Osnivanje hedge fonda u Velikoj Britaniji složeniji je postupak nego u Sjedinjenim Državama i trajat će najmanje tri mjeseca. Proces je toliko složen da mnoge nove tvrtke unajmljuju vanjsku tvrtku kako bi pomogle osnivanju i osigurale da je fond u potpunosti u skladu sa svim zakonima i propisima. U nastavku razgovaramo o ključnim elementima potrebnim za pokretanje hedge fonda u Ujedinjenom Kraljevstvu. (Povezani savjeti za pokretanje upravitelja hedge fonda)
Propisi i odobrenja
Prvi i najosnovniji korak osnivanja tvrtke za zaštitu hedge fondova u Velikoj Britaniji je učenje upravljanja navigacijskim tijelom. Propisi i odobrenja u Velikoj Britaniji potpadaju pod tijelo financijskih usluga (FSA) koje je nakon globalne financijske krize preimenovano u tijelo financijskog poslovanja (FCA). Prema Zakonu o financijskim uslugama i tržištima iz 2000. godine, upravitelji hedge fondova moraju dobiti odobrenje za osnivanje novog fonda. Fondovi moraju podnijeti prijave na odobrenje Tijela za financijsko provođenje može potrajati i do šest mjeseci. Dio postupka odobravanja zahtijeva od upravitelja ulaganja da pokaže odgovarajuće financijske resurse i odgovarajuće osoblje, sustave i kontrole za upravljanje fondom. Postoji nekoliko preduvjeta:
- Navedite popis osoba s kontrolnim udjelima (10 posto ili više vlasništva) i prikupite izvještaje o neto vrijednosti imovine od pojedinaca koji posjeduju 30 posto. Uspostavite potrebe za financijskim resursima ovisno o tome spada li fond u Direktivu o tržištima financijskih instrumenata (MiFID) Europske zajednice.Prove kompetencija investicijskog osoblja polaganjem ispita u cijelosti ili djelomično na temelju iskustva u upravljanju izvan Velike Britanije.
Zaštitni fondovi mogu se pratiti najviše godinu dana nakon odobrenja. Uključena su pravila koja se odnose na vođenje poslovanja, financijsku evidenciju i izvještavanje, usklađenost i pritužbe. Marketing fondova upravlja Direktivom o upravljanju alternativnim investicijskim fondovima (AIFMD). Kako bi plasirali sredstva u zemlji Europske unije (EU), menadžeri ulaganja moraju dobiti odobrenje regulatora u svojoj utvrđenoj zemlji.
Ključni elementi
Uz navigaciju prema vanjskim propisima i ovlaštenjima, postoje mnogi unutarnji čimbenici koje osnivači moraju uzeti u obzir prilikom formiranja hedge fonda. Uključuju odlučivanje o nadležnosti, strukturi, nadzoru i pružateljima usluga i komponenti novog hedge fonda.
- Nadležnost , ili na mjestu fonda, je važna jer uspostavlja poreznu strukturu fonda. Na primjer, mnogi fondovi temelje se na moru u mjestima poput Kajmanskih otoka, Bermuda, Luksemburga ili Irske. Offshore jurisdikcije su povoljne za hedge fond jer investitor, a ne fond, mora platiti porez na aprecijaciju portfelja fonda. Struktura fonda odabire se na temelju vrste investitora i njihovih potreba, poput poreznog statusa, mogućnosti korištenja poluge i glasačkih prava. Tipične strukture su samostalni, glavni / ulagački i krovni fondovi i segregirane portfeljske tvrtke. U samostalnoj strukturi postoji jedinstveni fond u koji više investitora može kupiti dionice. S druge strane je odvojena struktura, koja je zasebna pravna osoba, gdje svaki ulagač ima zasebni račun fonda sa vlastitom imovinom i obvezama. Strukture gospodara / hranilice ili kišobrana nalaze se negdje na sredini ove dvije krajnosti. Poduzeća koriste ovu strukturu kada postoje različiti zahtjevi za ulagače, kao što su porezni status ili ograničenja utjecaja, gdje se računi pod ili dovodnica stvaraju na temelju različitih potreba. Jednostavno objašnjeno, računi uvlakača ulaze u glavni fond, koji potom trguje u ime feeder fondova. Nadzor i pružatelji usluga su kritično osoblje koje kontrolira i upravlja fondom. Iako se upravljanje hedge fondom može činiti neodoljivim i mnogi se obrate menadžerskim društvima, to