Zeleno polje nasuprot međunarodnoj akviziciji: pregled
Kada se tvrtke odluče proširiti svoje poslovanje u drugu zemlju, jedna od još gorućih dilema s kojom se suočavaju jest hoće li stvoriti novu operaciju u stranoj zemlji primjenom ulaganja u zeleno polje ili jednostavno kupiti postojeću tvrtku u stranoj državi putem međunarodne akvizicije.
Iako obje metode obično postižu cilj širenja poslovanja tvrtke na novo strano tržište, postoji nekoliko razloga zbog kojih tvrtka može odabrati jednu preko druge. Jedno od najvećih razmatranja širenja u inozemstvo su regulatorna pravila i pravila o poštivanju kojih će se možda trebati istražiti tvrtka i pridržavati se ih. Sticanje postojeće tvrtke može u tom pogledu olakšati širenje međunarodnog poslovanja ili bi nadređena tvrtka htjela samostalno izgraditi novu infrastrukturu. Bilo kako bilo, bit će potrebno uzeti u obzir mnoštvo troškova i projekcija s obje vrste ulaganja.
I međunarodne akvizicije i ulaganja u zeleno polje uključuju razumijevanje i pridržavanje lokalnih poslovnih zakona određene strane države.
Međunarodna akvizicija
Stjecanje međunarodne tvrtke može se strukturirati na nekoliko različitih načina. Tvrtka može odlučiti kupiti cijelo poduzeće, kupiti dijelove tvrtke ili steći značajan dio tvrtke koji mu daje određena prava vlasništva.
Mnogo je razloga zbog kojih međunarodna akvizicija može biti optimalna za širenje. U većini slučajeva očekuje se da će međunarodno poslovanje biti potpuno integrirano i u skladu s međunarodnim zakonima i propisima. S tim u svezi, zadržavanje članova sadašnjeg menadžerskog tima i većina trenutnih procesa na izvršnoj razini bilo bi korisno za širenje. Općenito, kupnja inozemnog posla može pojednostaviti puno zamornih detalja koji su uključeni u ulazak na novo tržište.
Još jedan od glavnih razloga izbora preuzimanja za zeleno ulaganje je tržišni udio. Ako međunarodna poslovna perspektiva ima značajan tržišni udio u zemlji, vrijeme za uvođenje na tržište i konkurenciju za ulaganja u zeleno polje vjerojatno neće biti vrijedno. Ostali razlozi da bi strana nabava mogla biti bolja od ulaganja u zeleno polje uključuju razmatranja poput obuke, lanca nabave, nižih troškova rada, nižih troškova usluge ili proizvodnje, postojeće zaposlene radne snage, postojećeg izvršnog menadžerskog tima, robne marke, korisničke baze, financiranja odnosa i financiranja pristupa.
Konačno, najvažnije je obično trošak. Akvizicijski tim potpuno će razmotriti troškove međunarodne akvizicije nasuprot troškovima ulaganja u zeleno polje u smislu neto sadašnje vrijednosti, interne stope povrata, diskontiranog novčanog toka i utjecaja na zaradu po dionici. Na temelju ovih područja analize, tim bi želio utvrditi najisplativiju investicijsku odluku. Sa svim vrstama ulaganja postoji mnoštvo troškova. Stjecanje tvrtke u drugoj zemlji često može biti relativno jeftinije jer su već prisutne licence, registracije, građevinska infrastruktura i druga poslovna imovina. Kupnja postojeće tvrtke s postojećom imovinom obično je jeftinija i uključuje manje vremena potrebno za uvođenje na tržište.
Iako je akvizicija najisplativiji izbor, važno je imati na umu da mogu postojati neki upozorenja. Jedno glavno potencijalno pitanje je da prilikom kupnje poduzeća mogu postojati regulatorne prepreke koje sprečavaju kupnju zbog razmjera dviju kombiniranih tvrtki nakon akvizicije ili iz drugih razloga. Međunarodna regulatorna odobrenja mogu biti dugotrajna. Oni u konačnici također mogu rezultirati blokiranjem cjelokupne akvizicije ili određenim zahtjevima za uklanjanje koji mogu biti problematični za posao.
