Koja je razina gotovine uzajamnog fonda?
Novčana razina uzajamnog fonda je postotak ukupne imovine uzajamnog fonda koja se drži u novcu ili novčanim ekvivalentima.
Uvod u uzajamne fondove
Objasnjena razina gotovinskog uzajamnog fonda
Novčane razine uzajamnih fondova važan su aspekt upravljanja likvidnošću uzajamnih fondova. Većina uzajamnih fondova drži oko 5% portfelja u gotovini i ekvivalentima kako bi se bavili transakcijama i svakodnevnim otkupom dionica. Fondovi koji aktivno koriste derivate ili druge instrumente koji mogu zahtijevati kolateralne pozicije i povećane razine gotovine za druge vrste transakcija mogu držati više razine novca.
Do 2016. postojalo je vrlo malo propisa koji su usmjeravali prema novčanim razinama uzajamnih fondova, čime su upravitelji uzajamnih fondova imali mogućnost upravljanja gotovinskim ulozima po vlastitom nahođenju. U 2016. godini Komisija za vrijednosne papire (SEC) donijela je neka nova pravila i propise koji se odnose na upravljanje likvidnošću uzajamnih fondova. Nova pravila i propisi stupaju na snagu od prosinca 2018. Njihov je cilj pomoći povećati likvidnost i pružiti veću podršku ulagačima koji žele kupiti i otkupiti dionice.
Upravljanje gotovinom uzajamnim fondovima
Uzajamni fondovi općenito imaju fleksibilnost upravljanja gotovinskim pozicijama. U mnogim slučajevima te novčane pozicije prate tržišni špekulanti i prilagođavaju se na temelju tržišnih izgleda. Novčane razine obično se mogu naći u rascjepu imanja ili se mogu objaviti i kao kratkoročne rezerve. Uz novac, razina novca uključuje i novčane ekvivalente, poput ulaganja na novčano tržište, koji mogu donijeti povrat od oko 2%, a istovremeno osiguravaju istu likvidnost kao i novac.
Za investitore, novčana razina može signalizirati kolektivni osjećaj straha ili optimizma u pogledu širokog tržišta. Na primjer, ako su ukupne razine uzajamnog fonda iznad 10%, to bi značilo da su upravitelji fondova uglavnom zahvalni na tržištu i zadržavaju kupovinu. S druge strane, razina gotovine u rasponu od 3% do 8% signalizirala bi općenito bullish stav, jer se većina raspoloživih novčanih sredstava stavlja na tržište.
Može biti i drugih razloga zašto se fond odluči držati više razine novca. Neki fondovi mogu držati gotovinu pri investiranju u nove vrijednosne papire kada se pojave nove mogućnosti. Ostali fondovi mogu zadržati visoku razinu novca kako bi osigurali isplatu raspodjele. Ukupne razine gotovine mogu biti važan dio operativne strategije fonda iz različitih razloga.
2018. Propisi o likvidnosti
Inicijativa SEC-a o uzajamnom fondu osigurava novo pravilo Zakona o investicijskim društvima iz 1940. Pravila 22e-4 zahtijevat će registrirana sredstva za izradu pismenog programa upravljanja rizikom likvidnosti. Dio ovog programa zahtijeva da sredstva osiguraju da ne ulažu više od 15% svoje neto imovine u nelikvidna ulaganja.
Ostale izmjene i izmjene utječu na postupke podnošenja i promjena cijena fonda. Novi zahtjevi za podnošenja uključuju novi obrazac N-LIQUID, novi zahtjevi za obrazac N-CEN, novi zahtjevi za obrazac N-PORT i izmjene obrasca N-1A. Novo zakonodavstvo vezano za swing cijene omogućit će društvima za fondove da usklade neto vrijednost imovine za kupnju i otkupe. Te su promjene navedene u izmjenama i dopunama Pravila 22c-1 i izmjenama i dopunama Pravilnika SX.
Općenito, DIP nastoji ulagačima olakšati kupovinu i otkup uzajamnih fondova. Kao rezultat, novi propisi dodaju zahtjeve za programe upravljanja rizikom likvidnosti, nelikvidne pozicije i veće izvještavanje o novčanim pozicijama.