nije uvijek potrebno. Samoupravljajući fond u kojem su menadžerski tim imenovani službenici fonda može uštedjeti i vrijeme i troškove. Britanski zakon zahtijeva da fond ima najmanje dva neovisna direktora, koji zbog britanskih poreznih razloga moraju biti temeljeni na moru. Međutim, oslobađanje od investicijskog menadžera (IME) omogućuje hedge fondu da imenuje upravitelja ulaganja sa sjedištem u Velikoj Britaniji ako ispunjavaju određene kriterije. Da bi primio IME, menadžer mora djelovati neovisno kada pruža usluge upravljanja investicijama, a sve transakcije moraju se obavljati u redovnom tijeku poslovanja. Zauzvrat, upravitelj mora dobiti uobičajene naknade. Također, upravitelj ulaganja ne može sačiniti više od 20 posto imovine fonda. Ostali davatelji sredstava za pokretanje hedge fonda su administrator, neovisni revizor, skrbnik i / ili glavni posrednik, pravno vijeće i porezni savjetnik. Komponente fonda uključuju druge aspekte koje menadžer treba uspostaviti, poput klasa dionica, naknada i ograničenja povlačenja. Ovo su odluke koje uprava treba donijeti prije osnivanja fonda i mogu poprimiti mnoge oblike. 1) Klase dijeljenja: Mnogi hedge fondovi stvaraju različite klase dionica, kao što su klase upravljanja i udjela u investiranju. Obično upravljačke dionice imaju pravo glasa, dok investicijske dionice ne daju pravo. Također se mogu uspostaviti odvojene klase dionica za službenike i zaposlenike investicijskog menadžera kako bi se izbjeglo plaćanje naknada. Postoji i klasa dionica za ulagače koji oporezuju UK. 2) Naknade: Povijesno su naknade za hedge fondove strukturirane kao dva i dvadeset, što znači da su provizije od 2 posto upravljanja i 20-postotne naknade za povećanje aprecijacije ili prepreke veće od. Sada naknade dolaze u mnogo oblika. 3) Ograničenja povlačenja: Naknade za zaključavanje ili otkup su uobičajene odredbe. Sredstva zbog zaključavanja ne mogu se povući iz fonda određeno vremensko razdoblje. Naknade za otkup mogu se primijeniti ako se imovina povuče.
Ostale potrebne komponente
Posljednje stavke koje vrijedi razmotriti odnose se na investicijske kvalifikacije i uspješne rezultate. Trajanje opsega ovisi o uvjetima potencijalnih ulagača za ulaganje kao i o rodoslovlju ili iskustvu menadžera. U najmanju ruku, investitori vole vidjeti zapise bilo u trenutnoj ili prethodnoj tvrtki sa istom strategijom. Sjemeni kapital je također potreban, uključujući regulatorne zahtjeve. Važno je osigurati da postavljeni i operativni troškovi ne utječu negativno na uspješnost poslovanja. Prava struktura mogla bi osigurati da su troškovi izvan učinaka i da ih ne zamjenjuju.
Marketing i prikupljanje imovine
Kao što je gore navedeno, AIFMD upravlja marketingom hedge fondova i traženjem imovine. AIFMD su izričita pravila o tome kako tvrtke mogu plasirati svoja sredstva i tražiti imovinu. Zaštitni fondovi sa sjedištem u Velikoj Britaniji koji će prikupiti imovinu samo na tri načina - tržište samo u Velikoj Britaniji, tržište izvan EU ili oslanjanje na obrnuto pozivanje tamo gdje investitor pristupi hedge fondu, a ne prekoračenje - mogu odlučiti samo se pridržavati pravila privatnog plasmana u Velikoj Britaniji i ne slijediti pravila AIFMD-a do 2018. No, za menadžere koji će tražiti imovinu u EU-u, ta pravila moraju se pridržavati kako bi utvrdili licencu za marketing.
Donja linija
Zaštitni fondovi u Velikoj Britaniji podliježu više kriterijima regulatornog ustroja od hedge fondova u Sjedinjenim Državama. Da biste osigurali poštivanje strogih pravila i propisa, počnite s kontaktiranjem upravljačkih tijela. Ovisno o složenosti planirane tvrtke za hedge fondove, možete odlučiti zaposliti vanjsku tvrtku koja će vam pomoći u kretanju kroz proces. Vaše razumijevanje i poštivanje svih zahtjeva pomoći će pružiti snažnu okosnicu novom hedge fondu.
