Što je raspodjela omjera?
Raspon omjera je neutralna opcija opcija u kojoj ulagač istovremeno drži nejednak broj dugih i kratkih ili napisanih opcija. Naziv dolazi od strukture trgovine u kojoj broj kratkih i dugih pozicija ima specifičan omjer. Najčešći je omjer dva prema jedan, gdje je dvostruko više kratkih pozicija.
Koncepcijski je to slično strategiji širenja po tome što postoje kratke i duge pozicije iste vrste opcija (put ili poziv) na istoj osnovnoj imovini. Razlika je u tome što omjer nije jedan prema jedan.
Ključni odvodi
- Širenje omjera uključuje kupnju poziva ili opcije isporuke koja je na bankomatu ili OTM, a zatim prodaju dva (ili više) iste opcije dalje OTM. Kupnja i prodaja poziva u ovoj strukturi naziva se omjer raznosa poziva. Kupnja i prodaja stavlja se u ovu strukturu nazvan omjer prodajnog omjera. Postoji visoki rizik ako se cijena kreće izvan prodajne cijene prodanih opcija, dok je maksimalna dobit razlika u štrajkovima plus neto primljeni kredit.
Razumijevanje širenja omjera
Trgovci koriste strategiju omjera kad vjeruju da se cijena temeljne imovine neće puno kretati, mada ovisno o vrsti raspodjele raspodjele omjera koja se koristi, trgovac može biti neznatno bikov ili medvjedast.
Ako je trgovac blago medvjedić, upotrijebit će putni omjer razmjera. Ako su lagano bikovski, upotrijebit će širinu omjera poziva. Omjer je obično dvije pisane opcije za svaku dugu opciju, iako trgovac može promijeniti ovaj omjer.
Raspon omjera poziva uključuje kupnju opcije poziva bez novca (ATM) ili opcije bez novca (OTM), a također prodaje / pisanja dvije opcije poziva koje su daljnje OTM (veći štrajk).
Spream omjera stavljanja kupi jednu opciju ATM ili OTM put, a istovremeno piše dvije dodatne opcije koje su daljnje OTM (donji udarac).
Najveća dobit za trgovinu je razlika između dugotrajnih i kratkih štrajk-cijena plus neto primljeni kredit (ako postoji).
Nedostatak je što je potencijal za gubitak teoretski neograničen. U redovnoj trgovini sa distribucijom (na primjer bik ili medvjed), duge se opcije podudaraju s kratkim opcijama, tako da veliki pomak cijene osnovne ne može stvoriti veliki gubitak. Međutim, u razmaku omjera može biti dva ili više puta više kratkih pozicija nego dugačkih. Duge pozicije mogu se podudarati samo s dijelom kratkih pozicija, ostavljajući trgovcu gole ili nepokrivene mogućnosti za ostale.
Kod širenja omjera poziva gubitak nastaje ako cijena napravi velik pomak nagore, jer je trgovac prodao više pozicija nego što ih ima dugo.
Kod širenja omjera omjera, gubitak nastaje ako cijena napravi značajniji pomak, i to zbog toga što je trgovac prodao više nego što su dugo.
Primjer razmjene raspodjele omjera u Apple Inc.
Zamislite da je trgovac zainteresiran za razmjenu omjera poziva na Apple Inc. (AAPL) jer vjeruju da će cijena ostati ravna ili će se tek neznatno povećati. Dionica trguje na 207 dolara, a oni odlučuju koristiti opcije koje istječu za dva mjeseca.
Kupuju jedan poziv sa štrajkom od 210 dolara za 6, 25 dolara ili 625 dolara (6, 25 dolara x 100 dionica).
Oni prodaju dva poziva s štrajkačkom cijenom od 215 USD za 4, 35 USD ili 870 USD (4, 35 $ x 200 dionica).
To trgovcu daje neto kredit od 245 USD. To im je zarada ako dionice padnu ili ostanu ispod 210 dolara, jer će sve mogućnosti istjecati bezvrijedno.
Ako dionica trguje između 210 i 215 dolara kada isteku opcije, trgovac će imati dobit na opcijskoj poziciji plus kredit.
Na primjer, ako se dionica trguje na 213 dolara, kupljeni poziv bit će vrijedan 3 ili 300 dolara, plus kredit od 245 dolara (jer prodani pozivi istječu bezvrijedno), za dobit od 545 dolara. Maksimalna dobit nastaje ako je dionica 215 USD.
Ako dionica poraste iznad 215 USD, trgovac se suočava s potencijalnim gubitkom.
Pretpostavimo da je cijena Applea 225 USD po isteku opcije.
- Kupljeni poziv vrijedi $ 15 ili $ 150 ($ 225 - $ 210 x 100 dionica) Dva prodana poziva gube 10 USD svaki ili $ 200 ($ 225 - $ 215 x 200 dionica) Trgovac i dalje ima kredit od 245 USD.
U ovom slučaju, trgovac će se udaljiti s malom dobiti od 195 dolara.
Ako cijena prijeđe 250 dolara, trgovac se suočava s gubitkom.
- Kupljeni poziv vrijedi 40 ili 400 USD (250 - 210 USD x 100 dionica) Dva prodana poziva gube 35 dolara svaki ili 700 USD (250 - 215 $ x 200 dionica) Trgovac još uvijek ima kredit od 245 USD.
Trgovac se sada suočava s gubitkom od 55 dolara, što će dobiti veći što viša cijena dionica bude od Applea.
