točniju usporedbu tvrtki s različitim strukturama kapitala.
EV / EBITDA se ne uključuje bezgotovinskih troškova poput amortizacije i amortizacije. Ulagači su često manje zabrinuti za nenovčane troškove i više su usredotočeni na novčani tok i raspoloživi obrtni kapital.
Omjer cijene i zarade (P / E)
Omjer cijene i zarade (P / E) omjer je tržišne cijene po dionici i zarade po dionici (EPS). P / E omjer je jedan od najčešće korištenih i prihvaćenih mjerila vrednovanja i pruža investitorima usporedbu trenutne cijene po dionici poduzeća s iznosom koji tvrtka zarađuje po dionici. P / E omjer je najkorisniji kada se uspoređuju samo tvrtke unutar iste industrije ili uspoređuju tvrtke s općim tržištem.
U konačnici, ova metrika je idealna za pomoć ulagačima da shvate točno što je tržište spremno platiti za zaradu tvrtke. Dakle, omjer P / E predstavlja ukupni konsenzus tržišta o budućim izgledima tvrtke. Nizak omjer P / E ukazuje na to da tržište očekuje niži rast tvrtke i njene industrije ili možda makroekonomske uvjete koji bi mogli biti štetni za društvo. U ovom se slučaju dionice s malim omjerom P / E obično rasprodaju jer investitori ne misle da trenutna cijena opravdava procjenu zarade.
Nedostaci omjera cijene i zarade (P / E)
Visok omjer P / E obično ukazuje na očekivanje da će cijene dionica i dalje rasti. Kada uspoređuju tvrtke, ulagači mogu dati prednost onima s visokim P / E omjerom u odnosu na one s niskim omjerom. Međutim, omjer također može biti pogrešan. Visoki koeficijenti mogu također biti rezultat pretjerano optimističnih projekcija i odgovarajuće precijenjene cijene dionica. Također, brojke zarade lako se manipuliraju jer omjer P / E uzima u obzir bezgotovinske stavke.
Uz to, nizak omjer P / E može značiti da je tvrtka podcijenjena i predstavlja priliku za pametnog investitora da kupi dok je cijena niska.
Donja linija
Uspješni analitičari dionica rijetko gledaju samo jednu metriku kako bi utvrdili je li tvrtka dobra investicija. Kao što smo vidjeli s omjerima EV / EBITDA i P / E, za svaku metriku postoje prednosti i nedostaci. Brojevi koje ovi omjeri proizvode malo znače bez tumačenja i razmišljanja o raznim drugim faktorima koji mogu utjecati na profitabilnost tvrtke i buduće poslovanje. Meutim, oba metrika mogu ulagaču pružiti dobro polazište i neke vrijedne uvide kao dio sveobuhvatne analize dionica.
