Sadržaj
- Što je rizik?
- Osnove rizika
- Rizicne vrijednosne papire
- Horizonti rizika i vremena
- Ocjene rizika Morningstar-a
- Vrste financijskog rizika
- Rizik protiv nagrade
- Rizik i diverzifikacija
- Donja linija
Što je rizik?
U širem smislu, rizik uključuje izlaganje nekoj vrsti opasnosti i mogućnost gubitka ili ozljede. Općenito, rizici se mogu odnositi na vaše fizičko zdravlje ili sigurnost posla. U financijama i ulaganjima rizik se često odnosi na šansu da se ishod ili stvarni dobitak investicije razlikuje od očekivanog ishoda ili povrata. Rizik uključuje mogućnost gubitka neke ili čitave originalne investicije.
Kvantitativno, rizik se obično procjenjuje uzimajući u obzir povijesno ponašanje i ishode. U financijama je standardno odstupanje uobičajena metrika povezana s rizikom. Standardno odstupanje daje mjerilo volatilnost neke vrijednosti u odnosu na njezin povijesni prosjek.
Sveukupno, moguće je i oprezno upravljati rizikom ulaganja, što razumijevanje rizika čini vrlo važnim. Učenje rizika koji se mogu primijeniti na različite scenarije i neki od načina kako ih holistički upravljati pomoći će svim vrstama investitora i poslovnih menadžera da izbjegnu nepotrebne i skupe gubitke.
Razumijevanje rizika i vremenskog horizonta
Osnove rizika
Svi su svakodnevno izloženi nekoj vrsti rizika - bilo da je riječ o vožnji, šetnji ulicom, investiranju, kapitalnom planiranju ili nečem drugom. Osobnost, stil života i dob ulagača neki su od glavnih čimbenika koje treba uzeti u obzir za potrebe upravljanja investicijama i rizika. Svaki investitor ima jedinstven profil rizika koji određuje njihovu spremnost i sposobnost da izdrže rizik. Općenito, kako investicijski rizici rastu, ulagači očekuju veće prinose da bi nadoknadili preuzimanja tih rizika.
Temeljna ideja u financijama je odnos rizika i povrata. Što je ulagač veći rizik, veći je potencijalni povrat. Rizici mogu doći na različite načine, a ulagači moraju biti nadoknađeni za prenošenje dodatnog rizika. Na primjer, američka blagajna obveznica se smatra jednom od najsigurnijih ulaganja i u usporedbi s korporacijskom obveznicom, pruža nižu stopu povrata. Korporacija je mnogo vjerojatnija da će bankrotirati nego američka vlada. Budući da je zadani rizik ulaganja u korporativne obveznice veći, ulagačima se nudi viša stopa prinosa.
Kvantitativno, rizik se obično procjenjuje uzimajući u obzir povijesno ponašanje i ishode. U financijama je standardno odstupanje uobičajena metrika povezana s rizikom. Standardno odstupanje daje mjerilo volatilnost neke vrijednosti u odnosu na njezin povijesni prosjek. Visoko standardno odstupanje ukazuje na veliku nestabilnost vrijednosti i samim tim na visok stupanj rizika.
Pojedinci, financijski savjetnici i tvrtke mogu svi razviti strategije upravljanja rizicima kako bi pomogli u upravljanju rizicima povezanim sa svojim ulaganjima i poslovnim aktivnostima. Akademsko, utvrđeno je nekoliko teorija, metrika i strategija za mjerenje, analizu i upravljanje rizicima. Neki od njih uključuju: standardnu devijaciju, beta, vrijednost s rizikom (VaR) i model određivanja cijene kapitala (CAPM). Mjerenje i količinsko određivanje rizika često omogućuje investitorima, trgovcima i poslovnim menadžerima da zaštite neke rizike pomoću različitih strategija, uključujući diverzifikaciju i derivatne pozicije.
Ključni odvodi
- Rizik poprima više oblika, ali je široko kategoriziran kao vjerojatnost da će se ishod ili stvarni dobitak investicije razlikovati od očekivanog ishoda ili povrata. Rizik uključuje mogućnost gubitka neke ili čitave investicije. Postoji nekoliko vrsta rizika i nekoliko načina kvantificira rizik za analitičke procjene. Rizik se može smanjiti korištenjem strategija diverzifikacije i zaštite.
