U okruženju s niskim kamatama koje smo doživjeli posljednjih godina bilo je teško investitorima orijentiranim na dohodak. Tradicionalni izvori prihoda, kao što su depozitne potvrde (CD-i), fondovi novčanog tržišta i obveznice, nisu u mogućnosti ponuditi nivo prinosa koji mnogi od tih ulagača traže. Postoje brojni bilteni i članci koji objavljuju prednosti dionica koje plaćaju dividendu. Zasigurno su zaslužne vrste tvrtki koje isplaćuju dividende i uzajamne fondove i fondove kojima se trguje na burzi (ETF) koji ulažu u te tvrtke. Međutim, ulagači koji traže prihod moraju shvatiti da je ulaganje u dionice za isplatu dividendi drugačije od ulaganja u obveznice. Financijski savjetnici koji rade s klijentima trebaju osigurati da klijenti razumiju te razlike.
Različiti rizici
Tvrtke koje isplaćuju dividende i dalje su dionice, a ne obveznice. Iako su mnoge od tih dionica, posebno one koje dosljedno isplaćuju dividende, možda manje volatilne od nekih drugih dionica, one su i dalje podložne mnogim čimbenicima koji utječu na tržište dionica u cjelini. Uzmite primjer 2008. Te godine S&P 500 indeks izgubio je 37%, dok je Barclajev indeks agregatnih obveznica dobio 5, 24%.
Pogledajmo ETF-ove orijentirane na dividende. Vanguardov ETF (VIG) je izgubio manje od S&P-a, ali je i dalje smanjen za 26, 63%. Ovaj se ETF fokusira na visokokvalitetne dionice velikog kapitala s poviješću povećanja dividendi. Vanguardov ETF (VYM), koji se više fokusira na prinose, izgubio je 32, 10% u 2008. Iako su oba ETF-a nadmašila S&P 500, gubici ove veličine mogli bi biti pogubni za investitora orijentiranog na dohodak, posebno za umirovljenika. Je li 2008. bio ekstremni primjer? Da apsolutno. Ako idete naprijed, hoće li se ove obveznice zadržati u uvjetima rastućih kamatnih stopa? Možda i nije, ali povijesno je volatilnost obveznica čak i u njihovom najgorem bila daleko manja od one dionica.
Drugi primjer pogrešnog oslanjanja na dividende je Exxon Mobil Corp. (XOM). Dionica se zatvorila s gotovo 104 dolara po dionici sredinom lipnja 2014. Dionica se sada trguje ispod 75 dolara po dionici. Netko tko je držao 100 dionica u ovom vremenskom okviru primio je 499 dolara dividende, a pritom je izgubio oko 2900 dolara vrijednosti svoje investicije.
Očuvanje kapitala
U doba kad su kamatne stope na novčane fondove i CD-ove bile u rasponu od 4 do 6%, ulagači s fiksnim prihodima mogli bi dobiti pristojan povrat i opravdano očekivati da će sačuvati veći dio svog kapitala i preživjeti od kamata. Danas, s stopama na tržištu novca blizu nula i drugim instrumentima po povijesno niskim stopama, nerealno je za umirovljenika ili drugog investitora orijentiranog na dohodak očekivati da živi od kamata i ne dira njihov kapital. Ulagači koji traže prihod moraju se pomaknuti dalje na spektru rizika. Opcije mogu uključivati visoke prinose obveznica, određene zatvorene fondove, željene dionice i dionice koje plaćaju dividendu.
Ove i druge opcije uglavnom nose veći rizik od tradicionalnih obveznica ili instrumenata na tržištu novca. Mogle bi se razmotriti i neke anuitete s fiksnim dohotkom, iako niske kamate utječu i na njihov povrat.
Nema garancija
Dividende na uobičajene dionice određuje korporacija. Iako tvrtke uglavnom žele zadržati svoj omjer isplate dividendi, ovdje nema garancija. Tvrtka bi se potencijalno mogla suočiti s problemima novčanog toka ili odlučiti iskoristiti dio tog novca za financiranje unutarnjeg rasta.
Ukupni povrat u odnosu na prinos
Možda je bolji pristup nego usredotočiti se na prinos na to da se usredotočite na ukupni prinos vašeg portfelja. Ukupni prinosi uzimaju u obzir i aprecijaciju i prinos. Osobito za umirovljenike, ukupni povrat mogao bi biti bolja alternativa od preuzimanja većeg rizika portfelja u pokušaju da se dobije dodatni prinos. Današnji umirovljenici mogu očekivati da će živjeti duže nego prethodne generacije, a većina im treba određeni stupanj rasta od svojih ulaganja kako bi bili sigurni da neće nadživjeti svoj novac. Čak i za mlađe investitore, ovaj pristup ima smisla.
U slučaju umirovljenika moguće je dodijeliti dijelove njihovih portfelja u različite svrhe. Prvi dio financirao bi potrebe za potrošnjom u tekućoj godini, a možda i dvije do pet godina više. Taj bi dio portfelja bio u novcu ili gotovinskim ekvivalentima. Sljedeći bi dio sadržavao dionice koje isplaćuju dividendu i druga sredstva za ostvarivanje prihoda i umjerenog rasta. Svakako, svaki novčani tok iz ovog dijela portfelja mogao bi se upotrijebiti za nadopunu gotovinskog dijela. Posljednji dio portfelja bio bi za rast. To bi sadržavalo dionice i druga vozila usmjerena na rast kako bi se osiguralo da vlasnik portfelja ne nadživi svoj novac.
Donja linija
Bilo je teško razdoblje za investitore koji traže prihod. Neke publikacije i savjetnici sugeriraju da su dionice za isplatu dividende alternativa tradicionalnijim vozilima s fiksnim dohotkom. Činjenica je da dionice za isplatu dividende još uvijek stoje i nose rizike koji prelaze rizike od većine vozila s fiksnim dohotkom. Financijski savjetnici mogu pomoći klijentima koji pokušavaju riješiti problem kako bi postigli svoje ciljeve, preuzimajući rizike s kojima su im ugodni.
