Koliki je prinos riznice?
Prinos u trezor je povrat ulaganja, izražen u postocima, na dužničke obveze američke vlade. Gledajući na drugi način, prinos u trezor je kamatna stopa koju američka vlada plaća da bi posudila novac za različito vrijeme.
Prinosi u riznici ne utječu samo na to koliko država plaća za zaduživanje i koliko ulagači zarađuju ulaganjem u ovaj dug, oni također utječu na kamatne stope koje pojedinci i tvrtke plaćaju da bi posudili novac za kupnju nekretnina, vozila i opreme. Prinosi u riznici također nam govore kako se investitori osjećaju prema gospodarstvu. Što su prinosi na državne riznice od 10, 20 i 30 godina, bolji su izgledi za gospodarstvo.
Razumijevanje prinosa riznice
Razumijevanje prinosa riznice
Kad američka vlada treba prikupiti kapital za izvorne projekte, poput izgradnje nove infrastrukture, ona izdaje dužničke instrumente kroz američku riznicu. Vrste dužničkih instrumenata koje država izdaje uključuju trezorske zapise (trezorske zapise), trezorske zapise (trezorske zapise) i trezorske obveznice (trezorske obveznice), koji dolaze u različitim rokovima do 30 godina. Obveznice su kratkoročne obveznice koje dospijevaju u roku od godinu dana, trezorske zapise imaju rokove dospijeća deset godina ili manje, a trezorske obveznice su dugoročne obveznice s rokom dospijeća od 20 i 30 godina.
Čimbenici koji povećavaju prinos riznice
Riznice se smatraju ulaganjem niskog rizika jer ih podržavaju puna vjera i kredit američke vlade. Ulagači koji kupuju ove blagajne posuđuju državni novac. Vlada, sa svoje strane, isplaćuje kamate tim vlasnicima obveznica kao naknadu za pruženi kredit. Otplata kamate, poznata i kao kuponi, predstavlja trošak zaduživanja države. Stopa prinosa ili prinosa potrebna ulagačima za zajam svog novca državi određuje se ponudom i potražnjom.
Blagajne se izdaju s nominalnom vrijednošću i fiksnom kamatnom stopom, a prodaju se na početnoj aukciji ili na sekundarnom tržištu najvišem ponuđaču. Kada postoji velika potražnja za vrijednosnim papirima, cijena se licitira iznad njene nominalne vrijednosti i trguje se premijom. To smanjuje prinos koji će investitor dobiti budući da na dan dospijeća država samo vraća povratnu vrijednost. Na primjer, ulagaču koji kupi obveznicu za 10.090 dolara, otplatit će se samo nominalna vrijednost od 10 000 dolara kada dospije. Kad prinos riznice padne, također padaju i stope kreditiranja za potrošače i tvrtke.
Ako je potražnja za riznicama mala, prinos u trezor povećava se kako bi se nadomjestila manja potražnja. Kada je potražnja mala, ulagači su spremni samo platiti iznos ispod nominalne vrijednosti. To povećava prinos za investitora jer on može kupiti obveznicu s popustom i na dan dospijeća vratiti mu punu nominalnu vrijednost. Kad se prinos državne blagajne poveća, kamate u gospodarstvu također se povećavaju jer vlada mora plaćati veće kamatne stope kako bi privukla više kupaca na budućim aukcijama.
Prinosi u trezor mogu povećati ako Federalne rezerve povećaju cilj za stopu saveznih fondova (drugim riječima, ako pooštri monetarnu politiku) ili čak ako ulagači samo očekuju da stopa stope napunjenih sredstava poraste.
Svaki od trezorskih vrijednosnih papira ima različit prinos. U normalnim okolnostima, dugoročni trezorski vrijednosni papiri imaju veći prinos od kratkoročnih državnih vrijednosnih papira. Budući da su ročnosti trezorskih zapisa vrlo kratke, obično nude najniži prinos u odnosu na trezorske zapise i trezorske obveznice. Od 29. studenog 2017. prinos blagajne na tromjesečni trezorski račun iznosi 1, 28%; 10-godišnja novčanica iznosi 2, 39%, a 30-godišnja obveznica 2, 82%. Ministarstvo financija SAD-a svakodnevno objavljuje prinose svih ovih vrijednosnih papira na svojoj web stranici.
Prinos na trezorske zapise
Dok trezorski zapisi i obveznice nude uplatu kupona vlasnicima obveznica, trezorski zapis sličan je obveznici bez kupona koja nema plaćanja kamate, ali izdaje se s popustom do par. Ulagač kupuje račun na tjednoj aukciji manje od nominalne vrijednosti i otplaćuje ga na dospijeću za nominalnu vrijednost. U ovom slučaju, razlika između aukcijske cijene i nominalne vrijednosti je kamata koja se može koristiti za izračun prinosa riznice. Ministarstvo financija koristi dvije metode za izračun prinosa na trezorske zapise s dospijećem kraćim od godinu dana - metodom diskonta i investicijskom metodom.
Prema metodi popusta s popustom, izračunava se povrat u obliku postotne vrijednosti, a ne kupovna vrijednost. Na primjer, ulagač koji kupi račun od 91 dana za 9.800 USD po nominalnoj vrijednosti od 10.000 USD dobit će:
Prinos popusta = x (360/91) = 7, 91%
U skladu s metodom prinosa ulaganja, prinos u trezor se izračunava kao postotak od kupoprodajne cijene, a ne kao nominalna vrijednost. Slijedom našeg gornjeg primjera, prinos po ovoj metodi je:
Prinos investicije = x (365/91) = 8, 19%
Imajte na umu da je broj dana u godini koji se koristi u obje metode različit. Metoda popusta koristi 360, što je broj dana koje banke koriste za određivanje kratkoročnih kamatnih stopa. Prinos od ulaganja koristi broj dana u kalendarskoj godini, koji je 365 ili 366. S obzirom na to da je otkupna cijena blagajničkog zapisa uvijek manja od nominalne vrijednosti, metoda popusta ima tendenciju podcjenjivanja prinosa.
Prinos na blagajničke zapise i obveznice
Stopa povrata za ulagače koji drže trezorske zapise i trezorske obveznice uključuje isplate kupona koje primaju polugodišnje i nominalnu vrijednost obveznice koje se otplaćuju dospijećem. Obveznice i obveznice mogu se kupiti po cijeni, s popustom ili premijom, ovisno o potražnji i ponudi tih vrijednosnih papira na aukciji ili na sekundarnim tržištima. Ako se blagajna kupuje po cijeni, njezin prinos je jednak njezinoj kuponskoj stopi; ako je s popustom, prinos će biti veći od kuponske stope, a prinos će biti niži od kuponske stope ako se kupi po cijeni.
Formula za izračun prinosa državne blagajne na obveznice i obveznice koji se drže do dospijeća je:
Prinos riznice = ÷
gdje je C = stopa kupona
FV = nominalna vrijednost
PP = otkupna cijena
T = vrijeme do zrelosti
Prinos na desetogodišnju notu s kuponom od 3%, kupljenim premijom za 10.300 USD i koji se drži do dospijeća, iznosi:
Prinos riznice = ÷
= 270 USD / 10, 150 $ = 2, 66%
Zbog niskog rizika riznice imaju nizak povrat u odnosu na mnoga druga ulaganja. Vrlo niski prinosi riznice poput onih promatranih od 2009. do 2013. mogu uvesti ulagače u rizičnija ulaganja, poput dionica, koje imaju veći prinos.
