Definicija mogućnosti

Sadržaj

• Što je opcija?
• Kako funkcioniraju opcije
• Opcije Metrika rizika: Grci
• Kupnja opcija poziva
• Prodajne mogućnosti poziva
• Kupnja put opcija
• Opcije prodaje prodavača
• Primjer stvarnog svijeta u mogućnosti
• Opcije širenja

Što je opcija?

Opcije su financijski instrumenti koji su izvedeni financijski instrumenti na temelju vrijednosti temeljnih vrijednosnih papira, poput dionica. Ugovor o opcijama nudi kupcu mogućnost kupovine ili prodaje, ovisno o vrsti ugovora kojeg ima, predmetnoj imovini. Za razliku od ročnica, posjednik nije dužan kupiti ili prodati imovinu ako to ne želi.

• Opcije poziva omogućuju nositelju da kupi imovinu po navedenoj cijeni u određenom vremenskom okviru. Opcije omogućuju vlasniku da proda imovinu po navedenoj cijeni u određenom vremenskom okviru.

Svaki opcijski ugovor imat će određeni datum isteka do kojeg nositelj mora iskoristiti svoju opciju. Navedena cijena na opciji poznata je i kao štrajk cijena. Opcije se obično kupuju i prodaju putem internetskih ili maloprodajnih posrednika.

Ključni odvodi

• Opcije su izvedeni financijski instrumenti koji kupcima daju pravo, ali ne i obvezu, kupiti ili prodati predmetnu imovinu po dogovorenoj cijeni i datumu. Pozivi i opcije nude osnov za širok raspon opcijskih strategija dizajniranih za zaštitu, prihod ili nagađanja. Iako postoji mnogo mogućnosti za zaradu od opcija, ulagači trebaju pažljivo odmjeriti rizike.

Opcija

Kako funkcioniraju opcije

Opcije su svestran financijski proizvod. Ti ugovori uključuju kupca i prodavatelja, gdje kupac plaća opciju premije za prava dodijeljena ugovorom. Svaka opcija poziva ima bullish kupca i medvjeđeg prodavača, dok opcije opcije imaju medvjeđeg kupca i prodavača bika.

Ugovori o opcijama obično predstavljaju 100 dionica temeljnog vrijednosnog papira, a kupac će platiti premijsku naknadu za svaki ugovor. Na primjer, ako opcija ima premiju od 35 centi po ugovoru, kupovina jedne opcije koštala bi 35 USD (0, 35 $ x 100 = $ 35). Premija se djelomično temelji na štrajk-cijeni - cijeni za kupnju ili prodaju vrijednosnog papira do datuma isteka. Drugi faktor cijene premije je datum isteka. Baš kao s onom kartonom mlijeka u hladnjaku, datum isteka označava dan kada se mora koristiti opcijski ugovor. Temeljni imovina određuje datum upotrebe. Za dionice je to obično treći petak u mjesecu ugovora.

Trgovci i investitori kupovat će i prodavati opcije iz više razloga. Špekulacije o mogućnostima omogućavaju trgovcu da drži poziciju pod utjecajem imovine s nižim troškom od kupnje dionica imovine. Investitori će koristiti opcije za zaštitu ili smanjenje izloženosti riziku svog portfelja. U nekim slučajevima nositelj opcije može donijeti prihod kada kupi opcije poziva ili postane pisac opcija.

Američke opcije mogu se iskoristiti bilo kada prije isteka opcije, dok se europske opcije mogu iskoristiti samo na datum isteka ili na datum vježbanja. Vježbanje znači korištenje prava na kupnju ili prodaju jamstva.

Opcije Metrika rizika: Grci

"Grci" je pojam koji se na tržištu opcija koristi za opisivanje različitih dimenzija rizika povezanih s zauzimanjem pozicije opcija, bilo u određenoj opciji ili u nizu opcija. Ove se varijable nazivaju Grci, jer su obično povezane s grčkim simbolima. Svaka varijabla rizika rezultat je nesavršene pretpostavke ili odnosa opcije s drugom osnovnom varijablom. Trgovci koriste različite grčke vrijednosti, kao što su delta, theta i druge, za procjenu rizika opcija i upravljanje portfeljima opcija.

