Sadržaj
- Što je LIBOR?
- Razumijevanje LIBOR-a
- Kako se izračunava LIBOR?
- Upotreba LIBOR-a
- Kratka povijest LIBOR-a
- Ekvivalenti LIBOR-a
- LIBOR Skandal kamatnih stopa
- Primjeri LIBOR-a
Koja je ponuđena stopa međubankarske internetske stope (LIBOR)?
Londonska međubankarska ponuđena stopa (LIBOR) je referentna kamatna stopa po kojoj se velike svjetske banke pozajmljuju na međunarodnom međubankarskom tržištu za kratkoročne kredite.
LIBOR, što predstavlja londonska međubankarska ponuđena stopa, služi kao globalno prihvaćena ključna referentna kamatna stopa koja ukazuje na troškove zaduživanja između banaka. Tečaj izračunava i objavljuje svaki dan Interkontinentalna razmjena (ICE).
Ponudana londonska međubankarska stopa (LIBOR)
Razumijevanje LIBOR-a
LIBOR je prosječna kamatna stopa po kojoj se velike svjetske banke međusobno posuđuju. Temelji se na pet valuta, uključujući američki dolar, euro, britansku funtu, japanski jen i švicarski franak, a služi sedam različitih ročnosti - preko noći / mjesto sljedeći, tjedan dana, i jedan, dva, tri, šest, i 12 mjeseci.
Kombinacija pet valuta i sedam dospijeća dovodi do ukupno 35 različitih LIBOR-ovih stopa izračunatih i prijavljenih svakog radnog dana. Najčešća kotirana stopa je tromjesečna stopa američkog dolara, koja se obično naziva trenutnom LIBOR tečajem.
ICE svakodnevno pita velike svjetske banke koliko bi drugim bankama naplaćivali kratkoročne kredite. Asocijacija uzima najveće i najniže brojke, a zatim izračunava prosjek od preostalih brojeva. To je poznato kao skraćeni prosjek. Ta se stopa objavljuje svako jutro kao dnevna, tako da nije statična brojka. Nakon što se tečajevi za svako dospijeće i valutu izračunaju i finaliziraju, IBA ih objavljuje / objavljuje jednom dnevno oko 11:55 sati po londonskom vremenu.
LIBOR je također osnova za potrošačke kredite u zemljama širom svijeta, tako da utječe na potrošače jednako kao i na financijske institucije. Kamatne stope za različite kreditne proizvode kao što su kreditne kartice, zajmovi za automobile i hipoteke podesive stope variraju na temelju međubankarske stope. Ova promjena stope pomaže odrediti jednostavnost zaduživanja između banaka i potrošača.
No, nedostatak upotrebe stope LIBOR-a postoji i negativan. Iako niži troškovi zaduživanja mogu biti privlačni potrošačima, to također utječe na prinose određenih vrijednosnih papira. Na LIBOR se mogu priključiti neki uzajamni fondovi, tako da njihovi prinosi mogu pasti kako LIBOR fluktuira.
Ključni odvodi
- LIBOR je referentna kamatna stopa po kojoj se velike globalne pozajmljuju. LIBOR-om upravlja Interkontinentalna burza koja od glavnih banaka pita koliko bi naplatila drugim bankama za kratkoročne kredite. Stopa se izračunava pomoću Metodologije vodopada, a standardizirana, slojevita metoda temeljena na transakcijama.
Kako se izračunava LIBOR?
ICE Benchmark Administracija (IBA) formirala je određeni panel globalnih banaka za svaki valutni i tenor par. Na primjer, 16 glavnih banaka, uključujući Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan Chase i UBS, čine panel za LIBOR u američkim dolarima. Samo one banke koje imaju značajnu ulogu na londonskom tržištu smatraju se prihvatljivim za članstvo na ICE LIBOR panelu, a postupak odabira održava se svake godine.
Od travnja 2018. IBA je podnijela novi prijedlog za jačanje metodologije izračuna LIBOR-a. Predložila je da se za određivanje LIBOR-a koristi standardizirana, slojevita metoda temeljena na transakcijama, slojevita metoda nazvana Vodopadna metodologija.
