Preferirane dionice protiv obveznica: pregled
Korporativne obveznice i povlaštene dionice dva su najčešća načina za prikupljanje kapitala. Investitori koji traže dobit mogu dobro iskoristiti bilo koje: Obveznice redovno plaćaju kamate, a preferirane dionice plaćaju fiksne dividende. Ali važno je biti svjestan sličnosti i razlike između ove dvije vrste vrijednosnih papira.
Ključni odvodi
- Tvrtke nude investitorima korporativne obveznice i povlaštene dionice kao način za prikupljanje novca. Obveznice nude ulagačima redovite isplate kamata, dok preferirane dionice plaćaju postavljene dividende. Blage obveznice i povlaštene dionice osjetljive su na kamatne stope, rastu kada padaju i obrnuto. Ako trgovačko društvo proglasi bankrot i mora ga zatvoriti, prvo se vraćaju vlasnici obveznica, ispred povlaštenih dioničara.
Preferirane dionice
Imati dionice u društvu znači imati vlasništvo ili kapital u toj tvrtki. Postoje dvije vrste dionica koje investitor može posjedovati: uobičajena i poželjna dionica. Obični dioničari mogu birati upravni odbor i glasati o politici poduzeća, ali oni su niži u prehrambenom lancu od vlasnika povlaštenih dionica, posebno u pogledu dividendi i drugih plaćanja. S druge strane, preferirani dioničari imaju ograničena prava, što obično ne uključuje glasovanje.
Kad neko društvo prolazi kroz likvidaciju, povlašteni dioničari i ostali vlasnici duga imaju pravo na imovinu poduzeća prvo, prije zajedničkih dioničara. Preferirani dioničari također imaju prioritet u pogledu dividendi, koje imaju veću stopu od uobičajenih dionica i isplaćuju se mjesečno ili kvartalno.
okovi
Korporativna obveznica je jamstvo duga koje tvrtka izdaje i čini dostupnim kupcima. Osiguranje za obveznicu je obično kreditna sposobnost tvrtke, ili sposobnost vraćanja obveznice; Osiguranje za obveznice može proizaći i iz fizičke imovine tvrtke.
Korporativne obveznice su za investitore više rizične investicije od državnih obveznica. Što je rizik veći, to su veće kamatne stope na obveznicu. To vrijedi čak i za tvrtke s izvrsnom kreditnom kvalitetom.
Ključne sličnosti
Osjetljivost na kamatne stope
Obveznice i povlaštene cijene dionica padaju kada kamatne stope rastu. Zašto? Budući da se njihovi budući novčani tokovi diskontiraju po višoj stopi, nudeći bolji prinos od dividendi. Suprotno se događa kada kamatne stope padaju.
Callability
Oba vrijednosna papira mogu imati ugrađenu opciju poziva (čineći ih „pozivima“) koji izdavatelju daju pravo da uzvrati vrijednosni papir u slučaju pada kamatnih stopa i izdaje svježe vrijednosne papire po nižoj stopi. To ne samo da ograničava potencijal ulaganja investitora, već predstavlja i problem rizika ponovnog investiranja.
Pravo glasa
Ni jamstvo ne nudi vlasniku glasačka prava u kompaniji.
Aprecijacija kapitala
Za ove instrumente postoji vrlo ograničen opseg aprecijacije kapitala, jer oni imaju fiksno plaćanje koje im ne koristi od budućeg rasta tvrtke.
Konvertibilnost
Oba vrijednosna papira mogu ponuditi mogućnost da investitorima omoguće pretvorbu obveznica ili povlaštenih dionica u fiksni broj dionica uobičajenih dionica društva, što im omogućava da sudjeluju u budućem rastu tvrtke.
Ključne razlike
starješinstvo
U slučaju likvidacijskog postupka - tvrtka će bankrotirati i biti prisiljena zatvoriti - i obveznice i povlaštene dionice više su od uobičajenih dionica; to znači da ulagači koji ih drže rangirani su više na listi za otplatu vjerovnika nego što to čine dioničari s uobičajenim udjelom. No obveznice imaju prednost nad povlaštenim dionicama: Plaćanje kamata na obveznice su zakonske obveze i isplaćuju se prije oporezivanja, dok su dividende na povlaštene dionice isplate nakon poreza i ne moraju se isplaćivati ako se tvrtka suoči s financijskim poteškoćama. Svako propušteno plaćanje dividende može se isplatiti ili se možda neće isplatiti u budućnosti, ovisno o tome je li jamstvo kumulativno ili nekumulativno.
Rizik
Općenito, povlaštene dionice su ocijenjene s dva dijela ispod obveznica; taj niži rejting, što znači i veći rizik, odražava njihov niži zahtjev za imovinom poduzeća.
Prinos
Preferirane dionice imaju veći prinos od obveznica da kompenziraju veći rizik.
Nominalna vrijednost
Obje vrijednosnice obično se izdaju po par. Preferirane dionice općenito imaju nižu nominalnu vrijednost u odnosu na obveznice, što zahtijeva manja ulaganja.
Posebna razmatranja
Institucionalni investitori vole povlaštene dionice zbog preferencijalnog poreznog tretmana koji primaju dividende (70% prihoda od dividende može biti isključeno u prijavi poreza na dobit). To može smanjiti prinose, što je negativno za pojedine investitore.
Sama činjenica da poduzeća prikupljaju kapital putem preferiranih dionica mogla bi značiti da je tvrtka opterećena dugom, što također može predstavljati zakonska ograničenja u iznosu dodatnog duga koji može podići. Tvrtke u financijskom i komunalnom sektoru uglavnom izdaju željene dionice.
Ipak, visoki prinos preferiranih dionica je pozitivan, a u današnjem okruženju s niskom kamatnom stopom oni mogu dodati vrijednost portfelju. No, potrebno je provesti odgovarajuće istraživanje o financijskom položaju tvrtke, no ulagači mogu pretrpjeti gubitke.
Druga je mogućnost ulaganje u uzajamni fond koji ulaže u preferirane dionice raznih tvrtki. To daje dvostruku korist od visokog prinosa i diverzifikaciju rizika.
