Što je ruska opcija?
Ruska opcija, poznata i kao "smanjena opcija žaljenja", vrsta je opcije koja sadrži odredbu povratnog pregleda i nema datum isteka. To znači da imatelj ruske opcije može čekati koliko god želi prije nego što iskoristi opciju i čak može iskoristiti opciju po najpovoljnijoj cijeni za koju se ikad trgovalo, bez obzira na trenutnu cijenu opcije.
Iako ruske opcije trgovci uglavnom ne koriste, one će vjerojatno zahtijevati vrlo velike premije zbog izuzetno povoljnih uvjeta koje ima nosilac opcije. S obzirom na njihovu rijetkost, smatraju se oblikom egzotične opcije.
Ključni odvodi
- Ruske opcije jedinstvene su po tome što imaju pregled unatrag bez datuma isteka. Ovim daje nositelju opcije značajnu fleksibilnost. Prema tome, većina ugovornih strana ruskih opcijskih ugovora zahtijevala bi značajne premije od nositelja opcije. Ruskim se opcijama rijetko trguje u stvarnosti i primarno su tema od akademskog interesa.
Razumijevanje ruskih opcija
Koncept ruske opcije prvi su predložili Larry Shepp i AN Shiryaev, u članku objavljenom u akademskom časopisu, "Anali primijenjene vjerojatnosti". Opisali su novu vrstu opcije u kojoj imalac opcije ima pravo zadržati opciju na neodređeno vrijeme, izvršavati ugovor u bilo kojem trenutku, a izvršenjem ugovora primiti ili trenutnu cijenu ili najpovoljniju cijenu po kojoj je opcija ikad postojala trgovano u prošlosti.
Većina investitora bi voljela posjedovati takvu opciju, jer je ona izuzetno povoljna za nositelja opcije. Međutim, iako je koncept ruske opcije doveo do mnogo akademskih rasprava, trgovci ga nikada nisu redovito koristili. Ako bi se primijenio u stvarnosti, vjerojatno bi se trgovalo preko šaltera (OTC) i zahtijevao bi znatne premije. Ova ograničenja mogla bi u velikoj mjeri ukloniti privlačnost ruskih opcija za većinu trgovaca u stvarnom svijetu.
Primjer stvarnog svijeta ruske opcije
Brad je trgovac opcijama koji uživa ulagati u egzotične opcije putem OTC transakcija. Uspijeva naći sugovornika koji je spreman pregovarati o ruskoj opciji, kojom se realno gotovo nikada ne trguje.
Brad i njegova druga strana slažu se o sljedećim uvjetima: ugovor je napisan kao put opcija u kojoj je Brad vlasnik opcije i u kojoj je osnovno sredstvo srebro. U vrijeme kada su napisali ugovor, spot cijena za srebro bila je otprilike 15 dolara po unci. Brad stječe pravo (ali ne i obvezu) prodati svojoj drugoj stranci određenu količinu srebra po štrajkastoj cijeni od 10 dolara po unci, znatno ispod trenutne tržišne cijene. Međutim, s obzirom na to da je to ruska opcija, ne postoji fiksni datum dospijeća opcijskog ugovora, a Brad može u bilo kojem trenutku odlučiti iskoristiti put opciju i prodati srebro svojoj suparnici po bilo kojoj cijeni koja se dogodila tijekom trajanja ugovora,
U zamjenu za ovu fleksibilnost, Brad je dužan platiti svom suparniku značajnu premiju, toliko da je, čak i uz velikodušne uvjete opcijskog ugovora, Brad daleko od sigurnog da će zaraditi na transakciji.
