Što je serijska veza s balonom
Serijska obveznica s balonom ima obveznice koje dospijevaju u razgraničenim intervalima i veliku konačnu uplatu dospijevaju na kraju života emisije. Balon je konačna isplata koja je znatno veća od prethodnih.
Serijska veza s balonom obično traje nekoliko godina, a ponekad može biti i dulja. Samo se dio glavnice zajma amortizira tijekom roka. Na kraju roka, preostali saldo dospijeva kao konačna otplata.
Raskid serijske veze s balonom
Serijska obveznica s balonom ima neke prednosti za izdavatelje, ponajviše niska plaćanja glavnice u početku. To pomaže korporativnim izdavateljima s osnovnim poduzećima s prilično niskim novčanim tokovima sada, ali to bi trebalo porasti u kasnijim godinama.
Međutim, izdavanje obveznica i planiranje dospijeća na balon ponekad je rizično iz perspektive izdavatelja. Na primjer, ako tvrtka izda 500 serijskih obveznica s balonskim plaćanjima koja dospijevaju za pet godina, tvrtka mora biti u mogućnosti pokriti glavnicu svih 500 obveznica kada dođu serijske uplate, balonsko plaćanje, pored svih uplata kupona za trajanje tih godina.
Recimo da ta ista tvrtka ima obveznicu od 200 000 USD uz balonsko plaćanje, uz stopu kupona od 8%. Tvrtka mora plaćati 20.000 USD svake godine za nominalnu vrijednost različitih serijskih obveznica. Također mora platiti kuponske isplate koji se smanjuju svake godine, jer tvrtka povlači više glavnice. Međutim, duguje dodatnih 100.000 USD balonom u posljednjoj godini.
Za i protiv serijske veze s balonom
Serijske obveznice s balonskim plaćanjem češće se događaju na tržištu visokih prinosa korporativnih obveznica. Kao što vlasnici kuća ponekad imaju hipoteke s balonskim plaćanjima, neke korporacije svoj dug strukturiraju na sličan način. Za neke tvrtke serijske obveznice s balonima imaju smisla, posebno ako je dug moguće nazvati. Ako su novčani tokovi bolji od očekivanog, tvrtka jednostavno otplaćuje balonom plaćanje rano za značajne uštede na plaćanju kamata.
Međutim, neke tvrtke koje izdaju serijske obveznice s balonskim plaćanjem nemaju potrebnu gotovinu za pokriće tako velike uplate pri kraju roka. Te tvrtke moraju imati ili dovoljan kredit za refinanciranje ili zadani iznos.
U nekim slučajevima sudionici na tržištu ulažu u serijske obveznice s balonom kao način da se poveća prinos za njihov portfelj. Oni često provode znatna istraživanja temeljnih temelja izdavatelja prije nego što poduzmu takvo ulaganje.
Međutim, za većinu ulagača serijske su obveznice rijetke. Na primjer, većina najraznolikijih američkih obvezničkih fondova ulaže u državne vrijednosne papire, hipotekarne vrijednosne papire, vrijednosnice zaštićene imovinom i visokokvalitetni korporativni kredit, s možda nekoliko drugih vrsta imovine. Veliki prinos ili je prilično mali postotak takvih raznorodnih sredstava ili je isključen. Za one koji imaju izloženost s visokim prinosom, serijske veze mali su postotak komponente s visokim prinosom.