Delta

Delta (Δ) predstavlja stopu promjene između cijene opcije i 1 promjene u cijeni osnovne imovine. Drugim riječima, cjenovna osjetljivost opcije u odnosu na osnovnu. Delta opcije poziva ima raspon između nule i jedan, dok delta put opcije ima raspon između nule i negacije. Na primjer, pretpostavimo da investitor dugačka opcija poziva s deltom od 0, 50. Stoga, ako se temeljna dionica poveća za 1 dolar, cijena opcije teoretski bi se povećala za 50 centi.

Za trgovce opcijama delta također predstavlja omjer zaštite kako bi stvorili delta-neutralni položaj. Na primjer, ako kupite standardnu ​​američku mogućnost poziva s deltom od 0, 40, morat ćete prodati 40 dionica dionica da biste ih potpuno zaštitili. Neto delta za portfelj opcija također se može koristiti za dobivanje omjera zaštite portfelja.

Manje uobičajena upotreba delte opcije je trenutna vjerojatnost da će isteći u novcu. Primjerice, danas opcija 0, 4 delta poziva podrazumijeva 40% vjerojatnosti završetka novca. (Više o delti potražite u našem članku: Prekoračenje jednostavne delte: Razumijevanje delte položaja.)

theta

Theta (Θ) predstavlja stopu promjene između cijene opcije i vremena ili osjetljivosti na vrijeme - ponekad poznata i kao opadanje vremena opcije. Theta označava iznos koji bi cijena opcije padala kako se vrijeme isteka smanjuje, a sve ostalo jednako. Na primjer, pretpostavimo da je ulagač duga opcija s tetom od -0, 50. Cijena opcije smanjivala bi se za 50 centi svaki dan koji prođe, a svi bi ostali jednaki. Ako prođu tri dana trgovanja, vrijednost opcije teoretski bi se smanjila za 1, 50 USD.

Theta se povećava kada su opcije u novcu i smanjuje se kad su opcije unovčene i bez novca. Opcije bliže isteku također imaju ubrzano propadanje vremena. Dugi pozivi i dugi pozivi obično imaju negativnu Thetau; kratki pozivi i kratki pozivi imat će pozitivan stav Theta. Za usporedbu, instrument čija vrijednost nije erodirana vremenom, poput dionica, imao bi nulu Theta.

Gama

Gama (Γ) predstavlja stopu promjene između delte opcije i cijene imovine. To se naziva osjetljivost na cijenu (drugi derivat) drugog reda. Gama označava iznos koji bi delta promijenila s obzirom na pomak od 1 USD u temeljnoj vrijednosnici. Na primjer, pretpostavimo da je ulagač duga jedna opcija poziva na hipotetskim dionicama XYZ. Opcija poziva ima deltu od 0, 50 i gama od 0, 10. Dakle, ako se dionica XYZ poveća ili smanji za 1 USD, delta opcije poziva povećala bi se ili smanjila za 0, 10.

Gama se koristi da se odredi koliko je stabilna delta opcije: veće gama vrijednosti ukazuju na to da se delta mogla dramatično promijeniti kao odgovor na čak i mala kretanja u osnovnoj cijeni. Gama je veća za opcije koje imaju novac i niže za opcije koje su novca i bez novca, te ubrzava veličinu kako se bliži istek. Vrijednosti gama uglavnom su manje od datuma isteka; opcije s duljim istekom manje su osjetljive na promjene delta. Kako se bliži rok trajanja, vrijednosti gama obično su veće jer promjene cijena imaju više utjecaja na gama.

Trgovci opcijama mogu se odlučiti za ne samo delta zaštite, već i gama kako bi bila delta-gama neutralna, što znači da će se, kako se temeljna cijena kreće, delta zadržati blizu nule.

