Što je obveznica povezana sa indeksom?
Obveznica povezana s indeksom je obveznica u kojoj je plaćanje kamata na glavnicu povezano sa specifičnim indeksom cijena, obično indeksom potrošačkih cijena (CPI). Ova značajka pruža zaštitu investitorima štiteći ih od promjena temeljnog indeksa. Novčani tokovi obveznice prilagođavaju se kako bi se osiguralo da imatelj obveznice primi poznatu stvarnu stopu povrata. Obveznica povezana s indeksom također je poznata kao stvarna povratna obveznica u Kanadi, Trezorski zaštićeni vrijednosni papiri u Trezoru u SAD-u i povezivač u Velikoj Britaniji.
Ključni odvodi
- Obveznice povezane s indeksom - koje se u SAD-u nazivaju i vrijednosne papire zaštićene inflacijom - plaćaju kamate koje su povezane s temeljnim indeksom, kao što je indeks potrošačkih cijena (CPI). Obveznice povezane s indeksom izdaju vlade kako bi ublažile utjecaj inflacije, plaćajući stvarni prinos plus obračunatu inflaciju. Te obveznice su korisne za ulagače jer su manje nestabilne od uobičajenih obveznica i rizik povezan s neizvjesnošću je smanjen.
Kako funkcionira vezana obveznica
Investitor obveznica drži obveznicu s fiksnom kamatnom stopom. Isplate kamata, poznate kao kuponi, obično se isplaćuju polugodišnje i predstavljaju povrat vlasnika obveznice od ulaganja u obveznicu. No, kako vrijeme prolazi, inflacija se također povećava, što smanjuje vrijednost godišnjeg povrata investitora. To je za razliku od povrata na kapital i imovinu kod kojih se dividenda i prihod od najamnina povećavaju s inflacijom. Kako bi ublažila utjecaj inflacije, država izdaje obveznice povezane s indeksom.
Obveznica povezana s indeksom je obveznica koja je svojim kuponskim isplatama prilagođena inflaciji povezivanjem plaćanja s nekim pokazateljem inflacije, kao što su indeks potrošačkih cijena (CPI) ili indeks maloprodajnih cijena (RPI). Ove investicije koje nose kamatu obično ulažu investitorima stvarni prinos plus obračunata inflacija, pružajući zaštitu od inflacije. Prinos, plaćanje i iznos glavnice izračunavaju se realno, a ne nominalni brojevi. CPI se može zamisliti kao tečaj koji povrat povrata ulaganja u obveznicu pretvara u realan povrat.
Indeksno vezana obveznica je vrijedna za ulagače jer je stvarna vrijednost obveznice poznata iz kupnje, a rizik povezan s neizvjesnošću je eliminiran. Te su obveznice također manje volatilne od nominalnih i pomažu ulagačima u održavanju njihove kupovne moći.
Obveznice povezane s indeksom daju stvarni prinos plus inflaciju, pri čemu se sve - prinos, plaćanje, glavnica - izračunava realno, a ne nominalno.
Primjer obveznice povezane s indeksom
Razmotrite dva ulagača - jedan kupuje redovitu obveznicu, a drugi kupuje obveznicu koja je povezana s indeksom. Obje obveznice izdaju se i kupuju za 100 dolara tijekom srpnja 2019., s istim uvjetima - 4% kuponske stope, 1 godine do dospijeća i 100 USD nominalne vrijednosti. Razina CPI u trenutku izdavanja iznosi 204.
Redovna obveznica plaća godišnju kamatu od 4%, odnosno 4 USD (100 x 4%), a glavni iznos od 100 USD otplaćuje se po dospijeću. Po dospijeću, glavnica i otplaćena kamata, odnosno 100 + 4 USD = 104 USD, bit će uplaćeni vlasniku obveznica.
Pod pretpostavkom da je stopa CPI u srpnju 2020. iznosi 207, kamata i glavna vrijednost moraju se prilagoditi inflaciji s obveznicom vezanom za indeks. Plaćanja kupona izračunavaju se korištenjem iznosa glavnice prilagođenog inflaciji, a za određivanje iznosa glavnice prilagođene inflaciji koristi se indeksacijski faktor. Za određeni datum, faktor indeksacije definiran je kao CPI vrijednost za određeni datum podijeljena s CPI-om na izvorni datum izdavanja obveznice. Faktor indeksacije u našem primjeru je 1.0147 (207/204). Dakle, stopa inflacije iznosi 1, 47%, a vlasnik obveznica dobit će 105, 53 USD (104 USD x 1, 0147) kada dospije.
Godišnja kamatna stopa na obveznicu je 5, 53%. Približna realna stopa povrata investitora iznosi 4, 06% (5, 53% - 1, 47%), izračunata kao nominalna stopa umanjena za stopu inflacije.
