Neprijateljski prema prijateljskim preuzimanjima: pregled
Tvrtke često rastu preuzimajući svoje konkurente, stječući start-up ili se stapaju s konkurencijom. Javna poduzeća trebaju odobrenje svojih dioničara i upravnih odbora kako bi postigla posao. Međutim, ako su menadžeri protiv akvizicije, tvrtka koja je preuzela tvrtku i dalje može uložiti napore za postizanje posla takozvanim neprijateljskim mjerama.
Ključni odvodi
- Tvrtke često rastu kombiniranjem preuzimanja ili spajanja. Ako se dioničari i uprava tvrtke dogovore oko dogovora, doći će do prijateljskog preuzimanja. Ako uprava stečenog poduzeća nije na brodu, tvrtka koja je preuzela tvrtku može pokrenuti neprijateljski preuzimanje od strane apelirajući izravno na dioničare.
Neprijateljska preuzimanja
Do neprijateljskog preuzimanja dolazi kada jedna korporacija, korporacija koja stječe korporacije, pokušava preuzeti drugu korporaciju, ciljanu korporaciju, bez pristanka odbora direktora ciljne korporacije.
U neprijateljskom preuzimanju, direktori ciljne tvrtke ne staju s direktorima tvrtki koje su preuzele tvrtku. U takvom slučaju tvrtka koja je preuzela tvrtka može ponuditi da dioničkim tvrtkama isplati njihove dionice u onome što je poznato kao natječajna ponuda. Ako se kupi dovoljno dionica, tvrtka koja je preuzela tvrtku tada može odobriti spajanje ili jednostavno imenovati vlastite direktore i službenike koji vode ciljano društvo kao podružnicu.
Neprijateljski pokušaji preuzimanja tvrtke obično se događaju kada potencijalni preuzimač daje ponudu ili direktnu ponudu dioničarima ciljane tvrtke. Ovaj se proces događa zbog suprotstavljanja menadžmenta ciljanog poduzeća i obično dovodi do značajnih tenzija između rukovodstva ciljanog poduzeća i menadžera stjecatelja.
Postoji nekoliko strategija koje tvrtka može razviti kako bi se odbila od neprijateljskog preuzimanja, uključujući tablete za otrov, greenmail i odbranu bijelog viteza.
Prijateljska preuzimanja
Prijateljsko preuzimanje dogodi se kad jedna korporacija kupi drugu, a oba odbora direktora odobre transakciju. Većina preuzimanja su prijateljski, ali neprijateljska preuzimanja i aktivističke kampanje postaju sve popularnija u posljednje vrijeme s rizikom aktivističkih hedge fondova.
U prijateljskom preuzimanju, i dioničari i uprava slažu se s obje strane dogovora. Pri spajanju jedna tvrtka, poznata kao preživjela tvrtka, stječe dionice i imovinu druge uz odobrenje navedenih direktora i dioničara. Druga prestaje postojati kao neovisna pravna osoba. Dioničari u nestalom društvu dobivaju se dionice u preživjelom društvu.
Posebna razmatranja: Proxy borbe
Neprijateljsko preuzimanje obično se vrši natječajnom ponudom ili posredničkom borbom. U nadmetanju, korporacija traži otkup dionica od izvanrednih dioničara ciljane korporacije uz premiju prema trenutnoj tržišnoj cijeni. Ova ponuda obično ima ograničen vremenski rok koji akcionari mogu prihvatiti.
Premija nad tržišnom cijenom je dioničarima poticaj za prodaju korporaciji koja kupuje. Tvrtka koja je preuzela tvrtku mora podnijeti raspored TO-u ako kontrolira više od 5% klase vrijednosnih papira ciljane korporacije. Često korporacije korporacije prihvaćaju zahtjeve korporacije koja su preuzimale korporaciju ako korporacija koja je preuzela financijsku sposobnost može povući ponudu.
U posredničkoj borbi korporacija koja je preuzela pokušava pokušati nagovoriti dioničare da koriste svoj proxy glas za instaliranje novog upravljanja ili poduzimanje drugih vrsta korporativnih akcija. Korporacija koja je preuzela tvrtka može istaknuti navodne nedostatke u upravljanju ciljane korporacije. Korporacija koja kupuje nastoji da vlastiti kandidati budu instalirani u upravnom odboru.
Instaliranjem prijateljskih kandidata u upravni odbor, korporacija koja je preuzela tvrtku lako može izvršiti željene promjene u ciljnoj korporaciji. Proxy borbe postale su popularna metoda sa aktivističkim hedge fondovima kako bi se pokrenule promjene.