Rizicne vrijednosne papire
Vrijednosni papiri često čine polaznu osnovu za analizu i mjerenje rizika. Ove vrste ulaganja nude očekivanu stopu prinosa s vrlo malim ili nikakvim rizikom. Često će sve vrste ulagača tražiti te vrijednosne papire za očuvanje hitne štednje ili za držanje imovine koja mora biti odmah dostupna. Primjeri bezrizičnih ulaganja i vrijednosnih papira uključuju depozitne potvrde (CD-ove), račune na novčanom tržištu, državne riznice i komunalne vrijednosne papire. Riznice SAD-a potpomognute su punom vjerom i zaslugom američke vlade. Ulagači mogu novac staviti u više američkih državnih vrijednosnih papira s različitim mogućnostima dospijeća preko krivulje prinosa riznice.
Horizonti rizika i vremena
Vremenski horizont i likvidnost investicija često su ključni čimbenici koji utječu na procjenu rizika i upravljanje rizikom. Ako ulagaču trebaju sredstva koja će im biti odmah dostupna, manje je vjerovatno da će uložiti u visoko rizična ulaganja ili ulaganja koja se ne mogu odmah likvidirati, a vjerojatnije je da će svoj novac staviti u rizične vrijednosne papire.
Vremenski horizonti bit će također važan faktor za pojedinačne investicijske portfelje. Mlađi ulagači koji imaju dulji vremenski period do odlaska u mirovinu mogu biti spremni ulagati u ulaganja većeg rizika s većim potencijalnim prinosima. Stariji ulagači imali bi različitu toleranciju prema riziku jer će im trebati sredstva kako bi bila spremnija.
Ocjene rizika Morningstar-a
Morningstar je jedna od glavnih vodećih agencija koja ocjene rizika postavlja na uzajamne fondove i fondove kojima se trguje na burzi (ETF). Ulagač može uskladiti profil rizika portfelja s vlastitim apetitom za rizikom.
Vrste financijskog rizika
Svaka akcija štednje i ulaganja uključuje različite rizike i prinose. Općenito, financijska teorija klasificira investicijske rizike koji utječu na vrijednosti imovine u dvije kategorije: sustavni rizik i nesistemski rizik. Općenito gledajući, ulagači su izloženi sustavnim i nesistematičnim rizicima.
Sustavni rizici, poznati i kao tržišni rizici, rizici su koji mogu utjecati na cjelokupno ekonomsko tržište ili na veliki postotak ukupnog tržišta. Sustavni rizik je rizik gubitka ulaganja zbog faktora, poput političkog rizika i makroekonomskog rizika, koji utječu na rad cjelokupnog tržišta. Tržišni rizik često se mjeri beta. Beta je mjera rizika ulaganja u odnosu na cjelokupno tržište. Tržišni rizik ne može se lako ublažiti diverzifikacijom portfelja. Ostale uobičajene vrste sustavnog rizika mogu uključivati kamatni rizik, inflacijski rizik, valutni rizik, rizik likvidnosti, rizik zemlje i sociopolitički rizik.
Nesistematski rizik, također poznat kao specifični rizik ili idiosinkratski rizik, kategorija je rizika koja utječe samo na industriju ili određenu tvrtku. Nesistematski rizik je rizik gubitka investicije zbog opasnosti za tvrtku ili industriju. Primjeri uključuju promjenu u menadžmentu, opoziv proizvoda, regulatornu promjenu koja bi mogla smanjiti prodaju tvrtke i novog konkurenta na tržištu koji može oduzeti tržišni udio od tvrtke. Investitori često koriste diverzifikaciju za upravljanje nesistematičnim rizikom ulaganjem u razne imovine.
Pored širokog sustavnog i nesistematičnog rizika, postoji nekoliko specifičnih vrsta rizika, uključujući:
Poslovni rizik
Poslovni rizik odnosi se na osnovnu održivost poslovanja - pitanje hoće li tvrtka moći ostvariti dovoljnu prodaju i ostvariti dovoljan prihod da pokrije operativne troškove i ostvari dobit. Iako se financijski rizik odnosi na troškove financiranja, poslovni rizik se odnosi na sve ostale troškove koje poslovanje mora pokriti da bi ostalo operativno i funkcionalno. Ti troškovi uključuju plaće, troškove proizvodnje, najamninu, uredske i administrativne troškove. Na razinu poslovnog rizika tvrtke utječu čimbenici kao što su trošak robe, profitna marža, konkurencija i ukupna razina potražnje za proizvodima ili uslugama koje prodaje.
