Uz put ka postajanju vodeće svjetske tvrtke za e-trgovinu, Amazon.com Inc. (AMZN) bacila je konkurenciju u jednu industriju za drugom, gradeći tržišnu kapitalizaciju koja sada premašuje 900 milijardi dolara. Unatoč tome, eskalirajući trgovinski rat između SAD-a i Kine prijeti da će udubiti mrlje u svojoj brzoj stopi rasta.
SAD su uvele 15% carine na 112 milijardi dolara robe koja je uvezena iz Kine 1. rujna 2019., a dodatne tarife trebalo bi stupiti na snagu u prosincu. Prema nedavnom izvješću Bank of America, "e-trgovina ima najviše carinskih rizika zbog utjecaja na cijene proizvoda". Izvještaj procjenjuje da se cijene robe koja se u SAD-u prodaje putem Amazona moraju povećati u prosjeku za 2, 1% na 2, 6% kako bi se nadoknadili troškovi novih carina.
Cijena dionica Amazona pala je za 9, 6% u odnosu na 52-tjedni najviši nivo 11. srpnja, nakon zatvaranja 5. rujna.
Značaj za investitore
Na temelju njihove analize troškova prodane robe (COGS), BofA procjenjuje da 20% Amazonove prodaje i 25% prodaje trećih strana predstavlja robu koja se uvozi iz Kine. Prve su prodaje izravno Amazon. Potonje su prodaja neovisnih trgovaca koji prodaju putem Amazonove web stranice i tako stvaraju provizije za Amazon.
Kako bi neutralizirao učinak novih 15% tarifa na maržu profita, BofA izračunava da Amazon-ove cijene moraju u prosjeku rasti za 2, 1%, dok se cijene na njihovim tržištima trećih strana moraju povećati u prosjeku za 2, 6%. Veće cijene neizbježno će smanjiti potražnju, ali dva čimbenika mogu umanjiti negativan utjecaj na Amazon, dodaje BofA.
Prvo, drugi trgovci na malo mogu nametnuti slična poskupljenja. Tamo gdje se to dogodi, Amazon bi trebao zadržati svoju konkurentnu poziciju.
Drugo, potrošači mogu prebaciti na alternativne proizvode koji se prodaju putem Amazona čije cijene nisu porasle kao rezultat tarifa. "Očekujemo da će zamjena na tržištu umanjiti učinak, kako od potrošača koji kupuju od prodavaca koji nisu u Kini, tako i od prodavača s drugih tržišta", napominje BofA. "S vremenom očekujemo… dobit od udjela u robi koja se nabavlja izvan Kine", navodi se u izvješću.
S druge strane, trgovci na malo cigle i minobacači, koji već gube poslovanje internetskim trgovcima, možda će oklijevati trošak tarifa zajedno s višim cijenama. Izvršni direktor ojačanog lanca robnih kuća Macy's Inc. (M) rekao je prošlog mjeseca da se kupci odupiru povećanju cijena, prenosi The Wall Street Journal. U međuvremenu, u kolovozu Michigan Consumer Sentiment Index (MCSI) zabilježio je najveći mjesečni pad od prosinca 2012., a oko trećina ispitanika navodi tarife kao razlog svog sve većeg pesimizma, piše Journal.
Gledajući unaprijed
"S obzirom na potencijalnu supstituciju na AMZN-ovom tržištu između roba i sličnih poskupljenja koja se očekuju kod ostalih trgovaca, očekujemo da će Amazon zadržati (ili povećati) svoj udio", zaključuje BofA. Ako bude potpisan trgovinski ugovor, u izvješću se očekuje da se dionice Amazona udruže.
No, upozorava BofA, "analitičari djeluju manje optimistično u pogledu trgovinskog sporazuma ove godine." Doista, ako se tarifni rat eskalira još i ako se stopa od 15% povisi na 25%, oni procjenjuju da bi poništavanje troškova Amazonovih cijena u prvim stranama poraslo prosječno za 3, 5%, a cijene trećih strana za skok od prosječno 4, 4%. Da li će kupci prihvatiti povećanje cijena ove veličine ostaje za vidjeti.
