Omjer cijene i zarade (P / E) jedan je od najpopularnijih i najkorištenijih financijskih pokazatelja, ali ima niz svojstvenih nedostataka zbog kojih omjer vrijednosti poduzeća prema EBITDA (EV / EBITDA) nadoknađuje. Ulagači koji razumiju kako oba omjera funkcioniraju i kako ocjenjuju svoje rezultate daju sebi prednost prilikom pokušaja određivanja koji dionici nude najbolje mogućnosti za izgradnju bogatstva.
Ključni odvodi
- Omjer cijene i zarade (P / E) popularna je mjerna vrijednost koja ukazuje na potencijal budućeg rasta tvrtke uspoređujući trenutnu tržišnu cijenu s njenom zaradom po dionici (EPS). Korištenje P / E omjera za procjenu dionica ima njegove nedostatke, uključujući potencijal menadžmenta da manipulira dohotkom metričke dobiti i potencijal pretjerano optimističnih ulagača da povise cijenu dionica, uzrokujući napuhani omjer P / E. Jedna od prednosti omjera EV / EBITDA je ta što on rasterećuje iznose troškove duga, poreze, aprecijaciju i amortizaciju, pružajući na taj način jasniju sliku financijskog poslovanja tvrtke. Jedan nedostatak omjera EV / EBITDA je što može proizvesti pretjerano povoljan broj, jer ne uključuje kapitalne izdatke, što za neke tvrtke mogu biti veliki trošak.
Razumijevanje kako radi P / E omjer
P / E omjer je mjerna vrijednost koja uspoređuje zaradu dionica po dionici (EPS) s njegovom trenutnom tržišnom cijenom. Ova metrika je nadaleko poznata i koristi se kao pokazatelj budućeg potencijala rasta tvrtke. P / E omjer ne daje potpunu sliku, a najkorisniji je kad se uspoređuju samo tvrtke unutar iste industrije ili uspoređuju tvrtke s općim tržištem.
Visoki omjer P / E obično znači da je tržište spremno platiti višu cijenu u odnosu na zaradu jer se očekuje budući rast tvrtke. Primjerice, tehničke zalihe obično nose visoke omjere P / E. Nizak omjer P / E ukazuje na to da tržište očekuje niži rast tvrtke ili možda nepovoljniji makroekonomski uvjeti koji bi mogli naštetiti tvrtki. Kao rezultat toga, unatoč svojoj zaradi, dionice se obično ponešto prodaju ako imaju nizak P / E jer ulagači ne misle da trenutna cijena opravdava izglede za zaradu.
P / E Nedostaci omjera
Postoje problemi koji se javljaju kod investitora korištenjem omjera P / E. Cijena dionica može se povećati ako ulagači budu previše optimistični što uzrokuje precijenjeni omjer P / E. Također, dijelom metričke zarade može se donekle manipulirati ako je, na primjer, zarada tvrtke ravna, ali uprava tvrtke smanjuje svoje preostale dionice, povećavajući tako zaradu tvrtke po osnovi dionice.
Prednosti upotrebe EV / EBITDA multiple
Omjer EV / EBITDA pomaže u smanjenju nekih padova P / E omjera i financijski je pokazatelj koji mjeri povrat koji tvrtka ostvaruje u kapitalnim ulaganjima. EBITDA označava zaradu prije kamata, poreza, amortizacije i amortizacije. Drugim riječima, EBITDA pruža jasniju sliku financijskog poslovanja poduzeća, jer uklanja troškove duga, poreze i računovodstvene mjere poput amortizacije, koja troškove stalnih sredstava raspodjeljuje dugi niz godina.
Jedan od najučinkovitijih načina korištenja EV / EBITDA je usporedba u kojoj se metrika koristi za ocjenu sličnih tvrtki u istoj industriji.
Druga komponenta je vrijednost poduzeća (EV) i zbroj je vrijednosti kapitala ili tržišne kapitalizacije tvrtke plus njegovog duga umanjenog za novac. EV se obično koristi u otkupima. Omjer EV / EBITDA izračunava se dijeljenjem EV-a i EBITDA-e radi postizanja višestruke zarade koja je sveobuhvatnija od omjera P / E.
EV / EBITDA nedostaci
Međutim, omjer EV / EBITDA ima svoje nedostatke, poput činjenice da ne uključuje kapitalne izdatke, što za neke industrije može biti značajno. Kao rezultat toga, može imati povoljniji višestruko uključivanje tih troškova.
Iako izračunavanje ovog omjera može biti složeno, EV i EBITDA za tvrtke kojima se trguje javno su dostupni na većini financijskih web stranica. Omjer je često preferiran u odnosu na druge pokazatelje povrata jer izjednačava razlike u oporezivanju, kapitalnoj strukturi (dugu) i brojanju imovine.
P / E omjer prema EV / EBITDA
P / E omjer uspostavljen je kao glavna metrika tržišne procjene, a sam obujam trenutnih i povijesnih podataka daje metričku težinu u pogledu analize dionica. Neki analitičari tvrde da korištenje omjera EV / EBITDA u odnosu na P / E omjer kao metode vrednovanja stvara bolje prinose od ulaganja.
Obje metrike imaju inherentne prednosti i nedostatke. Kao i kod svake financijske metrike, važno je uzeti u obzir nekoliko financijskih omjera, uključujući omjer P / E i omjer EV / EBITDA, kako bi se utvrdilo je li neko poduzeće pošteno cijenjeno, precijenjeno ili podcijenjeno.
