Što je obvezna konvertibilna zaštita (CCD)?
Obvezna konvertibilna debentura (CCD) je vrsta zadužnice u kojoj se cijela vrijednost obveznice mora u određeno vrijeme pretvoriti u kapital. CCD se može klasificirati kao hibridni vrijednosni papir, što znači da se ne smatra čistim zaduženjem niti čistom vrijednošću.
Razumijevanje obvezne kabrioletne zaštite (CCD)
Obveznica je srednjoročno i dugoročno jamstvo duga koje tvrtke izdaju kako bi posuđivale novac od ulagača po fiksnoj kamatnoj stopi, iako ih fizička imovina ili kolateral ne osiguravaju. Ovi su instrumenti potpomognuti samo potpunom vjerom i kreditiranjem tvrtke koja je izdala. Zapravo, nezaštićena korporativna obveznica je zaduženje. Imatelji zaduživanja povremeno primaju kamate i isplaćuju ih glavnice u dospijeću.
Obveznica se pojavljuje u dva oblika - nekonvertibilnim i konvertibilnim. Nekonvertibilna zadužnica je ona koja se ne može pretvoriti u vlasničke udjele društva koje je izdalo. Kako nema ove značajke konvertibilnosti, ove kamatne stope vezane uz njih su više od konvertibilnih zaduživanja. Zamjenjive obveznice, s druge strane, mogu se pretvoriti u kapital tvrtke nakon unaprijed određenog vremenskog razdoblja. Budući da je uočena prednost pretvaranja ovih vrijednosnih papira s fiksnim dohotkom u vlasnički udio u tvrtki, ulagači su spremni prihvatiti nižu kamatnu stopu za kupnju konvertibilnih obveznica.
Jedan oblik konvertibilnih dužničkih zapisa je obvezna konvertibilna dužnica (CCD). Glavna razlika između obveznih konvertibilnih obveznica i ostalih konvertibilnih vrijednosnih papira je u tome što vlasnici CCD-a moraju svoje obveznice pretvoriti u kapital, dok u ostalim vrstama konvertibilnih vrijednosnih papira vlasnici dužničke dužnosti imaju mogućnost konverzije. Vlasnici izdavatelja nemaju pravo glasa na skupštinama dioničara društva, ali nakon što se prisilna konvertibilna obveznica pretvori u vlasničke udjele, vlasnici zadužnica automatski postaju dioničari u društvu i stječu sva prava dioničara.
Obvezna konverzija obveznica u kapital zapravo je metoda kojom se tvrtka koristi za otplatu duga tako što je uplatila svoje vlasnike obveznice u naturi, odnosno u kapital. Plaćanje u naturi sastoji se od otplate glavnice i plaćanja kamate. Postoje dvije vrste cijena konverzije. Prva cijena konverzije ograničila bi cijenu na protuvrijednost nominalne vrijednosti vrijednosnog papira u dionicama. Drugo bi ograničilo mjesto na kojem će investitor zaraditi više od nominalne vrijednosti. Koeficijent konverzije obvezne konvertibilne obveznice odlučuje izdavatelj prilikom izdavanja obveznice. Koeficijent konverzije predstavlja broj dionica u koje se uplaćuje obveznica i može se izraziti po obveznici ili na osnovi postotka (na 100).
Neki CCD-ovi, koji se obično smatraju glavnicom, strukturirani su na način da im više nalikuju na dug. Ulagač često ima putnu opciju koja zahtijeva da izdavačke kuće otkupe dionice po fiksnoj cijeni. Za razliku od čistih izdavanja duga, poput korporativnih obveznica, obvezne konvertibilne zadužnice ne predstavljaju kreditni rizik kasnije za tvrtku koja ih izdaje jer na kraju konvertiraju u kapital. Uz to, CCD-ovi također ublažavaju neki pad pritiska, čista emisija vlasničkog kapitala koja bi se nalazila na temeljnoj dionici, jer se ne pretvaraju odmah u dionice.
