Kakav je učinak međunarodnog ribara?
Međunarodni efekt ribara (IFE) je ekonomska teorija koja tvrdi da je očekivani nesrazmjer između tečaja dviju valuta približno jednak razlici između nominalnih kamatnih stopa njihovih zemalja.
Ključni odvodi
- International Fisher Effect (IFE) kaže da se razlike u nominalnim kamatnim stopama između zemalja mogu koristiti za predviđanje promjena tečaja. Prema IFE-u, zemlje s višim nominalnim kamatnim stopama doživljavaju veće stope inflacije, što će rezultirati deprecijacijom valute u odnosu na ostale valute. U praksi se dokazi za IFE miješaju, a posljednjih je godina češća izravna procjena kretanja tečaja valute od očekivane inflacije.
Razumijevanje međunarodnog učinka ribara (IFE)
IFE se temelji na analizi kamatnih stopa povezanih s sadašnjim i budućim bez rizičnim ulaganjima, kao što su riznice, a koristi se za pomoć u predviđanju kretanja valuta. To je u suprotnosti s drugim metodama koje isključivo koriste stope inflacije za predviđanje promjena tečaja, umjesto što djeluju kao kombinirani prikaz koji povezuje inflaciju i kamatne stope s aprecijacijom ili deprecijacijom valute.
Teorija proizlazi iz koncepta da su realne kamatne stope neovisne o drugim monetarnim varijablama, poput promjena u monetarnoj politici države, i pružaju bolji pokazatelj zdravlja određene valute na globalnom tržištu. IFE predviđa pretpostavku da će zemlje s nižim kamatnim stopama vjerojatno također imati niže razine inflacije, što može rezultirati povećanjem stvarne vrijednosti pridružene valute u usporedbi s drugim državama. Suprotno tome, zemlje s višim kamatnim stopama doživjet će deprecijaciju vrijednosti svoje valute.
Ta je teorija dobila ime po američkom ekonomistu Irvingu Fisheru.
Izračunavanje međunarodnog učinka Fisher-a
IFE se izračunava kao:
E = 1 + i2 i1 −i2 ≈ i1 −i2 gdje je: E = postotna promjena tečaja1 = kamatna stopa zemlje A
Na primjer, ako je kamatna stopa zemlje A 10%, a kamatna stopa zemlje B 5%, valuta zemlje B trebala bi iznositi otprilike 5% u odnosu na valutu zemlje A. Obrazloženje IFE-a je da će zemlja s višom kamatnom stopom također nastojati imati višu stopu inflacije. Ova povećana količina inflacije trebala bi uzrokovati deprecijaciju valute u zemlji s višom kamatnom stopom u odnosu na zemlju s nižim kamatnim stopama.
Fisher-ov efekt i međunarodni Fisher-ov efekt
Fisher Effect i IFE su srodni modeli, ali nisu međusobno zamjenjivi. Fisher Effect tvrdi da je kombinacija predviđene stope inflacije i stvarne stope povrata prikazana u nominalnim kamatnim stopama. IFE proširuje Fisher-ov efekt, sugerirajući da, budući da nominalne kamatne stope odražavaju predviđene stope inflacije i promjene valutnog tečaja potaknute inflacijskim stopama, tada su promjene valute proporcionalne razlici između nominalnih kamatnih stopa dviju zemalja.
Primjena međunarodnog učinka Fisher-a
Empirijska istraživanja testiranja IFE-a pokazala su mješovite rezultate, a vjerojatno su i drugi čimbenici utjecali na kretanje tečaja valute. Povijesno, u vremenima u kojima su kamatne stope prilagođavale značajnije veličine, IFE je imao veću važnost. Međutim, posljednjih godina inflacijska očekivanja i nominalne kamatne stope širom svijeta uglavnom su niske, a veličina promjena kamatnih stopa je razmjerno mala. Izravne indikacije stopa inflacije, poput indeksa potrošačkih cijena (CPI), češće se koriste za procjenu očekivanih promjena u tečajevima valuta.
