Što je model plaćanja unaprijed?
Kod zajma koristi se model unaprijed plaćanja za procjenu razine predujmova za kreditni portfelj koji će se dogoditi u određenom vremenskom razdoblju, s obzirom na moguće promjene kamatnih stopa. Predujam je namirenje duga ili dijela duga prije njegovog službenog roka dospijeća. Može se izvršiti za cijeli saldo ili za nadolazeću ratu, ali u svakom slučaju, plaćanje se vrši unaprijed po ugovorno obvezanom datumu zajmoprimca.
Modeli unaprijed plaćanja temelje se na matematičkim jednadžbama i obično uključuju analizu povijesnih trendova plaćanja unaprijed kako bi se predvidjelo što će se dogoditi u budućnosti. Modeli unaprijed plaćanja često se koriste za vrednovanje hipotekarnih baze kao što su GNMA vrijednosni papiri ili drugi sekuritizirani dužnički proizvodi, uključujući vrijednosne papire zaštićene hipotekom (MBS).
Ključni odvodi
- Model plaćanja unaprijed procjenjuje razinu prijevremenih otplata zajma ili grupe zajmova u određenom vremenskom razdoblju s obzirom na moguće promjene kamatnih stopa. Dok se modeli plaćanja unaprijed i unaprijed mogu primijeniti na bilo koju vrstu duga ili obveze, često se koriste s hipoteke i hipotekarne vrijednosne papire. Pretplatni model Udruženja javnih vrijednosnih papira (PSA), razvijen 1985., jedan je od najčešće korištenih modela.
Kako funkcionira model avansa
Modeli unaprijed plaćanja počinju s pretpostavkom nulta plaćanja unaprijed, osnovnim scenarijem koji se koristi u financijskom modeliranju. U ovom modelu zajmoprimac ili zajmoprimac ne izvršavaju prijevremene otplate duga. Ona pruža točku usporedbe za složenije modele plaćanja unaprijed i omogućava analitičaru da ispita učinke drugih varijabli na vrednovanje u nedostatku rizika plaćanja unaprijed.
Jedan osnovni model plaćanja unaprijed je postotak unaprijed plaćanja (CPP), što je godišnja procjena predujma hipotekarnih zajmova, izračunata množenjem prosječne mjesečne stope plaćanja unaprijed na 12. To se koristi za utvrđivanje novčanog toka u strukturiranim financijskim transakcijama, često nazvanim sekundarno hipotekarno tržište. Modelira rizik neplaniranog povrata glavnice, što utječe na prinose s fiksnim dohotkom. Stalno plaćanje unaprijed samo je jedan od nekoliko vrsta modela plaćanja unaprijed koji se koriste za izračun procjena i povrata kredita.
Iako se modeli plaćanja unaprijed i unaprijed mogu primijeniti na vrstu duga ili obveza, obično se koriste s hipotekama i hipotekarnim vrijednosnim papirima. Kako kamatne stope rastu, modeli plaćanja unaprijed uzimaju u obzir manje uplate unaprijed jer ljudi uglavnom nisu zainteresirani zamijeniti trenutnu hipoteku za jednu s višom kamatnom stopom i mjesečnim plaćanjem. Ako kamatne stope padnu, obračunava se suprotan učinak, jer će više ljudi refinancirati zajmove pokušavajući zatvoriti postojeću hipoteku u korist one s nižom kamatnom stopom i mjesečnim plaćanjem.
Povećano refinanciranje zajma rezultira time da se postojeće hipoteke unutar bazena otplaćuju prije predviđenog roka dospijeća zajma. Ovi predujmovi u konačnici smanjuju tekuće hipotekarne uplate u hipotekarne skupine, smanjujući tok plaćanja ulagačima.
Akronim PSA ne odnosi se samo na bivši model Udruženja javnih vrijednosnih papira već i na funkciju modela - to jest, osigurava pretpostavku o brzini plaćanja unaprijed.
Primjer stvarnog svijeta modela plaćanja unaprijed
Jedan od najistaknutijih modela plaćanja unaprijed je Model pretplate Udruženja javnih vrijednosnih papira (PSA) koji je Savez za industriju vrijednosnih papira i financijska tržišta (SIFMA) formulirao 1985. (Udruženje javnih vrijednosnih papira bilo je preteča SIFMA-e. O modelu plaćanja unaprijed još se spominje prema originalnom nazivu organizacije. Model se također naziva i PSA udruženjem tržišta obveznica, u odnosu na drugu udrugu koja se spojila sa SIFMA-om 2006.)
PSA model pretpostavlja povećanje stope plaćanja unaprijed prvih 30 mjeseci, a potom stalne stope plaćanja unaprijed. Standardni model, koji se također naziva 100% PSA ili 100 PSA, pretpostavlja da će se stope plaćanja unaprijed povećati za 0, 2% u prvih 30 mjeseci, dok ne dosegnu 6% u 30. mjesecu.
Značajno je da 150% PSA pretpostavi da se 0, 3% (1, 5 x 0, 2%) poveća do vrhunca od 9%, a 200% PSA pretpostavi da se 0, 4% (2 x 0, 2%) poveća na vrh 12% prijevremene uplate.
