Dok London još uvijek suparuje New York City kao vodeće svjetsko financijsko središte, nema sumnje da je Wall Street, smješten na južnom kraju Manhattana, središte američkih financija. Ali nije uvijek bilo tako. Prva banka i berza osnovani u SAD-u zapravo su bili u Filadelfiji, a jedno vrijeme je upravo taj grad, a ne New York, bio stup američkog financijskog svijeta. Unatoč prvoj prednosti pokreta Philadelphie, međutim, nekoliko je geografskih, ekonomskih i političkih čimbenika pomoglo New Yorku da preuzme grad bratske ljubavi kako bi postao vodeće financijsko središte nacije.
Prednost Phillyja
Jedan od prvih znakova početne financijske nadmoći Philadelphije bio je uspostavljanjem Bank of Pennsylvania 1780. i njegovom ulogom u pomaganju financiranju revolucionarnog rata. Kao najveći grad nacije i djelujući glavni grad u posljednjem desetljeću 18. stoljeća, postat će mjesto za prvu federalno najamnu banku - Prvu banku Sjedinjenih Država. Djelujući kao de facto središnja banka, uspostavila je Philadelphiju kao početno središte američkih financija.
Neuspjeh Prve banke da obnovi svoju povelju 1811. godine iz političkih razloga nije poremetio tu nadmoć, jer će financijska nestabilnost nakon rata 1812. pomoći u povezivanju s Drugom bankom Sjedinjenih Država 1816. godine, koja se također nalazi u Philadelphia. Kao jedina nacionalna banka koja je iznajmljivala državu - i s obzirom na posebne privilegije koje su dolazile s njom - banka je provodila svoju moć i utjecaj na ostale nacionalne države koje su imale vlasništvo, što je bilo značajno u povijesti američke bankarske regulacije.
Burza Philadelphije dodatno je ilustrirala svoje mjesto kao vodeće financijsko središte. Doista, Philadelphijska berza, osnovana 1790., starija je od njujorške burze (NYSE), pa su čak i 1815. londonske banke prije došle u Philadelphiju, a ne u New York, kako bi kupile američke vrijednosne papire.
Točke okretanja
Shvaćajući dominaciju tržišta sigurnosti Philadelphije, New York je odlučio formalizirati svoju razmjenu osnivanjem njujorške berze i burze 1817. godine, koja je kasnije postala NYSE. S novom razmjenom i domom više banaka od svog južnog konkurenta, New York je pokušao namamiti ulagače daleko od Philadelphie.
U to je vrijeme New York već nadmašio Philadelphiju kao vođu države u komercijalnoj trgovini. Bio je to najveći obalni trgovinski grad do 1789. godine, nadvladavši Filadelfiju u vrijednosti uvoza 1796. i vrijednosti izvoza u sljedećoj godini. Iako je superiornost New Yorka u trgovačkoj trgovini bila jasno vidljiva do 1815, ona se neće u potpunosti konsolidirati tek nakon 1825.
Nadmoć New Yorka u trgovini ima puno veze s geografskim čimbenicima, ali u tome su mu pomogli i brojni drugi kontingentni događaji. Ne samo da je New York bio središnje mjesto za ulazne europske trgovce, već se i njegove luke pokazale mnogo prikladnijima od Philadelphie ili Boston-ove. Budući da je dublja, rijeka Hudson pokazala se mnogo prohodnijom i manje sklonom zamrzavanju nego rijeci Delaware i rijeci Charles.
Njujorška geografska prednost nadopunjena je izgradnjom Erie kanala (1817-1825) i uspostavljanjem crne lopte 1818. Dok je Erie kanal povezivao rijeku Hudson sa Velikim jezerima i posljedično najbrže rastućim u dijelovima Amerike zapadno od planine Appalachian, linija crne kuglice pružala je prvu redovnu redovitu linijsku transatlantsku uslugu putnika. I kanal i linija pomogli su učvrstiti New York kao američko središte trgovačke trgovine i središte središnjeg prometa.
Kao prvo ulazak za mnoge doseljenike, New York je postao njima prikladno mjesto za naseljavanje, pomažući potaknuti nezaustavljiv porast stanovništva u gradu koji bi do 1820. narastao za 10% veći od Philadelphie i čak dvostruko veći od 1860. Tok migranata također je pomogao da se još više povećaju proizvodne i trgovačke aktivnosti.
Ali ti su novi doseljenici sa sobom donijeli i avanturističniji duh preuzimanja rizika koji je bio suprotan opreznijoj prirodi naslijeđa Philadelphia Quaker. Kao rezultat toga, New York je brzo razvio reputaciju grada inovativnog poslovnog poduzeća s poduzetničkim etosom koji se usudio na špekulativno investiciono ponašanje. Špekulacije su dodatno poboljšale veliku trgovinu na njujorškim tržištima vrijednosnih papira zadržavajući ih budnima s likvidnošću.
Kako bi se financiralo sve veće trgovanje dionicama u New Yorku, razvilo se tržište zajmova za pozive. Koristeći vrijednosne papire kao osiguranje, trgovci dionicama mogli su od banaka pozajmljivati novac koji će se koristiti za daljnja špekulativna ulaganja. Ovo se ponašanje pokazalo obostrano korisnim za njujorške banke i njegovo tržište dionica jer su banke zarađivale kamate od kredita, dok je posuđeni novac omogućavao daljnje trgovanje vrijednosnim papirima. (Za više, razmotrite pobliže povijest Wall Streeta, rođenje NYSE-a i način stvaranja mjehurića.)
New York dobiva gornju ruku
Do 1930-ih, postajući dominantno trgovačko središte nacije, Wall Street je sada zadržao glavni saldo depozita svih američkih banaka. Jedino što je uistinu sprječavalo New York da zatraži titulu vodećeg financijskog centra u zemlji bilo je postojanje Druge banke Sjedinjenih Država smještene u Filadelfiji, čija je povelja isticala 1836. godine.
Ono što je bankarima na Wall Streetu postalo izuzetno iritantno jest činjenica da je New York glavni izvor primitaka savezne carine, ali umjesto da ih se polaga u bankama iz New Yorka, oni su deponirani u Drugoj banci. Dok je tadašnji predsjednik Andrew Jackson imao svoje razloge da bude neprijateljski raspoložen prema Drugoj banci, interesi bankara na Wall Streetu dobili su glas preko Martina Van Burena, utjecajnog New Yorka koji je postao Jacksonov savjetnik.
Bez obzira na precizne motive, Druga banka Sjedinjenih Država nije uspjela obnoviti svoju povelju 1836. godine, što je u biti odredilo sudbinu New Yorka kao središta američkih financija. Ovu će sudbinu dodatno ojačati Nacionalni zakoni o bankama iz 1863. i 1864. koji će New York staviti na vrh hijerarhijske bankarske strukture. Verzija zakona iz 1864. godine propisala je da sve nacionalne banke moraju u New Yorku zadržati 15% rezervi zakonitog novca.
Donja linija
Unatoč tome što je dom prve banke i burze u zemlji, početne prednosti Philadelphije neće biti dovoljne da održi financijsku dominaciju nad rastućim utjecajem New Yorka. Koristeći svoje jedinstvene zemljopisne značajke, New York je uspio prestići Philadelphiju kao nacionalno središte za transport i imigraciju. Odatle je brzo nadmašio svog južnog konkurenta u komercijalnoj trgovini i konačno stekao američku financijsku nadmoć - ulogu koju zadržava do danas.