Kreditni ili zadani rizik
Kreditni rizik je rizik da dužnik neće moći platiti ugovornu kamatu ili glavnicu na svojim dužničkim obvezama. Ova vrsta rizika posebno se odnosi na investitore koji u svojim portfeljima drže obveznice. Državne obveznice, posebno one koje je izdala savezna vlada, imaju najmanji iznos zateznog rizika i, kao takav, imaju najmanji prinos. Korporativne obveznice s druge strane imaju najveći iznos zateznog rizika, ali i veće kamatne stope. Obveznice s manjom šansom neplaćanja smatraju se investicijskim razredom, dok se obveznice s većom šansom smatraju obveznicama visokog prinosa ili bezvrijednih obveznica. Ulagači mogu koristiti agencije za ocjenjivanje obveznica - poput Standard and Poor's, Fitch i Moody's - kako bi utvrdili koje su obveznice investicijskog stupnja, a koje bezvrijedne.
Rizik zemlje
Rizik zemlje odnosi se na rizik da neka zemlja neće moći ispuniti svoje financijske obveze. Kada zemlja ispuni svoje obveze, to može naštetiti performansama svih ostalih financijskih instrumenata u toj zemlji - kao i ostalim zemljama s kojima ima odnose. Rizik zemlje odnosi se na dionice, obveznice, uzajamne fondove, opcije i budućnosti koji se izdaju u određenoj zemlji. Ova vrsta rizika najčešće se opaža na tržištima u nastajanju ili u zemljama koje imaju ozbiljan deficit.
Devizni rizik
Kada investirate u stranim zemljama, važno je uzeti u obzir činjenicu da i tečajevi valuta mogu promijeniti cijenu imovine. Devizni rizik (ili tečajni rizik) odnosi se na sve financijske instrumente koji su u drugoj valuti koja nije vaša domaća valuta. Primjerice, ako živite u SAD-u i investirate u kanadsku dionicu kanadskih dolara, čak i ako vrijednost dionica procjenjuje, možete izgubiti novac ako kanadski dolar depretira u odnosu na američki dolar. (Za čitanje u vezi, pogledajte: Kako izbjeći rizik promjene tečaja )
Kamatni rizik
Kamatni rizik je rizik da će se vrijednost ulaganja promijeniti zbog promjene apsolutne razine kamatnih stopa, razlike između dvije stope, u obliku krivulje prinosa ili bilo kojeg drugog odnosa kamatnih stopa. Ova vrsta rizika izravno utječe na vrijednost obveznica nego dionica i predstavlja značajan rizik za sve vlasnike obveznica. Kako kamatne stope rastu, cijene obveznica na sekundarnom tržištu opadaju - i obrnuto. (Za više informacija pogledajte: Upravljanje rizikom od kamatnih stopa )
Politički rizik
Politički rizik je rizik koji bi investicijski povrat mogao pretrpjeti zbog političke nestabilnosti ili promjena u zemlji. Ova vrsta rizika može proizaći iz promjene vlasti, zakonodavnih tijela, drugih tvorca vanjske politike ili vojne kontrole. Poznat i kao geopolitički rizik, rizik postaje više faktor kako dulji vremenski horizont investicije.
Rizik druge ugovorne strane
Rizik druge ugovorne strane je vjerojatnost ili vjerojatnost da će netko od onih koji su uključeni u transakciju ispuniti svoju ugovornu obvezu. Rizik druge ugovorne strane može postojati u kreditnim, investicijskim i trgovinskim transakcijama, posebno za one koji se događaju na izvanberzanskim (OTC) tržištima. Proizvodi financijskih ulaganja poput dionica, opcija, obveznica i izvedenih financijskih instrumenata nose rizik druge ugovorne strane.
Rizik likvidnosti
Rizik likvidnosti povezan je sa sposobnošću investitora da svoja ulaganja izvrši za novac. Obično će ulagači zahtijevati određenu premiju za nelikvidnu imovinu koja im nadoknađuje zadržavanje vrijednosnih papira tijekom vremena koje nije lako likvidirati.
Rizik protiv nagrade
Trgovina povrat-rizik je ravnoteža između želje za najnižim mogućim rizikom i najvećim mogućim prinosima. Općenito, niska razina rizika povezana je s niskim potencijalnim povratima, a visoka razina rizika povezana je s visokim potencijalnim prinosima. Svaki investitor mora odlučiti koliko je rizika koji su spremni i sposobni prihvatiti za željeni povrat. To će se temeljiti na čimbenicima kao što su dob, prihod, investicioni ciljevi, potrebe za likvidnošću, vremenski horizont i osobnost.
