Sadržaj
- Što su financije?
- Osnove financija
- Javne financije
- Korporativne financije
- Osobne financije
- Društvene financije
- Bihevioralne financije
- Financije protiv ekonomije
- Je li financija umjetnost ili znanost?
Što su financije?
Financije su pojam koji općenito opisuje proučavanje i sustav novca, investicija i drugih financijskih instrumenata. Neka tijela vole podijeliti financije u tri različite kategorije: javne financije, korporativne financije i osobne financije. Ostale kategorije uključuju nedavno nastalo područje socijalnih financija i financija ponašanja koje nastoji identificirati kognitivne (npr. Emocionalne, socijalne i psihološke) razloge koji stoje iza financijskih odluka.
Financije
Osnove financija
Financije, kao posebna grana teorije i prakse od ekonomije, pojavile su se u četrdesetim i pedesetim godinama 20. stoljeća djela Markowitz, Tobin, Sharpe, Treynor, Black i Scholes. Naravno, teme financija - poput novca, bankarstva, zajma i ulaganja - trajale su od zore ljudske povijesti, u nekom ili drugom obliku.
Danas se "financije" obično raščlanjuju u tri široke kategorije: Javne financije uključuju porezne sustave, vladine izdatke, proračunske postupke, stabilizacijsku politiku i instrumente, pitanja duga i ostale državne probleme. Korporativne financije uključuju upravljanje imovinom, obvezama, prihodima i dugovima za posao. Osobne financije definiraju sve financijske odluke i aktivnosti pojedinca ili kućanstva, uključujući proračun, osiguranje, hipotekarno planiranje, štednju i mirovinsko planiranje.
Ključni odvodi
- Financije su izraz koji općenito opisuje studij i sustav novca, investicija i drugih financijskih instrumenata. Financiranje se može široko podijeliti u tri različite kategorije: javne financije, korporativne financije i osobne financije. Više nedavnih potkategorija uključuju socijalne financije i financije ponašanja.
Javne financije
Savezna vlada pomaže u sprečavanju tržišnih neuspjeha nadgledanjem raspodjele resursa, raspodjele prihoda i stabilizacijom gospodarstva. Redovno financiranje ovih programa osigurano je uglavnom oporezivanjem. Posudbe od banaka, osiguravajućih društava i drugih vlada i ostvarivanje dividendi od njihovih tvrtki također pomažu u financiranju savezne vlade.
Državne i lokalne samouprave također primaju potpore i pomoć savezne vlade. Ostali izvori javnih financija uključuju naknade za korisnike iz luka, aerodromskih usluga i drugih objekata; novčane kazne zbog kršenja zakona; prihodi od vozačkih dozvola i naknada, poput vožnje; i prodaja državnih vrijednosnih papira i izdavanja obveznica.
Korporativne financije
Poduzeća dobivaju financiranje na različite načine, u rasponu od ulaganja u kapital do kreditnih aranžmana. Tvrtka može uzeti kredit od banke ili ugovoriti kreditnu liniju. Pravilno stjecanje i upravljanje dugom može pomoći tvrtki da se proširi i postane profitabilnija.
Startupi mogu dobiti kapital od anđeoskih ulagača ili rizičnih kapitalista u zamjenu za postotak vlasništva. Ako tvrtka uspije i postane javna, izdavat će dionice na burzi; takve početne javne ponude (IPO) donose velik priljev gotovine u poduzeće. Osnovane tvrtke mogu prodavati dodatne dionice ili izdavati korporativne obveznice za prikupljanje novca. Poduzeća mogu kupiti dionice s plaćanjem dividende, obveznice plavog čipa ili bankovne potvrde o depozitima (CD); mogu kupiti i druge tvrtke u nastojanju da povećaju prihod.
Na primjer, u srpnju 2016. godine novinsko izdavačka kuća Gannett izvijestila je o neto prihodu za drugi kvartal 12, 3 milijuna USD, što je 77% manje od 53, 3 milijuna USD tijekom drugog tromjesečja. Međutim, zbog akvizicije North Jersey Media Group i Journal Media Group u 2015. godini, Gannett je izvijestio o znatno većem broju tiraža u 2016. godini, što je rezultiralo povećanjem ukupnog prihoda za 3% na 748, 8 milijuna USD u drugom tromjesečju.
Osobne financije
Osobno financijsko planiranje obično uključuje analizu trenutnog financijskog stanja pojedinca ili obitelji, predviđanje kratkoročnih i dugoročnih potreba te provođenje plana za ispunjenje tih potreba u okviru pojedinačnih financijskih ograničenja. Osobne financije uvelike ovise o nečijem dohotku, životnim potrebama i individualnim ciljevima i željama.
Pitanja osobnih financija uključuju, ali nisu ograničena na, kupovinu financijskih proizvoda iz osobnih razloga, poput kreditnih kartica; životno, zdravstveno i kućno osiguranje; hipoteka; i proizvodi za umirovljenje. Osobno bankarstvo (npr., Tekući i štedni računi, IRA-i i 401 (k) planovi) također se smatra dijelom osobnih financija.
