Što je indeks spekulacije?
Indeks spekulacije predstavlja omjer trgovanja na američkoj berzi (AMEX), danas poznat kao američka država NYSE, u odnosu na njujoršku berzu (NYSE). Visoka razina indeksa može signalizirati pojačanim špekulacijama među trgovcima, jer američki NYSE navodi manje, rizičnije dionice.
Ključni odvodi
- Indeks spekulacije mjeri se špekulacijama na burzama. Izračunava se dijeljenjem ukupnog obujma američke burze na NYSE i vrijednosti NYSE. Indeks spekulacije temelji se na pretpostavci da su dionice s malim kapitalom koje čine američki NYSE u prosjeku su rizičnije od dionica NYSE s velikim kapitalom.
Razumijevanje indeksa spekulacija
Indeks spekulacije koristi se kao proxy za razinu špekulativne trgovačke aktivnosti na američkim tržištima dionica, koja se izračunava dijeljenjem ukupnog volumena trgovanja američke burze AMEX na ukupni volumen trgovanja NYSE. Neki analitičari vjeruju da visoki indeks spekulacija ukazuje na volju investitora i mogu također ukazivati na to da se tržište bliži svom vrhuncu. Stoga se smatra vodećim pokazateljem tržišne aktivnosti.
Osnovna pretpostavka iza Indeksa spekulacija jest da se NYSE sastoji od relativno zrelih „blue-chip“ kompanija, dok američka država NYSE sadrži manje tvrtke za koje se pretpostavlja da su više rizične za ulagače. Iz tog razloga, zagovornici Indeksa spekulacija tvrde da povećana ulaganja u američke kompanije NYSE u usporedbi s onima na NYSE predstavljaju agresivnije preuzimanja rizika od strane ulagača, te je stoga posrednik cjelokupne tržišne špekulacije.
Kritičari Indeksa spekulacija ističu da budući da se sastojci američke NYSE i NYSE mijenjaju s vremenom, može biti teško odrediti koliko su špekulativne komponente svakog indeksa u bilo kojem trenutku. Također, indeks spekulacija ne uzima u obzir činjenicu da se sve veći postotak trgovačke aktivnosti na obje burze sastoji od strategija visokog frekvencije trgovanja (HFT). Budući da ove strategije nastoje iskoristiti minutno osciliranje cijena, a ne ulagati na temelju uočenih srednjoročnih ili dugoročnih misevaluacija, logika da američki investitori na NYSE u prosjeku imaju više spekulativnih vrijednosti od onih s NYSE-a, mogu imati manje zasluga nego što su to imali u prošlosti.
Primjer stvarnog svijeta indeksa spekulacija
Neki su ulagači razvili alternativne tehnike za određivanje raspoloženja na tržištu, koje zaobilaze ograničenja Indeksa spekulacije. Primjetan primjer je verzija koju je Jesse Felder iznio na svojoj web stranici, The Felder Report.
U izvješću objavljenom u veljači 2018. godine Felder je predstavio niz grafikona koji pokazuju kako je upotreba maržnog duga od strane ulagača eksplodirala posljednjih godina, čak prelazeći razinu dosegnutu na vrhuncu sada zloglasnog balončića dotcoma. Njegovi su podaci također otkrili negativnu povezanost između razine trgovanja na temelju marže i kasnijih trogodišnjih prinosa na burzi.
Iako se ova metodologija razlikuje od tradicionalnog pristupa Indeksa spekulacija, to potkrepljuje općeprihvaćeno stajalište da visoki iznosi špekulativnog trgovanja ukazuju na to da je tržište dionica možda blizu svog vrhunca.