Vega

Vega (V) predstavlja stopu promjene između vrijednosti opcije i implicirane volatilnosti temeljnog sredstva. Ovo je osjetljivost opcije na nestabilnost. Vega ukazuje na iznos promjene cijene opcije s obzirom na 1% promjene implicirane volatilnosti. Na primjer, opcija s Vegom od 0, 10 ukazuje da se očekuje da se vrijednost opcije promijeni za 10 centi ako se podrazumijevana volatilnost promijeni za 1%.

Budući da povećana volatilnost podrazumijeva da će temeljni instrument vjerovatno doživjeti ekstremne vrijednosti, porast volatilnosti će na odgovarajući način povećati vrijednost opcije. Suprotno tome, smanjenje volatilnosti negativno će utjecati na vrijednost opcije. Vega je maksimum za mogućnosti novca koji imaju dulje vrijeme do isteka.

Oni koji poznaju grčki jezik naglasit će da ne postoji stvarno grčko pismo pod nazivom vega. Postoje razne teorije o tome kako je ovaj simbol, koji podsjeća na grčko slovo nu, pronašao svoj put u lingou za trgovanje dionicama.

Rho

Rho (p) predstavlja stopu promjene između vrijednosti opcije i 1% promjene kamatne stope. Ovim se mjeri osjetljivost na kamatnu stopu. Na primjer, pretpostavimo da opcija poziva ima rho od 0, 05 i cijenu od 1, 25 USD. Ako se kamatne stope povećaju za 1%, vrijednost opcije poziva povećala bi se na 1, 30 USD, a sve bi ostale jednake. Suprotno vrijedi za put opcije. Rho je najveći za opcije s novcem s dugim vremenima do isteka.

Manji Grci

Neki drugi Grci, s kojima se ne razgovara toliko često, su lambda, epsilon, vomma, vera, brzina, zomma, boja, ultima.

Ti Grci su drugi ili treći derivat modela cijena i utječu na stvari poput promjene delte s promjenom volatilnosti i tako dalje. Sve se više koriste u strategijama trgovanja opcijama jer računalni softver može brzo izračunati i uzeti u obzir ove složene, a ponekad i ezoterijske faktore rizika.

Rizik i dobit od kupnje opcija poziva

Kao što je ranije spomenuto, opcije poziva omogućuju vlasniku da kupi predmetni vrijednosni papir po navedenoj cijeni štrajka do datuma isteka koji se naziva istekom. Vlasnik nema obvezu kupiti imovinu ako ne želi kupiti imovinu. Rizik za kupca opcije poziva ograničen je na plaćenu premiju. Fluktucije temeljnih dionica nemaju utjecaja.

Kupci opcije poziva bikovski su na dionici i vjeruju da će cijena dionica porasti iznad štrajka cijene prije isteka opcije. Ako se realiziraju ulagačke prognoze investitora i cijena dionica poraste iznad udarne cijene, ulagač može iskoristiti opciju, kupiti dionicu po štrajkaškoj cijeni i odmah prodati dionice po trenutnoj tržišnoj cijeni radi zarade.

Njihova zarada od ove trgovine je tržišna cijena dionica umanjena za štrajk cijene dionica plus trošak opcije - premija i bilo koja brokerska provizija za davanje naloga. Rezultat bi se množio s brojem kupljenih opcijskih ugovora, zatim množio sa 100 - pod pretpostavkom da svaki ugovor predstavlja 100 dionica.

Međutim, ako se temeljna cijena dionica ne dosegne iznad štrajkačke cijene do datuma isteka, opcija istječe bezvrijedno. Vlasnik nije obvezan kupiti dionice, ali će izgubiti premiju uplaćenu za poziv.

Rizik i dobit od prodaje mogućnosti poziva

Opcije prodaje poziva poznate su kao pisanje ugovora. Pisac prima premijsku naknadu. Drugim riječima, kupac opcije platit će premijeru piscu ili prodavaču opcije. Maksimalna dobit je premija primljena prilikom prodaje opcije. Ulagač koji prodaje opciju poziva je medvjedast i vjeruje da će cijena temeljne dionice pasti ili ostati relativno blizu cijene štrajka opcije tijekom života opcije.

