Inflacija može imati negativan utjecaj na imovinu s fiksnim dohotkom kada rezultira višim kamatnim stopama. Središnje banke, poput američkih Federalnih rezervi, obično imaju ciljeve inflacije i kad inflacija počne prelaziti željeni prag, dužnosnici će povećati kamatne stope. Budući da plaćanja kamata od postojećih sredstava s fiksnim dohotkom postaju manje konkurentna u odnosu na novije instrumente s fiksnim dohotkom viših stopa, cijene postojećih sredstava s fiksnim dohotkom obično padaju. Drugim riječima, postoji obrnuta veza između kamatnih stopa i cijena imovine s fiksnim dohotkom. Visoka inflacija također može potkopati povrat od strategija koje se oslanjaju na fiksna plaćanja.
Inflacija i kamatne stope
Inflacija se obično definira kao kontinuirano povećanje razine cijena roba i usluga u čitavom gospodarstvu. Ne postoji rašireni konsenzus o osnovnom uzroku inflacije, ali većina ekonomista slaže se da inflacija obično raste tijekom razdoblja jake ekonomije kada stope nezaposlenosti padaju, tvrtke moraju početi plaćati veće plaće, dok cijene robe, nekretnina i roba padaju veći.
Ključni odvodi
- Inflacija može imati negativan utjecaj na imovinu s fiksnim dohotkom kada rezultira višim kamatnim stopama. Instrumenti s fiksnim dohotkom uključuju obveznice i depozitne potvrde. Cijene imovine s fiksnim dohotkom kreću se suprotno njihovim prinosima. Inflacija se obično događa u razdobljima ekonomske snage i kad cijene plaća, robe i robe počnu rasti.CPI i PPI ekonomski su pokazatelji koji se obično koriste za mjerenje inflacije.
Imovina s fiksnim dohotkom predstavljaju dužničke vrijednosne papire koji isporučuju redovnim plaćanjima - koja se ponekad nazivaju i kuponima - vlasnicima do dospijeća. Primjeri uključuju korporativne obveznice, državni dug, općinske obveznice i certifikate o depozitu. Na primjer, tvrtka izdaje 5% korporacijsku obveznicu s nominalnom vrijednošću od 1000 USD koja dospijeva za pet godina. Obveznica plaća 50 USD (5% od 1.000 USD) godišnje pet godina, a zatim vraća 1.000 USD kada dospije.
Pretpostavimo da visoka inflacija povećava kamatne stope i da bi se mogla natjecati s drugim izdavateljima obveznica, ista tvrtka sada mora izdavati petogodišnje obveznice na 6%. Ako investitor koji drži 5% obveznicu želi prodati svoje na tržištu, sada se mora natjecati s novijom 6% obveznicom. Stoga je malo vjerojatno da će naći kupca za svoju obveznicu za cijelu nominalnu vrijednost od 1000 USD. Umjesto toga, obveznica bi mogla vrijediti oko 850 USD, što se pretvara u godišnji prinos od 6% s obzirom na godišnju kamatnu isplatu od 50 USD godišnje.
Iako imatelj obveznice uvijek može držati obveznicu do dospijeća i primiti punu nominalnu vrijednost od 1.000 USD na dospijeću, hipotetički primjer ilustrira kako cijene obveznica mogu pasti, forsirajući prinose veće zbog konkurencije iz sličnih, novijih obveznica. Stvarni utjecaj ovisi o vrsti instrumenta s fiksnim dohotkom koji se drži, brzini rasta i gdje se (kratkoročne ili dugoročne) stope povećavaju duž krivulje prinosa.
Inflatorni rizik
Razumijevanje razlike između nominalnih i realnih kamatnih stopa također može pomoći u boljem razumijevanju kako inflacija negativno utječe na imovinu s fiksnim dohotkom. Nominalna kamatna stopa obveznice ne uzima u obzir inflaciju, a investitor će taj iznos zaraditi samo kad inflacija bude nula. Realna kamatna stopa obveznice, s druge strane, ukazuje na stvarni povrat investitora oduzimanjem inflacije od nominalne kamatne stope.
Na primjer, ako je nominalna kamatna stopa 4%, a inflacija 3%, stvarna kamatna stopa je 1%. Ako je inflacija viša od nominalne kamatne stope, povrat vlasnika obveznica ne ide u korak s rastućim životnim troškovima zbog inflacije. Kako se mnogi ulagači oslanjaju na obveznice kao predvidiv izvor prihoda, razdoblja visoke inflacije podrivaju njihove prinose. To je poznato kao inflatorni rizik.
CPI u odnosu na PPI
Jedan od najproblematičnijih aspekata inflacije je taj što njezin utjecaj na investicije nije izričito naveden. Umjesto toga, ulagači često prate ekonomske pokazatelje poput indeksa cijena proizvođača (PPI) i indeksa potrošačkih cijena (CPI) kako bi dobili razumijevanje u vezi s općim trendovima inflacije.
Kad ekonomisti govore o rastućoj inflaciji, oni se obično pozivaju na rast indeksa potrošačkih cijena koji prati ukupne cijene na maloprodajnoj razini. S druge strane, indeks cijena proizvođača sastoji se od cijena robe široke potrošnje i kapitalne robe isplaćene proizvođačima (uglavnom trgovcima na malo), a inflatorna kretanja odražavaju se ranije u IPC-u nego u IPC-u. Dakle, PPI može biti koristan ulagačima kao rani signal predstojeće inflacije.
