DEFINICIJA Fugita
Fugit, iz latinskog tempus fugita, je vrijeme koje investitor vjeruje da je preostalo dok više ne bi bilo korisno iskoristiti opciju rano, ili vjerojatnost da će se opcija američkog stila koristiti prije isteka isteka. Koncept bjegunaca nazvao je i kreirao ekonomist Mark Garman, profesor iz Berkeleyja koji je proučavao optimalno vrijeme za vježbanje američke opcije po cijenama korištenjem binomnih stabala. Fugit proračuni također se koriste s bermudskim opcijama i konvertibilnim obveznicama.
BREKING DOLJE Fugit
Fugit je izraz koji se koristi u trgovini opcijama, posuđen s latinskog. Točnije potječe iz stiha u epskoj pjesmi Georgica, koji je napisao rimski pjesnik Virgil: " sed fugit interea fugit nepopravljiv tempus " - što na engleskom znači: "ali to vrijeme bježi", ili "nepovratno vrijeme bježi." odnosi se na značajku rane vježbe koja se daje nositeljima opcija u američkom stilu (a koje nedostaju europskim opcijama stila).
Ako opcija nije duboko u novcu, obično je ne treba primjenjivati rano jer to uzrokuje gubitak svojstvene vrijednosti - bilo bi isplativije zadržati opciju, umjesto da je pretvorite u dugu ili kratku poziciju u osnovnom vrijednosnom papiru. Nekim investitorima je isplativo iskoristiti opcije poziva prije početka kada su u novcu neposredno prije datuma isplate dividende ili duboko u novčane uloge koji imaju blizu 100 delta.
S obzirom na opciju koja je potencijalni kandidat za rano vježbanje, nositelj opcije izračunat će svoj bjegunac kako bi vidio treba li to zaista ili ne. Fugit se izračunava kao očekivano vrijeme preostalo za ostvarivanje američke opcije ili alternativno kao očekivani vijek trajanja opcije tijekom kojeg se rizik može neutraliti tijekom kojeg se još uvijek može učinkovito zaštititi. Računanje obično zahtijeva binomni model stabla, i ne mora uvijek postići jednu jedinstvenu vrijednost.
Izračun fugita
Izračun za fugit opcije je sljedeći: gdje je n broj vremenskih koraka u binomnom stablu; t preostaje vrijeme do isteka opcije; i i je trenutni korak vremena u binomnom stablu. Prvo postavite vrijednost fugita svakog od čvorova na kraju binomnog stabla jednaku i = n , a zatim djelujete unatrag: ako se opcija treba primijeniti na određenom čvoru, postavite fugit na taj čvor jednak njegovom razdoblju; ili ako se opcija ne bi trebala koristiti na određenom čvoru, postavite bjegunac na očekivani bjegunac koji je neutralan na rizik, u sljedećem razdoblju. Vrijednost koja je stigla na ovaj način na početku prvog razdoblja (i = 0) je trenutni fugit. Na kraju, da biste urušili bjegunac, dobivenu vrijednost množite s t / n .
Nassim Taleb, trgovac opcijama i autor knjige Crni labud, predlaže alternativu proračunu bjegunaca, koji on naziva "rho fudge", ili Omega opcije:
Omega = Nominalno trajanje x (Rho 2 američke opcije / Rho 2 europske opcije)