DEFINICIJA Naručiteljskog naloga
Nalog koji nije klijent je nalog o razmjeni koji je izradila tvrtka učesnica ili u ime sebe ili u ime partnera, službenika, direktora ili zaposlenika tvrtke sudionika. Ako je tvrtka sudionik tvrtka koja ima pravo trgovanja na burzi, također se naziva i članicom. Većina burzi ograničava tvrtku sudionika i njezine zaposlenike da trguju istim vrijednosnim papirima kao klijenti sudionika. Ograničenje je osmišljeno tako da umanji sukob interesa - uočen ili stvarni - koji se može dogoditi kada se sudionik ili njegov zaposlenik natječu s klijentima tvrtke za izvršavanje naloga.
Naručitelj se obavlja u korist brokerske tvrtke ili investicijske tvrtke, umjesto u ime jednog od svojih klijenata. Iako su ovi nalozi dopušteni, prednost se mora dati nalozima klijenata za iste vrijednosne papire. Dakle, ako klijent podnese nalog brokeru da kupi 1.000 dionica dionica XYZ-a, a tvrtka također želi kupiti 1.000 dionica iste tvrtke, tada broker mora izvršiti sav nalog klijenta prije nego što počne ispunjavati vlastiti narudžba. I ne samo to, već i klijent treba imati pravo na povoljnije cijene s obzirom na izvršenje u više razina cijena koje ispunjavaju i klijenta i tvrtku sudionika.
Naručitelj koji nije klijent također je poznat i kao "profesionalni nalog", a nalog klijenta također može biti poznat i kao "nalog za kupca".
POKRIVANJE DOLJE Naručiteljskog naloga
Kad se narudžbe za trgovanje vrijednosnim papirima spuste na razmjenu (bilo fizičku ili elektroničku razmjenu), nalog se mora označiti vrstom oznake klijenta koji ima koristi od trgovine. Budući da broker djeluje kao agent za svoje kupce, naloge klijenta imaju prednost i moraju se izvršiti u cijelosti prije nego što tvrtka može započeti trgovati istim vrijednosnim papirima za svoj račun. Kada neka firma trguje za sebe, to je nalog za klijenta koji nije klijent, a takve ulaznice bit će označene s "NC", "N" ili "Emp", ovisno o razmjeni što ukazuje da su narudžbe narudžbe izvan klijenta.
Kad broker djeluje kao glavni - tj. Broker izravno kupuje ili prodaje svom klijentu uzimajući drugu stranu svoje trgovine, tada se trgovina također mora označiti u skladu s tim. Prioritet naloga za klijenta nad tijekom narudžbe koji nije klijent, neophodan je za sprječavanje prethodnog trčanja (trgovanja unaprijed) i drugih problema glavnih zastupnika koji mogu nastati na tržištima vrijednosnih papira.
