Ako prinos po 10-godišnjoj blagajni SAD-a dosegne 4, 5%, S&P 500 indeks (SPX) vjerojatno će završiti 2018. čak 25% ispod svog rekordnog zatvora 26. siječnja, po bilješci Goldman Sachs Group Inc. (GS) kako je izvijestio Bloomberg. To bi S&P 500 spustilo na 2.155, kaže Bloomberg, što bi bilo 21, 5% ispod zatvaranja 27. februara. Iako ovo predstavlja scenarij "testiranja otpornosti na stres", to je ipak prilično uvjerljivo.
Snažan svjetski ekonomski rast stvara inflatorne pritiske protiv kojih je Federalna rezerva odlučna u borbi protiv povećanja kamatnih stopa. Pored toga, Fed se obvezao smanjiti svoju masovnu bilancu, što bi također smanjilo cijene obveznica i povećalo prinos. Desetogodišnja blagajnička blagajna donijela je 2, 9% od zatvaranja 27. veljače. U međuvremenu, Investopedia Anksiozni indeks (IAI) nastavlja zabilježiti izuzetnu zabrinutost zbog tržišta vrijednosnih papira kod naših milijuna čitatelja širom svijeta. (O povezanom čitanju pogledajte: 8 Prijetnje tržištima u 2018. godini .)
Ispitivanje stresa u odnosu na osnovni slučaj
Ulagači trebaju imati na umu da je predviđanje osnovnog slučaja Goldmana da će 10-godišnja blagajnička bilješka donijeti 3, 25% do kraja 2018. i 3, 60% do kraja 2019., prema Bloombergovom i američkom tjedniku Kickstart iz izvješća Goldman od 16. veljače. Osim toga, Goldman projekti kojima će S&P 500 završiti 2018. godine na 2.850, što bi predstavljalo dobit od 3, 9% od zatvaranja 27. veljače, a u tom izvješću preporučuju investitorima da kupe S&P 500 i prodaju 10-godišnju T-Note.
'Opasno, nesigurno'
S 10-godišnjim prinosom koji je sada već na četiri godine, burza reagira na promjene na tržištu obveznica, rekao je Bryce Doty, viši menadžer portfelja obveznica u Sit Investment Associatesu, u napomeni na CNBC. "Obično se berza rasprodala i stvorila je let kvalitete koja je smanjila prinose. Sve se promijenilo. Sada burza reagira na porast prinosa i obveznica, a ne obrnuto", rekao je,
Tijekom svog nastupa 22. veljače Doty je također rekla CNBC-u da je trenutačno okruženje "opasno u gore, u najboljem slučaju neizvjesno." Njegova briga: eksploatacija deficita u saveznom proračunu, zbog kombinacije smanjenja poreza i povećanja potrošnje, dok Fed također planira smanjiti svoj ogromni bilans. Siguran je da će Fed ove godine povećati stope četiri puta, više nego što je njihova službena prognoza. Također je rekao CNBC-u da, s obzirom na 10-godišnju blagajničku blagajnu, "10, 20 baznih bodova mjesečno dobiva 4% u žurbi"
Doty preporučuje ulagačima da se zaštite od kratke prodaje futures ugovora. Ovo je način kako "pretvoriti strah u jeftino osiguranje", rekao je za CNBC. Bivši predsjednik Federalnih rezervi Alan Greenspan i ugledni upravitelj fondova Bill Gross jedan su od onih koji su upozorili da su dionice poticale umjetno niske kamatne stope koje su izračunali Fed i druge središnje banke. (Za više vidi, također: Velika prijetnja dionica je kolaps obveznica: Greenspan .)
'Krug života'
Pozitivniji je stav izrazio Jonathan Golub, glavni strateg tržišta dionica u Credit Suisse AG. Kako je rekao Bloombergu, "ako se stope povećaju od 3%, to je dobra stvar." Pozvao je 3, 5% "neutralnu razinu" za cijene dionica, ali je dodao: "Ako prinosi porastu s 4%, to je problem." Golub vjeruje da je nedavna korekcija dionica bila potaknuta zabrinutošću zbog povećanja plaća i općom inflacijom koja će povećati troškove i smanjiti profitnu maržu korporacijama, a ne povećanjem prinosa. Također smatra da S&P 500 može napredovati za 5% do 6%, čak i ako prinosi porastu za 50 do 60 baznih bodova. Golub je 20. veljače razgovarao s Bloombergom.
Brian Belski, glavni investicijski strateg u BMO Capital Markets, odjelu Banke iz Montreala (BMO), također misli da povećanje kamatnih stopa neće naštetiti dionicama na sadašnjim razinama. "Kako zarada raste, tako i tržište dionica raste, a kamatne stope rastu, to sve funkcionira zajedno. Nekada smo to nazivali krugom života", rekao je za Bloomberg. U međuvremenu, stratezi JPMorgan Chase & Co. (JPM) pišu da su trenutni višestruki vrijednosni papiri od oko 18 puta unaprijed zarade održivi sve dok stope ostanu ispod 4%, dodaje Bloomberg.