Sljedeći grafikon prikazuje vizualni prikaz rizika rizika i povrata ulaganja, gdje veće standardno odstupanje znači višu razinu ili rizik - kao i veći potencijalni povrat.
Trgovina rizikom / povratom.
Važno je imati na umu da se veći rizik ne može automatski izjednačiti s većim prinosima. Kompenzacija rizika i povrata samo ukazuje da veća ulaganja u rizik imaju mogućnost većeg prinosa - ali nema garancija. Na strani nižeg rizika u spektru je stopa rizika bez povrata - teorijska stopa povrata ulaganja s nultim rizikom. Predstavlja interes koji biste očekivali od apsolutno bezrizične investicije u određenom vremenskom razdoblju. Teoretski, prinosi bez rizika su minimalni prinosi koje biste očekivali za bilo kakvo ulaganje jer ne biste prihvatili dodatni rizik ako potencijalna stopa povrata nije veća od stope bez rizika. (Za više informacija pogledajte: Financijski pojmovi: Razmjena rizika / povratka .)
Rizik i diverzifikacija
Najosnovnija - i najučinkovitija - strategija za smanjenje rizika je diverzifikacija. Diverzifikacija se uvelike temelji na konceptima povezanosti i rizika. Dobro diverzificiran portfelj sastojat će se od različitih vrsta vrijednosnih papira iz različitih industrija koje imaju različit stupanj rizika i povezanosti međusobnih prinosa.
Iako se većina investicijskih stručnjaka slaže da diverzifikacija ne može jamčiti za gubitak, najvažnija je komponenta pomoći ulagaču u postizanju dugoročnih financijskih ciljeva, a pritom minimizirati rizik. (Za više, pogledajte: 5 savjeta za diverzifikaciju svog portfelja .)
Postoji nekoliko načina za planiranje i osiguranje odgovarajuće diverzifikacije uključujući:
1. Proširite svoj portfelj među mnogim različitim investicijskim sredstvima - uključujući gotovinu, dionice, obveznice, uzajamne fondove, ETF-ove i druga sredstva. Potražite imovinu čiji se povrati nisu povijesno kretali u istom smjeru i istom stupnju. Na taj način, ako dio vašeg portfelja opada, ostatak će i dalje rasti.
2. Ostanite raznoliki unutar svake vrste ulaganja. Uključuju vrijednosne papire koji se razlikuju ovisno o sektoru, industriji, regiji i tržišnoj kapitalizaciji. Također je dobro pomiješati stilove, poput rasta, prihoda i vrijednosti. Isto vrijedi i za obveznice: razmotrite različita dospijeća i kreditne kvalitete.
3. Uključite vrijednosne papire koji se razlikuju u riziku. Ne ograničavate se na odabiru samo dionice blue-chip-a. Zapravo je točno suprotno. Odabirom različitih ulaganja s različitim stopama prinosa osigurati će da veliki dobici nadoknade gubitke u drugim područjima.
Imajte na umu da diverzifikacija portfelja nije jednokratni zadatak. Investitori i tvrtke obavljaju redovite "provjere" ili ponovno uspostavljanje ravnoteže kako bi osigurali da njihovi portfelji imaju razinu rizika koja je u skladu s njihovom financijskom strategijom i ciljevima. (Za više vidi, također: Važnost diverzifikacije)
Donja linija
Svi se svakodnevno susrećemo s rizicima - bilo da se vozimo na posao, surfamo u 60-metarskom valu, ulažemo li ili vodimo posao. U financijskom svijetu rizik se odnosi na šansu da se stvarni povrat investicije razlikuje od očekivanog - mogućnost da investicija neće uspjeti onako kako biste željeli ili da ćete na kraju izgubiti novac.
Najefikasniji način upravljanja rizikom ulaganja je redovita procjena i diverzifikacija rizika. Iako diverzifikacija neće osigurati dobitak ili garanciju za gubitke, ipak pruža potencijal za poboljšanje povrata na temelju ciljeva i ciljane razine rizika. Pronalaženje prave ravnoteže između rizika i povrata pomaže investitorima i poslovnim menadžerima da ostvare svoje financijske ciljeve kroz ulaganja u koja mogu biti najugodnija.
