Različitost nije dobra ni loša za ulagače u sebe. Međutim, velika odstupanja u zalihama povezana su s većim rizikom, zajedno s većim prinosom. Niska varijanca povezana je s manjim rizikom i manjim prinosom. Dionice s visokom varijancom obično su dobre za agresivne ulagače koji nisu skloni riziku, dok niske varijancijske dionice imaju tendenciju da budu dobre za konzervativne ulagače koji imaju manju toleranciju na rizik.
Varijanca je mjerenje stupnja rizika ulaganja. Rizik odražava vjerojatnost da je stvarni povrat ulaganja ili njegov dobitak ili gubitak u određenom razdoblju veći ili manji od očekivanog. Postoji mogućnost da će se neka ili sva ulaganja izgubiti.
30-godišnji izvršni direktor, koji se povećava kroz korporativne redove s rastućim prihodima, obično može priuštiti da bude agresivniji i manje rizičan u odabiru dionica. Takvi ulagači obično žele imati nekoliko dionica s velikom varijancom u svojim portfeljima. Suprotno tome, 68-godišnjak koji ima fiksni dohodak vjerojatno će učiniti drugačiju trgovinu rizikom / povratom, umjesto da se koncentrira na dionice s malom varijancom.
Međutim, prema modernoj teoriji portfelja (MPT), moguće je smanjiti odstupanje bez ugrožavanja očekivanog povrata kombiniranjem više vrsta imovine kroz raspodjelu imovine. Prema ovom pristupu, investitor gradi diverzificirani portfelj koji ne uključuje samo dionice, već i vrste imovine kao što su obveznice, roba, fondovi za ulaganja u nekretnine ili REIT-ovi, osiguravajući proizvodi i derivati. Različiti portfelj može, na primjer, uključivati novac ili novčane ekvivalente, devize i rizični kapital.
Financijski stručnjaci određuju varijancu izračunavanjem prosjeka kvadratnih odstupanja od srednje stope povrata. Standardno odstupanje tada se može izračunati kvadratnim korijenom varijance. U određenoj godini, investitor može očekivati da će povrat dionica biti jedno standardno odstupanje ispod ili iznad standardne stope povrata.