Najvažniji aspekti osobnih financija uključuju:
- Procjena trenutnog financijskog stanja: očekivani novčani tok, trenutna štednja itd. Kupnja osiguranja radi zaštite od rizika i osiguravanja materijalnog stanja je sigurnaOračunavanje i prijava poreza Štednja i ulaganjaP planiranje penzija
Kao specijalizirano područje, osobne su financije noviji razvoj, premda se od ranih 20. stoljeća na sveučilištima i u školama podučavaju njihovi oblici kao "kućna ekonomija" ili "ekonomija potrošača". Muškarci ekonomisti u početku to nisu uzeli u obzir, jer je, čini se, "ekonomija doma" bila djelokrug kućanica. U posljednje vrijeme ekonomisti su u više navrata naglasili da je široko obrazovanje o pitanjima osobnih financija sastavno za makro performanse cjelokupne nacionalne ekonomije.
Društvene financije
Socijalne financije obično se odnose na ulaganja u društvena poduzeća, uključujući dobrotvorne organizacije i neke zadruge. Umjesto neposredne donacije, ove investicije imaju oblik kapitalnog ili dužničkog financiranja, pri čemu investitor traži i financijsku nagradu i socijalni dobitak.
Suvremeni oblici socijalnih financija uključuju i neke segmente mikrofinanciranja, posebno zajmove vlasnicima malih poduzeća i poduzetnicima u manje razvijenim zemljama kako bi omogućili njihov razvoj. Zajmodavci zarađuju zajmove istovremeno pomažući poboljšati životni standard pojedinaca i koristiti lokalnom društvu i ekonomiji.
Obveznice socijalnog utjecaja (poznate i kao Obveznice za uspjeh ili obveznice socijalnih naknada) su posebna vrsta instrumenta koja djeluje kao ugovor s javnim sektorom ili lokalnom upravom. Otplata i povrat ulaganja ovisni su o postizanju određenih socijalnih ishoda i postignuća.
Bihevioralne financije
Postojalo je vrijeme kada se činilo da teorijski i empirijski dokazi sugeriraju da su konvencionalne financijske teorije prilično uspješno predvidile i objasnile određene vrste ekonomskih događaja. Međutim, kako je vrijeme odmicalo, akademici u financijskim i ekonomskim oblastima otkrivali su anomalije i ponašanja koja su se dogodila u stvarnom svijetu, ali koje nije bilo moguće objasniti nijednom dostupnom teorijom. Postajalo je sve jasnije da konvencionalne teorije mogu objasniti određene „idealizirane“ događaje, ali da je stvarni svijet, zapravo, mnogo neuredniji i neorganiziraniji, te da se sudionici na tržištu često ponašaju na način koji je neracionalan, pa je stoga teško predvidjeti. prema tim modelima.
Kao rezultat toga, akademici su se počeli okretati kognitivnoj psihologiji kako bi objasnili iracionalna i nelogična ponašanja koja su moderna financijska teorija nerazjašnjena. Znanost o ponašanju je polje koje je nastalo iz tih napora; nastoji objasniti naše postupke, dok moderne financije nastoje objasniti akcije idealiziranog „ekonomskog čovjeka“ (Homo economicus).
Financije ponašanja, potpolje ekonomije ponašanja, predlažu teorije utemeljene na psihologiji kako bi se objasnile financijske anomalije, poput ozbiljnih porasta ili pada cijena dionica. Svrha je prepoznati i razumjeti zašto ljudi donose određene financijske odluke. Unutar financiranja u ponašanju pretpostavlja se da informacijska struktura i karakteristike sudionika na tržištu sustavno utječu na pojedinačne investicione odluke kao i na tržišne ishode.
Daniel Kahneman i Amos Tversky, koji su započeli suradnju krajem 1960-ih, mnogi smatraju očevima financija u ponašanju. Kasnije im se pridružio Richard Thaler, koji je kombinirao ekonomiju i financije s elementima psihologije kako bi razvio koncepte poput mentalnog računovodstva, učinka obdarenosti i drugih pristranosti koji utječu na ponašanje ljudi.
Sklonosti financija ponašanja
Financije ponašanja obuhvaćaju mnoge koncepte, ali četiri su ključna: mentalno računovodstvo, ponašanje u stadu, sidrenje te visoka samo-ocjena i pretjerana samopouzdanje.
Mentalno računovodstvo odnosi se na sklonost ljudi da dodjeljuju novac za posebne svrhe na temelju raznih subjektivnih kriterija, uključujući izvor novca i namjeravanu uporabu za svaki račun. Teorija mentalnog računovodstva sugerira da će pojedinci vjerojatno dodijeliti različite funkcije svakoj grupi imovine ili računu, a rezultat toga može biti nelogičan, čak štetan, skup ponašanja. Na primjer, neki ljudi drže poseban "staklenku" za odmor ili odmor ili novi dom, istovremeno noseći značajan dug na kreditnoj kartici.
