Povratni inženjerski povrat na kapital

Financijski omjeri koriste se interno od strane izvršnih službenika (CEO-a), visokih financijskih službenika (CFO-a), računovođa i financijskih menadžera, kao i eksterno od strane računovođa i sigurnosnih analitičara. Oni se mogu koristiti za procjenu učinkovitosti menadžerskog tima ili za procjenu vrijednosti dionica tvrtke za kupnju ili prodaju. Omjer je općenito prihvaćen u mnogim disciplinama i pruža učinkovit način organiziranja velikih količina podataka u čitljiv i analiziran izlaz. Iako povrat na kapital (ROE) ima izvanredne kvalitete procjene i predviđanja, povrat neto operativne imovine (RNOA) nadopunjuje ROE, popunjava praznine i pomaže u analizi sposobnosti uprave da vodi tvrtku. objasnit ćemo kako tumačenje brojeva daje dubinsku procjenu uspjeha uprave u stvaranju profitabilnosti i pruža uvid u dugoročne stope rasta u budućnosti. (Da biste saznali više, pročitajte Provjeri oči na ROE .)

TUTORIJAL: Financijski omjer

Povrat na kapital (ROE)

ROE je jedan od najčešće korištenih i priznatih omjera za analizu profitabilnosti poslovanja. Za zajedničkog dioničara, pokazatelj je koliko je učinkovito upravljanje bilo s kapitalom dioničara nakon što su isključene isplate za sve ostale dionike neto kapitala.

Da se dobije i razlikuje ROE od povrata ukupnog kapitala:

$\begin{matrix} Povrat ukupnog kapitala = \frac{Neto dohodak}{Prosječni ukupni kapital} \end{matrix} \ početak {usklađeno} & \ tekst {povrat na ukupni kapital} = \ frac { tekst {neto prihod}} { tekst {prosječni ukupni kapital}} \ \ kraj {usklađeni}$ Povrat ukupnog kapitala = prosječni ukupni prihod na kapital

Zatim napraviti tačnu mjeru zajedničke mjere dioničara:

$\begin{matrix} SRNA = \frac{Neto dohodak}{Prosječni zajednički kapital} \end{matrix} \ početak {poravnanje} & \ tekst {ROE} = \ frac { tekst {neto prihod}} { tekst {prosječni uobičajeni kapital}} \ \ kraj {usklađeni}$ ROE = prosječni dohodak redovnog kapitala

Budući da je ROE važan pokazatelj uspješnosti, potrebno je razbiti omjer na nekoliko komponenti kako biste pružili objašnjenje ROE tvrtke. DuPontov model, koji je 1919. stvorio rukovoditelj u EI du Pont de Nemours & Co., razbija ROE na dva omjera:

$\begin{matrix} SRNA & = \frac{Neto dohodak}{Zajednički kapital} \\ = \frac{Neto dohodak}{Neto prodaja} \times \frac{Neto prodaja}{Zajednički kapital} \end{matrix} \ početak {usklađeno} tekst {ROE} & = \ frac { tekst {Neto prihod}} { tekst {Common Equity}} \ & = \ frac { text {Neto prihod}} { text {Neto prodaja }} times \ frac { text {Neto prodaja}} { tekst {Common Equity}} \ \ kraj {usklađeno}$ ROE = Common EquityNet prihod = Neto prihod od prodaje × Common EquityNet Sales

To otkriva da je ROE jednaka neto profitnoj marži uvećanoj za promet dionica. Osnovna premisa modela podrazumijeva da uprava ima dvije mogućnosti da poveća svoj ROE i na taj način poveća vrijednost za svoje dioničare:

Povećajte promet dionica i učinkovitije koristite kapital, postanite profitabilniji i posljedično povećajte maržu neto dobiti tvrtke (Za daljnje čitanje pogledajte Dno crte na maržama .)