- Prva razina zasnovana na transakciji uključuje uzimanje prosječno ponderirane prosječne cijene (VWAP) svih prihvatljivih transakcija koja je panel banka mogla dodijeliti veće ponderiranje za transakcije rezervirane bliže 11:00 sati po londonskom vremenu. Druga razina izvedena na transakcijama uključivala je uzimanje podnesci na temelju podataka izvedenih iz banke banke ako nema dovoljan broj prihvatljivih transakcija za podnošenje razine 1. Treća razina - stručna prosudba - stupa na snagu kad banka banke ne uspije napraviti razinu 1 ili podnošenje razine 2. Podnosi stopu kojom bi se mogao financirati u 11:00 sati po londonskom vremenu, pozivajući se na neosigurano, veleprodajno tržište financiranja.
Metodologija vodopada zadržava skraćeni izračun prosjeka.
IBA izračunava LIBOR stopu koristeći skraćeni srednji pristup primijenjen na sve pristigle odgovore. Skraćena srednja vrijednost je metoda prosječenja koja eliminira mali određeni postotak najvećih i najmanjih vrijednosti prije izračuna srednje vrijednosti. Za LIBOR se izbacuju brojke u najvišem i najnižem kvartilu, a na preostalim brojevima vrši se prosječenje.
Upotreba LIBOR-a
LIBOR se širom svijeta koristi u širokom rasponu financijskih proizvoda. Oni uključuju sljedeće:
- Standardni međubankarski proizvodi kao što su terminski ugovori (FRA), swapovi kamatnih stopa, futures / opcije kamatnih stopa i razmjene. Komercijalni proizvodi poput certifikata s promjenjivom kamatnom stopom depozita i zapisa, sindiciranih zajmova i hipoteka s promjenjivom kamatnom stopom Hibridni proizvodi poput dužničkih osiguranih obveza (CDO), hipotekarne hipotekarne obveze (CMO) i širok izbor razgraničnih natura, naturi i vječnih bilješkiProizvodi koji se odnose na potrošačke zajmove poput pojedinačnih hipoteka i studentskih zajmova
LIBOR se koristi i kao standardno mjerilo tržišnog očekivanja kamatnih stopa koje su dobile središnje banke. Obračunava premije za likvidnost za različite instrumente kojima se trguje na novčanim tržištima, kao i pokazatelj zdravlja cjelokupnog bankarskog sustava. Mnogo derivativnih proizvoda stvara se, lansira i trguje u odnosu na LIBOR. LIBOR se također koristi kao referentna stopa za ostale standardne postupke poput obračuna, otkrivanja cijena i procjene proizvoda.
Kratka povijest LIBOR-a
Potreba za ujednačenom mjerom kamatnih stopa u svim financijskim institucijama postala je nužna budući da se tržište proizvoda temeljenih na kamatnim stopama počelo razvijati tijekom 1980-ih. Britansko udruženje bankara (BBA) - koje je predstavljalo bankarsku i financijsku uslugu - postavilo je BBA kamatne stope za podmirivanje 1984. Daljnje pojednostavljenje dovelo je do evolucije BBA LIBOR-a 1986. godine, koja je postala zadana standardna kamatna stopa za transakcije u financijsko poslovanje s financijskim institucijama na lokalnoj i međunarodnoj razini temeljeno na kamatnim stopama i na valutnoj osnovi.
Od tada je LIBOR pretrpio mnoge promjene. Glavni je slučaj kada je BBA LIBOR u veljači 2014. promijenjena u ICE LIBOR nakon što je interkontinentalnu razmjenu preuzela upravu.
Valute uključene u izračun LIBOR-a također su promijenjene. Iako su dodani novi tečajevi valuta, mnogi su uklonjeni ili integrirani nakon uvođenja tečaja eura. U financijskoj krizi 2008. godine došlo je do značajnog pada broja tenora za koje je izračunato LIBOR.
Ekvivalenti LIBOR-a
Iako je LIBOR globalno prihvaćen, postoje i druge slične regionalne kamatne stope koje se popularno slijede širom svijeta.
