Što je vrijednost vremena?
Kod trgovanja opcijama vremenska vrijednost odnosi se na dio premije opcije koji se može pripisati vremenu koji je preostao do isteka opcijskog ugovora. Premija bilo koje opcije sastoji se od dvije komponente: njene unutarnje vrijednosti i vremenske vrijednosti. Ukupna premija opcije jednaka je intrinzičnoj vrijednosti uvećanoj za vremensku vrijednost opcije.
Vremenska vrijednost poznata je i kao vanjska vrijednost.
Osnove vrijednosti vremena
Cijena (ili trošak) opcije je iznos novca poznat kao premija. Kupac opcije plaća tu premiju opcijskom prodavaču u zamjenu za pravo dodijeljeno opcijom: izbor da iskoristi mogućnost kupnje ili prodaje imovine ili omogući da joj istekne beskorisno.
Svojstvena vrijednost je razlika između cijene predmetne imovine (na primjer, zaliha ili robe ili bilo koje druge opcije koja se izvlači) i štrajčne cijene opcije. Početna vrijednost za opciju poziva (pravo, ali ne i obaveza kupnje imovine) jednaka je temeljnoj cijeni umanjenoj za štrajk; unutrašnja vrijednost za putnu opciju (pravo na prodaju imovine) jednaka je štrajkačkoj cijeni umanjenoj za temeljnu cijenu. Dakle, vremenska vrijednost opcije jednaka je njenoj premiji (trošku opcije) umanjenoj za njenu intrinzičnu vrijednost (razlika između štrajkačke cijene i cijene odnosne imovine).
Kao jednadžba, vremenska vrijednost može se izraziti kao:
- Option Premium - unutarnja vrijednost = vrijednost vremena
Ili, drugačije rečeno: iznos premije koji je veći od unutarnje vrijednosti opcije naziva se njegovom vremenskom vrijednošću. Na primjer, ako se dionica Alphabet Inc. (GOOG) procjenjuje na 1.044 dolara po dionici, a opcija poziva Alphabet Inc. 950 dolara trguje se na 97 dolara, tada opcija ima unutrašnju vrijednost od 94 dolara (1, 044 do 950 dolara) i vremenska vrijednost od 3 dolara (97 dolara - 94 dolara).
Ključni odvodi
- Vremenska vrijednost jedna je od dvije ključne komponente koje čine premiju opcije ili cijenu opcije. Kao jednadžba, vremenska vrijednost izražena je kao Option Premium - Intrinsic Value = Vremenska vrijednost. Općenito, što više vremena ostane do isteka opcije, veća je i vrijednost vremena opcije.
Značaj vrijednosti vremena
Općenito je pravilo da što više vremena ostaje do isteka, veća je i vremenska vrijednost opcije. Obrazloženje je jednostavno: Ulagači su spremni platiti višu premiju za više vremena, jer će ugovor duže morati postati profitabilan zbog povoljnog pomaka temeljne imovine. Suprotno tome, što manje vremena ostaje na opciji, to je manje premijskih ulagača spremno platiti, jer se smanjuje vjerojatnost opcije koja ima šansu da bude profitabilna.
Općenito, opcija gubi jednu trećinu svoje vremenske vrijednosti tijekom prve polovine svog životnog vijeka, a preostale dvije trećine svoje vremenske vrijednosti tijekom druge polovice. Vremenska vrijednost opada s vremenom ubrzavanjem, fenomen poznat kao propadanje vremena ili propadanje vremenske vrijednosti.
Uz odbrojavanje do isteka, drugi faktor može utjecati na vremensku vrijednost opcije - podrazumijevana volatilnost ili na iznos koji će predmetna imovina vjerojatno prelaziti tijekom određenog vremenskog razdoblja. Ako se podrazumijevana volatilnost poveća, vremenska vrijednost će također porasti. Na primjer, ako investitor kupi opciju poziva s godišnjom podrazumijevanom volatilnošću od 30 posto, a podrazumijevana volatilnost skoči na 45 posto sljedeći dan, vrijednost vremena opcije bi se povećala. Investitori bi zaključili da dramatični potezi predstavljaju dobre šanse za aktiviranje imovine.
Bez obzira na utjecaj, vrijednost vremena opcije na kraju pada na nulu na datum isteka.
