Što je SKEW indeks?
SKEW indeks je mjera potencijalnog rizika na financijskim tržištima. Slično kao i VIX indeks, SKEW indeks može biti proxy za raspoloženje investitora i volatilnost. Skew indeks mjeri opaženi rizik od rizika u S&P 500. Rizik prstena je promjena cijene S&P 500 ili dionica koja bi ga postavila na bilo koji repni kraj ili na krajnje rubove normalne krivulje raspodjele. Ove promjene cijena obično imaju malu vjerojatnost.
Razumijevanje SKEW indeksa
SKEW indeks izračunava se korištenjem S&P 500 opcija koje mjere rizik od repa - vraća dva ili više standardnih odstupanja od srednje vrijednosti - u S&P 500 povrata tijekom sljedećih 30 dana. Primarna razlika između VIX-a i SKEW-a je da se VIX temelji na podrazumijevanoj volatilnosti oko cijene štrajka za novac (ATM), dok SKEW smatra podrazumijevanu volatilnost udara bez novca (OTM).
Vrijednosti SKEW-a uglavnom se kreću od 100 do 150 gdje je veća ocjena, veća je opasnost od pojave repa i vjerojatnost pojave crnog labuda. SKEW ocjena 100 znači da je uočena raspodjela S&P 500 povratka normalna, pa je stoga vjerojatnost vanjskog povratka mala.
Naime, indeks mjeri nagib implicirane volatilnosti, koji se zatim može izraziti kao vjerojatnost pomicanja dva ili čak tri standardna odstupanja za S&P 500 u sljedećih trideset dana. Na taj način Skew se može koristiti za određivanje rizika.
Da biste razumjeli kako se SKEW indeks prevodi u rizik, uzmite u obzir da svaki pomak od pet točaka u indeksu SKEW dodaje ili oduzima oko 1, 3 ili 1, 4 postotnih bodova riziku od pomicanja dvo-standardnog odstupanja. Slično tome, pomicanje indeksa u pet točaka dodaje ili oduzima otprilike 0, 3 postotna boda potezu od tri standardna odstupanja.
Indeks povećava opću tržišnu svijest među ulagačima. Kako se nagib implicirane volatilnosti kreće sve više, to povećava indeks SKEW, što ukazuje da događaj Crnog labuda postaje sve vjerojatniji, ali ne i da će se on zaista dogoditi.
U praksi je SKEW indeks bio loš pokazatelj volatilnosti dionica. Financijski pisac Charlie Bilello promatrao je podatke iz najvećeg jednodnevnog pada S&P 500 i SKEW indeksa koji je prethodio ovim padovima. "Kada se vratimo na 1990. godinu, niti jedan najgori pad nije zabilježio indeks SKEW u prethodnom mjesecu, što je bilo u prvih 5% povijesnih vrijednosti. Dakle, kada je postojao stvarni rizik od repa, SKEW ga nije predvidio", rekao je Bilello.