Jedan od najčešćih načina za povećanje učinkovitosti imovine je njihovo upravljanje. Razaranje ROE-a još više otkriva:

$\begin{matrix} SRNA & = \frac{Neto dohodak}{Zajednički kapital} \\ = \frac{Neto dohodak}{Prodajni} \times \frac{Prodajni}{Ukupna imovina} \times \frac{Ukupna imovina}{Zajednički kapital} \end{matrix} \ početak {usklađeno} tekst {ROE} & = \ frac { text {Neto prihod}} { tekst {Common Equity}} \ & = \ frac { text {Neto prihod}} { tekst {Prodaja} } times \ frac { text {Prodaja}} { tekst {Ukupna imovina}} puta \ frak { tekst {Ukupna imovina}} { tekst {Zajednički kapital}} \ \ kraj {usklađeni}$ ROE = Common EquityNet Prihod = Prihod od prodaje × Ukupna imovinaProdaja × Zajednički kapitalUkupna imovina

Nedostaci ROE-a

Iako se formula DuPont već duži niz godina pokazala korisnom, nedostaje joj nemogućnost odvajanja odluka koje se tiču promjena u poslovanju i financiranju. Na primjer, analitičar koji primjećuje pad prinosa imovine (ROA) mogao bi zaključiti da tvrtka ima niže operativne performanse kada se ROE povećao korištenjem poluge.

Povrat neto operativne imovine (RNOA)

S druge strane, RNOA uspješno razdvaja odluke o financiranju i poslovanju i mjeri njihovu učinkovitost.

$\begin{matrix} RNOA = \frac{OI}{NOA} \\ gdje: \\ OI = poslovni prihod, nakon oporezivanja \\ NOA = neto operativna imovina \end{matrix} \ početak {poravnanje} & \ tekst {RNOA} = \ frac { tekst {OI}} { tekst {NOA}} \ & \ textbf {gdje:} \ & \ tekst {OI} = \ tekst {operativni prihod nakon poreza} \ & \ text {NOA} = \ text {neto operativna imovina} \ \ kraj {usklađeno}$ RNOA = NOAOI gdje je: OI = operativni prihod, nakon oporezivanja NOA = neto operativna imovina

Izoliranjem NOA, iz analize omjera ne mogu se izvući pogrešni zaključci, popravljajući tako vezu koja nedostaje iz originalnog DuPont modela. Izoliranje komponenata također znači da promjena razine duga ne mijenja operativnu imovinu (OA), dobit prije rashoda kamata i RNOA.

$\begin{matrix} SRNA = RNOA + (FLEV \times Širenje) \\ gdje: \\ FLEV = financijski utjecaj \end{matrix} \ početak {poravnanje} & \ tekst {ROE} = \ tekst {RNOA} + ( tekst {FLEV} puta \ tekst {Spread}) \ & \ textbf {gdje:} \ & \ tekst {FLEV} = \ text {financijska poluga} \ \ kraj {usklađeno}$ ROE = RNOA + (FLEV × Spread) gdje je: FLEV = financijska poluga

ILI

$\begin{matrix} SRNA = & Povratak iz operativnih aktivnosti + \\ Povratak iz neradnih aktivnosti \end{matrix} \ početak {usklađeno} tekst {ROE} = & \ \ tekst {Povratak iz operativnih aktivnosti} + \\ & \ \ tekst {Povratak iz neradnih aktivnosti} \ \ kraj {usklađeno}$ ROE = povratak iz operativnih aktivnosti + povratak iz neradnih aktivnosti

Usporedba tvrtki

Najbolji način za razumijevanje RNOA-e i ROE-a je usporedba povijesnih razdoblja u mnogim kompanijama: U 34-godišnjem razdoblju od 2008. godine, srednji ROE koji su postigla sva američka poduzeća kojima se trgovalo na javnom tržištu bio je 12, 2%. Ovu ROE pokreće RNOA kako je prikazano u sljedećim srednjim vrijednostima:

RASPOLAGANJE RAZGRADNJE *	ROE =	RNOA +	(FLEV x širenje)
Prvi kvartil (25. pertiletil)	6, 3%	6, 0%	0, 05 x 0, 5%
Srednja vrijednost (50. postotak)	12, 2%	10, 3%	0, 40 x 3, 3%
Treći kvartil (75. percentil	17, 6%	15, 6%	0, 93 x 10, 3%

Podaci pokazuju da se poduzeća općenito financiraju prilično konzervativno, kako je izraženo s FLEV <1, 0, i imaju veći udio u kapitalu u kapitalnim strukturama. U prosjeku, tvrtke su nagrađene pozitivnim maržom novca posuđenim u iznosu od 3, 3% - ali to nije uvijek slučaj, kao što se vidi u najnižih 25% tvrtki. Najvažniji zaključak iz rezultata je da RNOA prosječno poveća oko 84% ROE (10, 3% / 12, 2%). (Da biste saznali više, pročitajte brzo analiziranje ulaganja s omjerima. )

Poanta

ROE je široko korišten financijski omjer koji se koristi za procjenu sposobnosti menadžmenta za vođenje tvrtke. Nažalost, usporedba omjera između dvije tvrtke ili godine u godini može dovesti do pogrešnog zaključka temeljenog samo na tim rezultatima. DuPont formula ne odvaja radne i neradne performanse te omogućava korištenje poluga za pogrešno predstavljanje rezultata. (Da biste saznali više, pogledajte Kvaliteta mjesta s ROIC-om. )

Ako korak uzmemo dalje analizom RNOA daje mnogo jasniju sliku performansi usredotočenjem na operativne funkcije. Nakon što se ROE razbije na RNOA, FLEV i Spread, moguće je preciznije predvidjeti dugoročne stope rasta u budućnosti koristeći izlazne iznose formule.

Usporedite investicijske račune × Ponude koje se pojavljuju u ovoj tablici potječu od partnerstava od kojih Investopedia prima naknadu. Opis pružatelja usluga

povezani članci

Alati za temeljnu analizu

Dekodiranje DuPont analize

Financijski omjer

Povrat kapitala (ROE) u odnosu na povrat sredstava (ROA)

Financijska analiza

Kako ROA i ROE daju jasnu sliku korporacijskog zdravlja

Korporativne financije

Optimalna primjena financijskog utjecaja u korporativnoj kapitalnoj strukturi

Alati za temeljnu analizu

Razlika između povrata na kapital i povrata kapitala

Financijski omjer

Kako s primjerima izračunati povrat ulaganja (ROA)

Veze partnera

Povezani uvjeti

Kako koristiti DuPont analizu za procjenu ROE-a tvrtke DuPont analiza je okvir za analizu temeljnih performansi populariziranih od strane DuPont Corporation. DuPont analiza korisna je tehnika koja se koristi za dekompoziciju različitih pokretača povrata kapitala (ROE). više Koeficijent prihoda od prodaje Stopa prodaje imovine mjeri vrijednost prodaje ili prihoda od tvrtke u odnosu na vrijednost imovine. više Razumijevanje povrata uloženog kapitala Povrat investiranog kapitala (ROIC) način je procjene učinkovitosti tvrtke u raspodjeli kapitala pod njenim nadzorom na profitabilna ulaganja. više Kako djeluje povrat na kapital Povratak na kapital (ROE) je mjera financijske uspješnosti izračunata dijeljenjem neto prihoda na kapital dioničara. Kako je kapital dioničara jednak imovini tvrtke umanjenom za dug, ROE se može smatrati povratom neto imovine. više Operativni prihodi prije amortizacije (OIBDA) Operativni prihodi prije amortizacije je mjera uspješnosti kojom se pokazuje profitabilnost u poslovanju. više Marža dobiti Profitna marža mjeri stupanj u kojem tvrtka ili poslovna djelatnost zarađuje. Predstavlja koliki je postotak prodaje pretvorio u profit. više

Sadržaj: