Što je trostruko vještice?
Trostruko vještačenje je tromjesečno istek akcija s dionicama, terminima dionica i ugovorima s opcijskim indeksom koji se odvijaju istog dana. To se događa četiri puta godišnje - trećeg petka u ožujku, lipnja, rujna i prosinca.
Razumijevanje trostrukog vještica
Trostruki čarobnjački dani stvaraju trgovačku aktivnost i volatilnost jer ugovori kojima je moguće isteći mogu zahtijevati kupnju ili prodaju predmetnog vrijednosnog papira. Dok se neki ugovori o derivatima otvaraju s namjerom kupnje ili prodaje temeljnog vrijednosnog papira, trgovci koji traže samo izloženost izvedenicama moraju zatvoriti, uvesti ili nadoknaditi svoje otvorene pozicije prije zatvaranja trgovanja u danima trostrukog čaranja.
Trostruki čarobnjački dani, posebice posljednji sat trgovanja koji prethodi zatvaranju zvona koji se naziva "trostrukim čarobnjačkim vremenom", mogu rezultirati eskaliranom trgovinskom aktivnošću i volatilnošću jer trgovci zatvaraju, uvode ili nadoknađuju svoje istekle pozicije.
Od 2002. godine, trostruki čarobnjački dani uključuju i isteke pojedinih terminskih rokova, što znači da postoje zapravo četiri vrste ugovora koji istječu, ali izraz "četvorostruko vještačenje" nikada nije primijetio.
Ključni odvodi
- Trostruko vještačenje je tromjesečno istek akcija s dionicama, terminskim indeksima dionica i ugovorima s opcijskim indeksom, a sve se događaju istog dana. Trostruko vještice događaju se četiri puta godišnje - trećeg petka ožujka, lipnja, rujna i prosinca. Trostruka dana čarobnjaka, posebno posljednji sat trgovanja koji prethodi zatvaranju zvona koji se naziva "trostrukim čarobnjačkim satom", može rezultirati eskaliranom trgovinskom aktivnošću i volatilnošću jer trgovci zatvaraju, uvode ili nadoknađuju svoje istekle pozicije.
Pobijanje budućih pozicija
Futures ugovor, koji je ugovor o kupnji ili prodaji osnovnog vrijednosnog papira po unaprijed određenoj cijeni određenog dana, mandat dogovorene transakcije treba obaviti nakon isteka ugovora. Na primjer, jedan terminski ugovor indeksa Standard & Poor's 500 (S&P 500) vrednuje se 250 puta više od vrijednosti indeksa. Ako se indeks po isteku cijene procjenjuje na 2000 USD, osnovna vrijednost ugovora iznosi 500 000 USD, što je iznos koji je vlasnik ugovora dužan platiti ako mu ugovor istekne.
Da bi izbjegao ovu obvezu, vlasnik ugovora zatvara ugovor prodajući ga prije isteka vremena. Nakon zaključenja ugovora koji ističe, izloženost indeksu S&P 500 može se održati kupnjom novog ugovora u narednom mjesecu. To se naziva sklapanjem ugovora.
Istekle mogućnosti
Opcije u novcu predstavljaju sličnu situaciju za vlasnike kojima ističu ugovori. Na primjer, prodavatelj pokrivene opcije poziva može oduzeti temeljne dionice ako se cijena dionice zatvori iznad štrajkajuće cijene koja istječe. U ovoj situaciji, prodavatelj opcije ima mogućnost zatvoriti poziciju prije isteka roka za nastavak posjedovanja dionica ili dopustiti da istječe opcija i povuče dionice.
Trostruko vještice i arbitraža
Iako je velik dio trgovanja ugovorima o zatvaranju, otvaranju i prebijanju ugovora o budućnosti i opcijama tijekom trostrukog vještickog dana povezan s ocjenjivanjem pozicija, porast aktivnosti također može potaknuti neučinkovitost cijena, što privlači kratkotrajne arbitraže. Te su prilike često katalizatori da se velika količina preokreće u trostrukim čarobnjačkim danima, jer trgovci pokušavaju profitirati na neravnotežama s malim cijenama velikim obrtima koji mogu biti završeni u nekoliko sekundi.