Ako prevladavajuća cijena tržišnog udjela istekne ili viši od isteka, za kupca poziva vrijedi bezvrijedno. Prodavatelj opcija džep plaća kao svoju zaradu. Opcija se ne ostvaruje, jer kupac opcije ne bi kupio dionice po štrajkačkoj cijeni višoj od ili jednakoj prevladavajućoj tržišnoj cijeni.

Međutim, ako cijena tržišnog udjela nakon isteka roka ističe više od štrajka, prodavatelj opcije mora prodati dionice kupcu opcije po toj nižoj otkupnoj cijeni. Drugim riječima, prodavač mora ili prodati dionice iz svog portfelja ili kupiti dionice po prevladavajućoj tržišnoj cijeni kako bi prodao kupcu opcije poziva. Autor ugovora ima gubitak. Koliki je gubitak, ovisi o osnovi troškova dionica koje moraju koristiti za pokriće opcijskog naloga, plus bilo koji trošak naloga za posredovanje, ali umanjen za svaku premiju koju su primili.

Kao što vidite, rizik za pisce poziva mnogo je veći od rizika izloženosti kupaca poziva. Kupac poziva izgubi samo premiju. Pisac se suočava s beskonačnim rizikom, jer cijena dionica može nastaviti rasti znatno povećavajući gubitke.

Rizik i dobit od kupnje opcija za put

Put opcije su ulaganja gdje kupac vjeruje da će tržišna cijena temeljne dionice pasti ispod otkupne cijene na dan ili prije isteka opcije. Opet, imatelj može prodati dionice bez obveze prodaje po navedenoj štrajku po cijeni dionice do navedenog datuma.

Budući da kupci putnih opcija žele da se cijena dionica smanji, putna opcija je isplativa kad je cijena dionica ispod početne cijene. Ako prevladavajuća tržišna cijena prema isteku isteka štrajka, investitor može iskoristiti tu ponudu. Prodavat će dionice po višoj otkupnoj cijeni opcije. Ako žele zamijeniti udjele u tim dionicama mogu ih kupiti na otvorenom tržištu.

Njihova zarada od ove trgovine je štrajk cijena umanjena za trenutnu tržišnu cijenu, plus troškovi - premija i bilo koja brokerska provizija za slanje naloga. Rezultat bi se množio s brojem kupljenih opcijskih ugovora, zatim množio sa 100 - pod pretpostavkom da svaki ugovor predstavlja 100 dionica.

Vrijednost držanja putne opcije će se povećavati kako se temeljna cijena dionica smanjuje. Suprotno tome, vrijednost putne opcije opada kako cijena dionica raste. Rizik kupnje putnih opcija ograničen je gubitkom premije ako opcija istječe bezvrijedno.

Rizik i dobit od prodaje opcija

Opcije prodaje prodajnih mjesta su poznate i kao pisanje ugovora. Pisac opcijske verzije vjeruje da će osnovna cijena dionica ostati ista ili će se povećavati tokom vijeka trajanja opcije - čineći ih ljutim na dionicama. Ovdje kupac opcije ima pravo navesti prodavatelja, kupiti dionice predmetne imovine po štrajku po isteku roka.

Ako se cijena temeljne dionice zatvori iznad cijene štrajka do isteka roka, put opcija istječe bezvrijedno. Najveći profit pisca je premija. Opcija se ne ostvaruje, jer kupac opcije ne bi prodao dionice po nižoj štrajku cijene dionica kada je tržišna cijena veća.

Međutim, ako tržišna vrijednost dionica padne ispod cijene opcijskog opcijskog roka, pisac putne opcije dužan je kupiti dionice temeljnih dionica po štrajčnoj cijeni. Drugim riječima, put opciju će provoditi kupac opcije. Kupac će prodati svoje dionice po štrajkačkoj cijeni jer je viša od tržišne vrijednosti dionica.