Na primjer, Europa ima europsku međubankarsku ponuđenu stopu (EURIBOR), Japan ima ponuđenu međubankarsku ponuđenu stopu u Tokiju (TIBOR), Kina ima šangajsku međubankarsku ponuđenu stopu (SHIBOR), a Indija ima međubankarsku međubankarsku ponuđenu stopu (MIBOR).
LIBOR Skandal kamatnih stopa
Iako je LIBOR odavno uspostavljen globalni referentni standard za kamatne stope, on je imao svoj pravični udio u kontroverzama, uključujući veliki skandal s nameštanjem kamatnih stopa. Glavne banke navodno su se dogovarale kako bi manipulirale LIBOR-ovim cijenama. Uzeli su u obzir zahtjeve trgovaca i podnijeli umjetno niske LIBOR stope kako bi ih zadržali na željenoj razini. Namjera koja se krije iza navodnih zlouporaba bila je povećati profit trgovaca koji su bili na pozicijama u financijskim vrijednosnim papirima sa sjedištem u LIBOR-u.
Nakon izvještavanja Wall Street Journala 2008. godine, velike svjetske banke koje su bile na tribinama i dale svoj doprinos procesu utvrđivanja LIBOR-a su bile izložene regulatornom nadzoru. Sudjelovao je u istragama Ministarstva pravosuđa SAD-a. Slična su istraživanja pokrenuta i u drugim dijelovima svijeta, uključujući u Velikoj Britaniji i Europi. Glavne banke i financijske institucije, uključujući Barclays, ICAP, Rabobank, Royal Bank of Scotland, UBS i Deutsche Bank, suočene su s velikim kaznama. Kaznene radnje poduzete su i prema njihovim zaposlenicima za koje je otkriveno da su bili umiješani u nesavjestan rad.
Skandal je bio i jedan od glavnih razloga zašto je LIBOR prešao iz uprave BBA u ICE.
Primjeri proizvoda i transakcija na temelju LIBOR-a
Najjednostavniji primjer transakcije na temelju LIBOR-a je obveznica s promjenjivom kamatnom stopom koja plaća godišnju kamatu na temelju LIBOR-a, kaže LIBOR + 0, 5%. Kako se vrijednost LIBOR-a mijenja, plaćanje kamate će se mijenjati.
LIBOR se također primjenjuje na kamatne swape - ugovorne ugovore dviju strana o razmjeni kamata u određeno vrijeme. Pretpostavimo da Paul posjeduje investiciju od milijun dolara koja mu plaća promjenjivu kamatnu stopu na temelju LIBOR-a jednaku LIBOR-u + 1% svakog tromjesečja. Budući da su njegove zarade podložne vrijednostima LIBOR-a i promjenjive su prirode, želi se prebaciti na plaćanja kamata s fiksnom stopom. Zatim tu je Peter, koji ima sličnu investiciju od milijun dolara koja mu plaća fiksnu kamatu od 1, 5% po kvartalu. Želi dobiti varijabilnu zaradu jer mu povremeno može donijeti veće plaće.
I Pavao i Petar mogu sklopiti ugovor o zamjeni, razmjenjujući odgovarajuće račune. Paul će od Petera dobiti fiksnu 1, 5% kamate od svoje investicije u iznosu od milijun dolara, što je 15.000 USD, dok Peter od Pavla prima LIBOR + 1% promjenjive kamate.
Ako je LIBOR 1%, Peter će dobiti 2% ili 20.000 dolara od Pavla. Budući da je ta brojka veća od one koju duguje Pavlu, Peter će neto dobiti 15.000 dolara (20.000 do 15.000 dolara). Do idućeg tromjesečja, ako LIBOR padne na 0, 25%, Peter će imati pravo dobiti 1, 25% ili 12.500 dolara od Paula. Neto, Paul će od Petra dobiti 2.500 (15.000 - 12.500 dolara).
Takve zamjene u osnovi ispunjavaju zahtjev obje ugovorne strane koje su željele promijeniti vrstu primanja kamata (fiksnih i plutajućih).
