Što je unutrašnji citat?
Iznutra su najpovoljnije ponude i cijene koje se nude za kupnju i prodaju vrijednosnih papira među konkurentnim proizvođačima na tržištu. Nisu svi citati vidljivo prikazani u knjizi naloga. Stoga mogu postojati unutarnje ponude "iznutra" citata koje maloprodajni ulagači vide. U skladu s tim, Uredba o nacionalnom tržišnom sustavu (NMS) kaže da ulagači moraju dobiti najbolju dostupnu cijenu kao što se odnosi na javno prikazane narudžbe. Drugim riječima, nalog investitora ne može se ispuniti nižom cijenom od one koja je vidljivo prikazana u knjizi naloga.
Ključni odvodi
- Unutarnje ponude su neprikazane narudžbe gdje je unutarnja ponuda viša od prikazane ponude, a unutar upitnika niža od prikazane cijene upita. Unutrašnje ponude su obično povezane s proizvođačima tržišta, ali bilo tko s pristupom određenim naprednim vrstama narudžbi, tamnim bazenima ili skrivenim narudžbe bi mogle stvoriti unutarnji nalog.Unutarnje kotacije nisu vidljive na knjizi naloga, ali kada postoji transakcija po unutarnjoj cijeni cijena, prikazat će se na vrijeme i u prodaji.
Razumijevanje unutrašnje ponude
Unutarnje kotacije komuniciraju između tržišnih proizvođača koji nastoje povezati kupce i prodavače putem postupka trgovanja licitacijom. Općenito, unutar citata gledaju samo proizvođači tržišta i sofisticirani trgovci. Međutim, ove se kotacije odražavaju na cijeni po kojoj se trguje.
U modernom elektroničkom dobu trgovanja u kojem maloprodajni ulagači mogu imati izravan pristup tržištu i niske naknade za trgovanje, uloga proizvođača tržišta je smanjena. Otisci vremena i prodaje obično odgovaraju ponudi i ponudi. Izuzetak je kada tamni bazen ili elektronička komunikacijska mreža (ECN) odgovaraju narudžbama s poboljšanjem cijena. To bi se moglo smatrati unutarnjom ponudom, mada to ne mora nužno pokretati marketinški proizvođač. Neki trgovci na malo sa naprednim i ECN mogućnostima također mogu pokrenuti te narudžbe.
Pretpostavimo na trenutak da knjiga narudžbi prikazuje ponudu od 125, 65 USD i ponudu od 125, 75 USD. Kupujete dionice po 125, 75 USD, ali narudžba se zapravo naplaćuje 125, 70 USD. Netko je objavio skrivenu narudžbu za prodaju po cijeni od 125, 70 dolara, koju ste mogli kupiti. Budući da je narudžba skrivena iz knjige naloga, ona nije podložna Uredbi NMS u tipičnom smislu. Nije javno prikazan, pa u nekim slučajevima može biti pogođen samo ako se koristi određeni ECN ili vrsta narudžbe. Ovim vrstama naloga mogu se pristupiti samo tržišni markeri, automatizirane platforme za trgovanje ili sofisticirani ulagači. To je u osnovi unutarnji citat.
Unutarnja ponuda je cijena koja se ne prikazuje javno, ali je unutar navoda u knjizi narudžbi. Na primjer, unutarnja ponuda veća je od ponude knjige narudžbe, a unutarnja ponuda niža od ponude knjige narudžbe.
Većinu vremena, a na mnogim dionicama, nema unutarnje ponude. Citati knjige narudžbi su najpovoljnije dostupne cijene. Ako postoje unutarnje ili tamne narudžbe, kao što je gore spomenuto, cijena koju ove narudžbe izvršavaju bit će prikazana na vremenu i prodaji.
Postupak traženja ponude
Unutarnja ponuda dio je postupka trgovanja licitacijom i traženjem, pri čemu uvijek postoje dvije cijene: ponuda i ponuda.
Najbolja ponuda je najviša cijena koju je prikazao netko voljan kupiti. Bit će dodatnih ponuda po nižim cijenama. Najbolje pitanje je najniža cijena koju pokazuje netko tko je voljan prodati. Dodatne će se ponude / prodati narudžbe iznad najpovoljnije cijene.
Trgovci mogu pregledati trenutne ponude i ponude, a zatim odlučiti kako žele nastaviti. Oni mogu kupiti od upita, ili prodati na licitaciji. To se zove plaćanje razlike.
Licitaciji se mogu pridružiti i slanjem narudžbe po toj cijeni ili se mogu pridružiti pitanju slanjem naloga za prodaju (ili kratke prodaje) po toj cijeni. Također mogu objaviti ponudu za kupnju ispod najpovoljnije ponude ili narudžbu za prodaju iznad najbolje tražene.
Trgovci koji neprestano mijenjaju ponude i traže, a ostali trgovci koji komuniciraju s narudžbama, uzrokuju je kretanje cijena. U dionicama koje se aktivno trguju, cijene ponude i ponude - i količine dionica dostupnih po tim cijenama - mijenjat će se do druge.
Zbog Uredbe NMS-a, narudžba se ne može trgovati putem najbolje ponude ili najpovoljnije ponude. Znači, ako netko kupuje, mora biti popunjen po najpovoljnijoj cijeni koja je vidljivo dostupna. Ako postoji ponuda za 100 dionica u iznosu od 36, 50 USD, nalog za kupnju za 100 dionica ili manje prvo mora biti ispunjen po toj cijeni (ako je ta cijena još uvijek dostupna kada narudžba dođe do razmjene), a ne na primjer od 36, 55 USD.
Primjer unutarnje ponude u aktivnom zalihama
Dionice s aktivnom trgovinom često će iznositi 0, 01 USD između ponude i ponude. Na primjer, ponuda je 2.000 dionica za kupnju po 27.25 USD, a ask je 3.000 dionica po cijeni od 27.26 USD.
Mračni bazen možda će se prodati po cijeni od 27.255 dolara. Ovo je oblik unutarnjeg citata; ne moraju svi imati pristup za otkup te narudžbe. Također, mnogi trgovci na malo možda čak i ne znaju kako je narudžba tamo jer nije knjižena na knjizi naloga: narudžba je "mračna".
Jedini način na koji će ljudi saznati je li narudžba postojala, jer će se na vrijeme i u prodaji pojaviti transakcija na 27.255 dolara. Alternativno, ako se uobičajena vrsta narudžbe usmjeri kroz mračni bazen ili skriveni nalog, tada će trgovci na malo primijetiti poboljšanje cijena na njihovoj narudžbi. Očekivali su da će je kupiti po 27, 26 dolara, no umjesto toga, skrivenom narudžbom ili unutarnjom ponudom bili su napunjeni po 25, 255 dolara.
