Market potezi
Tržišta robe su se povećala i djelovale su niže, a čini se da su dionice danas činile suprotno. Dok se indeks S&P 500 (SPX) danas zatvorio gotovo za pola posto više, pojavila se zanimljiva razlika između zaliha prometa i industrijskog sektora. Usporedba relativnih performansi između ta dva sektora osnovno je načelo Dow Teorije, skupa pravila stara 100 godina za analizu tržišnih kretanja.
Teorija kaže da ako prometne zalihe slabije odgovaraju industrijskim zalihama, ovaj signal, u kombinaciji s drugim čimbenicima, može biti vodeći pokazatelj ukupne snage ili slabosti na tržištu. Iako trenutačno tržište ne jamči upozorenje o medvjeđem tržištu temeljeno na Dow Theory, razlike u izvedbi u posljednjih mjesec dana su ipak zanimljive jer mogu značiti rano upozorenje na pad ukupnih cijena.
Grafikon u nastavku pokazuje da industrijski sektor, mjeren industrijskim prosjekom Dow Jones (DJI), izgleda osjetno jači od prosjeka Dow Jones Transportation (DJT) u posljednjih mjesec dana trgovanja. To bi moglo biti lako objašnjivo ako tržište očekuje slabu prodaju tijekom prethodne maloprodajne sezone, ali s izvješćima o rekordnim danima prodaje najmanje dva puta u posljednjih šest tjedana, to vjerojatno neće biti slučaj, pa stoga signal dolazi na neobično vrijeme. Moguće je da cijena cijena govori o dodatnom riziku koji investitori još nisu u potpunosti kvantificirali.
Indeksi hlapljivosti podešavaju se asinkrono
Iako su se glavni tržišni indeksi zatvorili više, bilo bi prirodno očekivati da će se indeks volatilnosti (VIX) zatvoriti niži. Što je i učinio. Međutim, čikaška zajednica razmjene opcija (CBOE) izračunava sličan indeks temeljen na Nasdaq 100 (NDX) umjesto S&P 500 (SPX). Dok je VIX pao u skladu s tržišnim akcijama, Nasdaq volatilnost indeks (VXN) zapravo je neznatno porastao.
Izolirano, ova akcija bi podrazumijevala da su danas trgovci vjerovali da postoji više rizika koji bi se vodio u dionicama Nasdaq-a nego u dionicama S&P 500. Točno zašto bi to trebalo izgledati neobično ako tržište ne očekuje veće fluktuacije od viših beta dionica.
Amazon i Netflix su viši
Sinoćnja je dodjela nagrada Zlatni globus izvela naslove i skrenula pozornost na filmsku industriju. Neki analitičari primijetili su da je, iako je Netflix, Inc. (NFLX) izgubila od drugih studija u prebrojavanju nagrada, tvrtka danas dobila bitku s novim investitorima na tržištu. Ali korist nije imala samo Netflix. Dionice Amazon.com, Inc. (AMZN), druge vodeće streaming tvrtke, porasle su na sličan način.
Grafikon u nastavku pokazuje da to raspoloženje nije ograničeno na jutro nakon što nagrade pokažu. Usporedba ravnotežnog portfelja dviju glavnih streaming tvrtki s jednakim ponderiranim portfeljem pet drugih filmskih studija pokazuje da ulagači i dalje budu relativno bikovi na streaming studijima u odnosu na tradicionalne programere zabave.
Donja linija
Zalihe su se zatvorile više nakon što su počele spuštati niže, za razliku od roba. Uz ovaj kontrast, čini se da prometne zalihe ukazuju na to da će tržište možda u skoroj budućnosti riskirati. Indeksi rizika i dalje očekuju jači cjenovni pritisak. U međuvremenu, Netflix i Amazon pokazali su se dobro dan nakon dodjele nagrada Zlatni globus.