Investicija na zelenom polju
Investicija zelenog polja je korporativno ulaganje koje uključuje izgradnju novog entiteta u stranoj zemlji. Ulaganje u zeleno polje matična tvrtka nastoji stvoriti novo poslovanje, obično s brendiranjem matične tvrtke. Ulaganja u zeleno polje mogu biti usmjerena na kupce u stranoj regiji ili mogu uključivati izgradnju objekata i zapošljavanje radne snage za rad koji smanjuje ukupne troškove tvrtke. Ulaganja u zeleno polje poznata su i kao izravna strana ulaganja (FDI). U okviru ulaganja u zeleno polje, nova se tvrtka obično mora pridržavati svih lokalnih zakona bez obzira na udrugu svojih matičnih tvrtki.
Jedan od glavnih razloga ulaganja u zeleno polje je nedostatak pogodnih ciljeva u stranoj državi za akviziciju. Pored toga, tvrtka može pronaći ciljeve akvizicije, ali uočiti ozbiljne poteškoće u integriranju matične tvrtke s ciljem. U nekim slučajevima, ulaganje u zeleno polje može biti najbolja opcija jer tvrtke mogu ostvariti pogodnosti vezane uz lokalnu upravu počevši od nule u novoj zemlji, jer neke zemlje pružaju subvencije, porezne olakšice ili druge pogodnosti u svrhu promicanja zemlje kao dobra lokacija za izravna strana ulaganja.
Baš kao i u analizi akvizicije, investicija u zeleno polje zahtijeva detaljnu analizu troškova ulaganja i očekivanog povrata. Analiza ulaganja na zeleno polje obično će se više usredotočiti na neto sadašnju vrijednost i izračun unutarnje stope prinosa, jer je cilj uložiti u izgradnju novostvorene tvrtke koja će u budućnosti stvarati prinose. To se razlikuje od potrebe za analizom već postojećeg poslovanja primjenom standardne analize poput diskontiranog novčanog toka i vrijednosti poduzeća.
Analiza ulaganja u zeleno polje može imati malo veće rizike od akvizicije jer troškovi mogu biti nepoznati. Uz akviziciju, analitičari obično imaju stvarne financijske izvještaje i troškove s kojima moraju raditi. U ulaganju u zeleno polje može biti važno koristiti analizu sličnih tvrtki ili poslovnih modela na ciljnom tržištu kako bi se dobio okvir za troškove. Općenito, analiza ulaganja u zeleno polje uključuje strukturiranje detaljnog poslovnog plana zajedno s izgradnjom financijskog modela koji uključuje sve očekivane troškove. Uz ulaganje u zeleno polje, može se dobiti nešto veća fleksibilnost za prilagodbu troškova prema poslovnim planovima matične tvrtke. U ulaganju u zeleno polje matična tvrtka bi trebala dobiti troškove za zemljište, građevinsku dozvolu, izgradnju zgrade, održavanje novih postrojenja, radnu snagu, odobrenja za financiranje i još mnogo toga.
Ključni odvodi
- Ulaganja u zeleno polje i međunarodne akvizicije dva su načina na koja tvrtka može odlučiti proširiti svoje poslovanje na inozemno tržište. Međunarodno stjecanje uključuje kupnju tvrtke koja već postoji. Ulaganje u zeleno polje podrazumijeva izgradnju potpuno novog poslovanja kroz poslovni plan koji je izradio matična tvrtka. Različite metode financijske analize koriste se prilikom procjene potencijalne dobiti od stjecanja u odnosu na ulaganja u zeleno polje.
Posebna razmatranja: Financijska analiza
U akvizicijama i drugim analizama velikih kapitalnih projekata postoji nekoliko uobičajenih vrsta analiza financijskog modeliranja koje su standardne za financijsku industriju.
Neto sadašnja vrijednost (NPV): Analiza neto sadašnje vrijednosti identificira sadašnju vrijednost budućih novčanih tokova za ulaganja. NPV se obično koristi u analizi kapitalnih projekata gdje se projekcije ulaganja temelje na hipotetskim procjenama. Koristi proizvoljnu diskontnu stopu ovisno o riziku, a američka blagajna koja služi kao stopa bez rizika.
Diskontirani novčani tijek (DCF): Diskontirani novčani tijek sličan je NPV-u. DCF diskontira buduće novčane tokove poslovanja kako bi postigao sadašnju vrijednost tvrtke. DCF se obično koristi kada se bave procjenama postojećih tvrtki. Kao diskontna stopa koristi prosječni ponderirani trošak kapitala (WACC) tvrtke.
Unutarnja stopa povrata (IRR): Interna stopa povrata je diskontna stopa u izračunu NPV-a koji rezultira nulti NPV-om. Ova stopa pruža analitičarima stopu povrata ulaganja.
