Potrebna stopa prinosa definira se kao povrat, izražen u postocima, koji investitor treba dobiti od ulaganja radi kupovine predmetnog vrijednosnog papira. Primjerice, ako investitor traži povrat investicije od 7 posto, bio bi spreman uložiti u, recimo, T-račun koji plaća povrat od 7 posto ili više.
Ali što se događa kada se zahtijevana stopa prinosa od investitora poveća, kao što je sa 7 na 9 posto? Ulagač više neće biti voljan uložiti u trezorski zapis s povratom od 7 posto i morat će uložiti u nešto drugo, poput obveznice s povratom od 9 posto. No, u pogledu modela popust na dividendu (poznat i kao Gordon model rasta), što potrebna stopa povrata čini cijeni vrijednosnog papira?
Tražena stopa povrata
Kako potrebna stopa povrata utječe na cijene sigurnosti
Tražena stopa povrata prilagodit će cijenu koju je investitor spreman platiti za dano jamstvo.
Na primjer, pretpostavimo sljedeće: investitor mora imati stopu povrata od 10 posto; pretpostavljena stopa rasta dividendi za poduzeće iznosi 3 posto na neodređeno vrijeme (vrlo velika pretpostavka sama po sebi), a trenutna isplata dividende iznosi 2, 50 dolara godišnje. Prema Gordonovom modelu rasta, maksimalna cijena koju investitor treba platiti je 35, 71 USD (2, 50 USD / (0, 1 - 0, 03)).
Kako investitor mijenja zahtijevanu stopu povrata, mijenjat će se i maksimalna cijena koju je spremna platiti za vrijednosni papir. Na primjer, ako pretpostavimo iste podatke kao i prije, ali promijenimo traženu stopu povrata na samo 8 posto, maksimalna cijena koju bi investitor platio u ovom scenariju je 50 USD (2, 50 USD / 0, 08 - 0, 03)).
Ovaj primjer prikazuje rad pojedinog investitora. Što bi se dogodilo s cijenama dionica ako svi ulagači promijene zahtijevanu stopu povrata?
Promjena potrebne stope povrata na cijelom tržištu potaknula bi promjene u cijeni vrijednosnog papira. Uzmimo drugi gore navedeni primjer (smanjenje na 8 posto potrebne stope povrata); ako su svi ulagači na nekom tržištu smanjili potrebnu stopu povrata, bili bi spremni platiti više za jamstvo nego prije. U takvom bi se scenariju cijene vrijednosnih papira kretale prema gore sve dok cijena nije postala previsoka da bi preostali ulagači mogli kupiti vrijednosni papir. Ako bi se zahtijevana stopa povrata povećala umjesto smanjivala, vrijedilo bi obrnuto.
