Major Moves
Danas je prvi radni dan u mjesecu lipnju, koji je istog dana moj najdraži ekonomski pokazatelj - indeks menadžera nabave (PMI) - svaki mjesec. PMI Instituta za upravljanje opskrbom (ISM) je difuzijski indeks proizvodne aktivnosti u Sjedinjenim Državama na temelju odgovora menadžera opskrbe u privatnom sektoru.
PMI izvješće je važno jer bilježi osjećaje kod menadžera opskrbe koji su na samom začelju opskrbnog lanca. Prema mom iskustvu, indeks je dobar vodeći pokazatelj jer, umjesto da broji nivoe proizvodnje, od voditelja nabave traži da naznače da li aktivnost u nekoliko ključnih područja "raste, opada ili je nepromijenjena". Takva pitanja čine bolji posao u snimanju. što proizvođači misle o budućnosti; na ostala pitanja završava izvještaj o tome kako su proizvođači poslovali u prošlosti.
Kao indeks difuzije, izvješće PMI dodaje postotak "povećanja" i polovicu postotka "nepromijenjenih" odgovora. Ukupno čitanje iznad 50% smatra se rastućom ekonomijom, dok čitanje ispod 50% obično prati ekonomiju koja se smanjuje.
Kao što često spominjem u savjetniku za grafikone, zapravo nas nije briga o broju koji je prijavljen, već u kojem smjeru se taj broj kreće. Drugim riječima, iako je izvještaj PMI danas bio iznad 50%, smjer u kojem se kreće je izrazito negativan.
Stvarno izvješće o PMI-ju stiglo je jutros sa 52, 1%, što je u rujnu 2018. odustalo od višegodišnjeg visokog nivoa od 61, 3%. Kao što možete vidjeti na sljedećem grafikonu, pad PMI izvještaja ima mješoviti rekord vodeće volatilnosti tržišta to je učinio u 2015. godini ili je samo pratio volatilnost tržišta, što je učinio s medvjeđim tržištima 2011. i 2008. godine.
Tri su stvari koje me se tiču izvještaja koje se tiču ovog mjeseca. Prvo, trend PMI-a i dalje je negativan unatoč oporavku cijene S&P 500. Drugo, kategorija reakcija u anketama s najboljim rezultatima bila je povećanje cijena (+ 3, 2%), i treće, kategorija "najgorih" performansi Bilo je zaostalih narudžbi, koje su se smanjile za -6, 7%.
I dalje nerado predlažem da se bliži kraj tržišta bikova, ali iz kratkoročne perspektive i dalje se povećavaju dokazi da bi ulagači trebali biti vrlo oprezni u pogledu upravljanja rizikom. Usmjerenost na diverzifikaciju, zaštite i čvrste temelje vjerojatno će isplatiti "dividende" za ulagače, dok su ekonomski temelji poput PMI-jevog izvještaja tako uzdrmani.
S&P 500
Prošlog tjedna sam napomenuo da dovršen obrazac glave i ramena vrlo rijetko dovodi do pada više od 5% indeksa dionica ili pojedinačnih dionica. Iako je to istina tijekom razdoblja testiranja, analizirao sam od 2001. do 2019. godine i postoji važan nagovještaj u vezi s tim podacima. Od obrazaca glave i ramena koji su prethodili velikom padu, sljedeći potez bio je nenormalno velik.
Na primjer, obrazac glave i ramena pokrenuo je tržište medvjeda iz 2011., najveći pad tržišta u 2012. i pad zaliha s malim kapitalom od 23% krajem 2015. godine.
Poanta je u tome što, iako povijesni izgledi i dalje favoriziraju kratkoročni oporavak, poput ISM-ovog izvješća, status trenutnog obrasca glave i ramena trebao bi nalagati neki oprez. Na primjer, klasična strategija između portfeljskih menadžera u situaciji poput ove je korištenje opcija na burzovnom indeksu za "osiguranje" njihovog portfelja od gubitaka. Kao i stvarno osiguranje, i ovo je skupa strategija, ali vrlo učinkovita.
:
Vodič za zaštitu od početnika za početnike
10 opcija strategije koje treba znati
4 načina za opstanak i prosperitet na medvjeđem tržištu
Pokazatelji rizika - pazite na izdatke za dividende
Iz perspektive pokazatelja rizika, stvari su se danas malo poboljšale jer je pad tržišta pauzirao. Međutim, važno je pojašnjenje za ovaj ponedjeljak ako ste pratili ETF-ove visokog prinosa kao vodeći pokazatelj.
Preporučujem gledanje ETF-ova ili indeksa s visokim prinosima jer će oni često upozoravati na pad na burzi prije nego što se dogodi. Nažalost, nismo dobili puno upozorenja za najnoviji pad, ali to je još uvijek dobro mjesto za obratiti pažnju.
Međutim, danas je izuzetak od pravila o ETF-ovima visokog prinosa obveznica, jer danas je dan kada većina njih ima dividendu. To bi moglo dovesti do pada cijene dionice na iznos dividende. U slučaju iShares iBoxx $ ETF korporativnih obveznica (HYG), dividenda iznosi 0, 38 USD po dionici, a dionice su danas niže, iako bismo očekivali da će cijena odraziti glavne indekse dionica i približiti se probijanju.
Možete shvatiti gdje bi cijena HYG-a trebala biti danas dodavanjem dividende natrag na cijenu dionica, zbog čega ona danas izgleda mnogo više kao neutralni učinak Dow Jones Industrial Average-a. Volio bih da ovaj fenomen kratkoročno ima moć predviđanja, ali ovo je samo jedna od onih čudnih stvari na tržištu koje mogu dovesti do zabune, osim ako ne znate što tražiti.
:
Datum snimanja prema datumu ex-dividende: Koja je razlika?
Kako koristiti strategiju snimanja dividendi
Bitcoin je vidljiv u porastu do 10 000 američkih dolara dok se volatilnost prisjeća pada pada 2018. godine
Dno crta - rizik je spektar, a ne prebacivanje kovanice
U protekla tri tjedna malo sam se brinuo da se kao savjetnik odlazim kao medvjedić. U desetljećima u kojima radim s pojedinim investitorima, znam da većina vas ionako ima pomalo skeptične medvjeđe pristranosti (što je i normalno), tako da sam osjetljiv na pretjerane brige.
Analogija koju često koristim u ovakvim okolnostima je zamisliti da vaš portfelj ima brojčanik koliko rizika želite tolerirati, a ne samo prekidač koji se isključuje. Brojčanik je trebao biti okrenut na "11" u 2016-2017, kada su temeljni temelji kretali u pozitivnim smjerovima, ali sada bi razina trebala biti negdje bliže sredini. Kao što sam već spomenuo, ovo je pravi trenutak da razmislite o tome koliko je raznoliki bikovski portfelj i kako bi se strategije upravljanja rizikom mogle koristiti za pružanje malo dodatne kratkoročne zaštite.