Rizik za pisca putne opcije događa se kada tržišna cijena padne ispod štrajkačke cijene. Sada, nakon isteka roka, prodavač je prisiljen kupiti dionice po štrajk cijeni. Ovisno o tome koliko su dionice procijenile, gubitak napisanog pisca može biti značajan.

Pisani prodavač - prodavač - može se držati dionica i nadati se da će se cijena dionica povisiti iznad kupovne cijene ili prodati dionice i nadoknaditi gubitak. Međutim, bilo koji gubitak nešto se nadoknađuje dobivenom premijom.

Ponekad ulagač napiše stavljene opcije po štrajkastoj cijeni gdje vide da dionice imaju dobru vrijednost i voljni bi kupiti po toj cijeni. Kad cijena padne, a kupac opcije iskoristi svoju mogućnost, zalihe dobivaju po cijeni koju žele, uz dodatnu korist od primanja premije za opciju.

prozodija

• Kupac s opcijom poziva ima pravo kupiti imovinu po cijeni koja je niža od tržišne kada cijena dionica raste.

• Kupac prodajne opcije može profitirati prodajom dionica po štrajkačkoj cijeni kada je tržišna cijena ispod štrajka.

• Prodavatelji opcija dobivaju kupca premiju za pisanje opcije.

kontra

• Na padajućem tržištu prodavač putne opcije može biti prisiljen kupiti imovinu po višoj cijeni štrajka nego što bi inače plaćali na tržištu

• Pisci opcije poziva suočavaju se s beskonačnim rizikom ako cijena dionica znatno poraste i prisiljeni su kupiti dionice po visokoj cijeni.

• Kupci opcije moraju platiti premiju unaprijed piscima opcija.

Primjer stvarnog svijeta u mogućnosti

Pretpostavimo da Microsoftove (MFST) dionice trguju po 108 dolara po dionici, a vi vjerujete da će oni povećati vrijednost. Odlučite kupiti opciju poziva da biste iskoristili povećanje cijene dionica.

Kupite jednu opciju poziva uz štrajk cijene od 115 USD tijekom mjesec dana, za 37 centi po kontaktu. Vaš ukupan novčani iznos iznosi 37 USD za poziciju, plus naknade i provizije (0, 37 x 100 = 37 USD).

Ako se dionica povisi na 116 USD, vaša će opcija vrijediti 1 USD jer biste mogli iskoristiti opciju za stjecanje zaliha za 115 USD po dionici i odmah preprodavanje za 116 USD po dionici. Zarada na opcijskoj poziciji bila bi 170, 3% jer ste platili 37 centi i zaradili 1 USD - što je puno više od 7, 4% povećanja osnovne cijene dionica sa 108 na 116 USD u trenutku isteka.

Drugim riječima, dobit u dolarima bila bi neto od 63 centa ili 63 USD jer jedan opcijski ugovor predstavlja 100 dionica (1 - 0, 37 x 100 = 63 USD).

Ako je dionica pala na 100 USD, vaša bi opcija isticala bezvrijedno, a vi biste izgubili premiju od 37 USD. Preokret je u tome što niste kupili 100 dionica po 108 dolara, što bi rezultiralo 8 USD po dionici ili 800 USD ukupnim gubitkom. Kao što vidite, opcije mogu pomoći u ograničavanju vašeg negativnog rizika.

Opcije širenja

Spread opcija je strategija koja koristi različite kombinacije kupnje i prodaje različitih opcija za željeni profil rizika i povrata. Namazi su izrađeni pomoću mogućnosti vanilije i mogu iskoristiti razne scenarije poput okruženja visoke ili niske volatilnosti, kretanja prema gore ili dolje ili bilo čega između.

Strategije širenja, koje se mogu okarakterizirati njihovim isplativanjem ili vizualizacijom njihovog profita gubitka profita, kao što su prosipanja od bikova ili željezni konditor, teoretski su mogući. Pogledajte naš dio o 10 uobičajenih strategija širenja opcija da biste saznali više o stvarima poput pokrivenih poziva, zaprega i proširivanja kalendara.