Što je prijenosna alfa?
Prijenosni alfa je strategija u kojoj voditelji portfelja odvajaju alfa od beta ulaganjem u vrijednosne papire koji nisu u tržišnom indeksu iz kojeg je izvedena njihova beta. Alpha je povrat koji je postignut iznad i iznad tržišnog povrata (beta) bez preuzimanja većeg rizika. Jednostavno rečeno, prijenosni alfa je strategija koja uključuje ulaganje u područja koja nemaju gotovo nikakvu povezanost s tržištem.
Objašnjeni prenosivi Alpha
Povrati portfelja dolaze iz dva izvora. Prvi izvor je sustavni i često se naziva beta. Beta je omjer u kojem se investicijsko sredstvo kreće s tržištem, pa je ujedno i mjera volatilnosti. Fond s beta verzijom 1, 0 kreće se prema gore i prema dolje s kretanjem tržišta. Fond s beta verzijom od 0, 5 kreće se prema gore i dolje samo upola manje od tržišta, a onaj s beta verzijom od 1, 5 pomiče se prema gore i dolje 1, 5 puta više od tržišta. Može se reći da za beta verziju predstavlja pasivni povrat ili prinose koji proizlaze iz kretanja tržišta u cjelini.
Drugi je izvor idiosinkratski, specifičan za kretanje pojedinih dionica (ili drugih vrijednosnih papira). Ovo je predstavljeno alfa, što je mjera prinosa koji proizlaze iz odabira nekih vrijednosnih papira preko drugih ili iz drugih oblika aktivnog upravljanja.
Portfelj menadžer može postići prijenosni alfa ulaganjem u vrijednosne papire koji nisu u korelaciji s beta verzijom. Obično je cilj prijenosnim alfa postizanje ove alfe bez utjecaja na beta ili volatilnost cjelokupnog portfelja.
Primjer prijenosne alfa strategije
Prijenosna alfa strategija, na primjer, može uključivati ulaganje u dionice s velikim kapitalom kako bi se postigao beta ili tržišni povratak i ulaganje u dionice s malim kapitalom kako bi se postigla alfa. Ali kako su male kapice više isparljive od velikih, ukupna beta bit će veća. Kako bi neutralizirali ovu višu beta verziju, strategiju s malim kapitalom mogli bismo zaštititi futurom na indeksu s malim kapsulama i tako vratiti beta ukupnu strategiju, velike i male kape na prvobitnu razinu.
