Dividenda je djelomična raspodjela zarade tvrtke isplaćene klasi svojih dioničara. O dividendi odlučuje upravni odbor tvrtke i mogu se izdavati u raznim vremenskim okvirima i stopama isplate kao novčana plaćanja, dionice dionica ili druga imovina.
Neto dobit ostvarena u društvu može se zadržati u društvu kao zadržana dobit i / ili dodijeliti dioničarima u obliku dividende. Tvrtka također može odlučiti koristiti neto dobit za otkup vlastitih dionica na otvorenom tržištu uz otkup dionica.
Kakav signal za rezanje dividendi
Iako se smanjenje dividende obično gleda kao signal za prodaju, odluka nije tako jasna kao da bi se dividenda u potpunosti ukinula, što bi bio nesumnjiv signal prodaje. Svaki izvršni direktor i član uprave svjestan je nepovoljnih reakcija na tržištu koje neminovno izazivaju vijesti o smanjenju dividendi. Stoga malo je vjerovatno da će uprava poduzeti ovaj drastičan korak ako financijska situacija tvrtke nije dovoljno izazovna da opravda takav korak.
S druge strane, povećava se dividenda signalizira povjerenje menadžmenta u buduće izglede tvrtke i njenu sposobnost da generira dovoljno novca za pokrivanje većih isplata dividendi s razinom sigurnosti. To znači da bi smanjenje dividende vjerojatno ukazivalo na financijski stres i nedostatak povjerenja uprave u sposobnost stvaranja novca. U mnogim slučajevima smanjenje dividende može biti prvo u nizu smanjenja ako tvrtka ne može riješiti svoje operativne probleme i preokrenuti ili ako otklanjanje tih problema traje duže od očekivanog.
Kada odustati od prodaje
Moguće su određene okolnosti u kojima se ulagač treba suzdržati od pritiska na tipku "prodati" nakon što kompanija najavi smanjenje dividende, koliko bi to moglo biti primamljivo da na vijesti reagira s izlaskom sa vaše pozicije.
Ako postoje drugačiji razlozi smanjenja dividende, osim loših operativnih performansi:
Poduzeće ponekad može smanjiti svoju dividendu ako je izvršilo veliku akviziciju ili treba uštedjeti novac za golemi projekt koji ima prekoračenje troškova. U takvom slučaju, dugoročne koristi od sinergije akvizicije ili priljeva novčanih priljeva mogu biti znatno veće od kratkoročnih gubitaka pretrpljenih nastavkom zadržavanja zaliha.
Ako je smanjenje dividendi rezultat sustavnog financijskog stresa (uzrokujući široku korekciju na više tržišta i klase imovine):
Tvrtka sa zvjezdanim rezultatima isplate dividendi može biti prisiljena tržišnim uvjetima da privremeno smanje svoju isplatu ili ih potpuno ukinu. Broj smanjenja i uklanjanja dividendi dosegao je višegodišnji maksimum tijekom globalne kreditne krize i recesije u 2008. i 2009. Ali mnoge su od tih kompanija ponovno pokrenule isplate dividendi u sljedećim godinama, jer su se njihova bogatstva poboljšala u skladu s rastom na svjetskim tržištima, i kao rezultat su se njihove zalihe znatno oporavile. Prodaja kvalitetnih dionica koja je smanjila svoju dividendu zbog teških - ali privremenih - ekonomskih vremena može se pokazati klasičnim slučajem prodaje niske i visoke prodaje.
Ako je reakcija tržišta na smanjenje dividende previše ekstremna:
Ako dionica padne nerazmjerno kao rezultat smanjenja dividendi, njen prinos možda će i dalje biti dovoljno privlačan za privlačenje ulagača orijentiranih na prinose s većom tolerancijom prema riziku. Na primjer, razmotrite zalihe od 20 USD s godišnjom isplatom od 1 USD (za prinos od dividende od pet posto) koja dividendu smanjuje za 20 posto na 80 centi. Ako dionica padne za 25 posto do 15 dolara, prinos od dividende - usprkos nižoj stopi iznosa dolara - zapravo bi bio veći, od 5, 33 posto. Čak i ako dionica padne samo deset posto na 18 dolara, revidirani dividendni prinos od 4, 44 posto možda će i dalje biti dovoljan da privuče ulagače.
Ako je veličina smanjenja dividende manja od predviđene:
Smanjenje dividendi uglavnom ne iznenađuje, budući da uprava može telegrafisati svoje namjere da uštede gotovinu i prije stvarnog smanjenja. U nekim slučajevima, ako je veličina smanjenja dividendi manja od one koju su ulagali sami za sebe, dionice se mogu prodati samo skromno. Čak se može okupiti u određenim slučajevima ako investitori odobre odluku uprave i pogledaju politiku štednje novca povoljno.
Donja linija
Iako se smanjenje dividendi općenito može promatrati kao signal za prodaju, ulagači trebaju provjeriti postoje li neke od gornjih olakotnih okolnosti prije nego što brzo prodaju dionicu.