Ponašanje stada kaže da ljudi imaju tendenciju da oponašaju financijsko ponašanje većine ili stada, bilo da su te akcije racionalne ili iracionalne. U mnogim slučajevima ponašanje stada predstavlja skup odluka i radnji koje pojedinac ne bi nužno donosio sam, ali za koje se čini da imaju legitimitet, jer „to rade svi“. Ponašanje stada često se smatra glavnim uzrokom financijske panike i padova na burzi.
Sidrenje se odnosi na povezivanje potrošnje na određenu referentnu točku ili razinu, iako možda nema logičku važnost za dotičnu odluku. Jedan čest primjer „sidrenja“ je konvencionalna mudrost da bi dijamantni zaručnički prsten trebao koštati plaću vrijednu oko dva mjeseca. Druga bi mogla biti kupovina dionica koja se nakratko povećala s trgovanja oko 65 USD na 80 USD, a zatim pala na 65 USD, iz osjećaja da je to sada jeftino (učvrstivši svoju strategiju na toj cijeni od 80 USD). Iako bi to moglo biti istina, vjerojatnije je da je cifra od 80 dolara bila anomalija, a 65 dolara prava vrijednost dionica.
Visoka samoocijena odnosi se na sklonost osobe da se rangira bolje od drugih ili viši od prosječne osobe. Na primjer, ulagač može misliti da je investicijski guru kada njegove investicije budu optimalne (i blokira investicije koje imaju lošu izvedbu). Visoka samoocijena ide ruku pod ruku s pretjeranom samopouzdanjem, što odražava sklonost precjenjivanju ili pretjerivanju nečije sposobnosti uspješnog obavljanja zadanog zadatka. Pretjerano samopouzdanje može na primjer štetiti sposobnosti investitora da odabere dionice. Istraživanje iz 1998. pod nazivom „Količina, volatilnost, cijena i dobit kada su svi trgovci iznad prosjeka“, istraživača Terrence Odean otkrila je da su samopouzdani ulagači obično obavljali više trgovina u usporedbi sa svojim manje samouvjerenim kolegama - a ti su poslovi zapravo donijeli znatno niže nego tržište.
Znanstvenici tvrde da su proteklih desetljeća bili svjedoci neusporedivog širenja financijalizacije - ili uloge financija u svakodnevnom poslu ili životu.
Financije protiv ekonomije
Ekonomija i financije međusobno su povezane, međusobno se informiraju i utječu. Ulagače je stalo do ekonomskih podataka, jer oni također u velikoj mjeri utječu na tržišta. Za ulagače je važno izbjegavati "bilo / ili" argumente u vezi s ekonomijom i financijama; oba su važna i imaju valjane aplikacije.
Općenito, fokus ekonomije - posebno makroekonomije - ima veću sliku prirode, kao što je učinak neke zemlje, regije ili tržišta. Ekonomija se također može usredotočiti na javnu politiku, dok je žarište financija više individualno, specifično za poduzeće ili industriju. Mikroekonomija objašnjava što očekivati ako se promijene određeni uvjeti na razini industrije, tvrtke ili pojedinca. Ako proizvođač povisuje cijene automobila, mikroekonomija kaže da će potrošači teže kupovati manje nego prije. Ako se u Južnoj Americi uruši glavni rudnik bakra, cijena bakra povećavat će se, jer je opskrba ograničena.
Financije se također fokusiraju na način na koji tvrtke i investitori procjenjuju rizik i povrat. Povijesno gledano, ekonomija je bila više teorijska, a financije praktičnija, ali u posljednjih 20 godina razlika je postala mnogo manje izražena.
Je li financija umjetnost ili znanost?
Kratak odgovor na ovo pitanje je oboje. Financije, kao studijsko područje i područje poslovanja, definitivno imaju jake korijene u srodnim znanstvenim područjima, poput statistike i matematike. Nadalje, mnoge suvremene financijske teorije nalikuju znanstvenim ili matematičkim formulama.
Međutim, ne negira se činjenica da financijska industrija uključuje i neznanstvene elemente koji je uspoređuju s umjetnošću. Na primjer, otkriveno je da ljudske emocije (i odluke donesene zbog njih) igraju veliku ulogu u mnogim aspektima financijskog svijeta.
Suvremene financijske teorije, poput modela Black Scholesa, snažno se oslanjaju na zakone statistike i matematike koje se nalaze u znanosti; njihovo bi stvaranje bilo nemoguće da znanost nije postavila početne temelje. Također, teorijski konstrukti, kao što su model određivanja cijena kapitalne imovine (CAPM) i hipoteza učinkovitog tržišta (EMH), pokušavaju logično objasniti ponašanje na burzi na bez osjećaja, potpuno racionalan način, potpuno ignorirajući elemente poput osjećaja tržišta i osjećaji investitora.
I dok su ovi i drugi akademski pomaci uvelike poboljšali svakodnevno poslovanje na financijskim tržištima, povijest je obilna primjerima koji izgleda proturječe shvaćanju da se financije ponašaju u skladu s racionalnim znanstvenim zakonima. Na primjer, katastrofe na burzi, poput pada u listopadu 1987. (Crni ponedjeljak), gdje je Dow Jones Industrial Average (DJIA) pao 22%, i veliki pad dionica na burzi 1929. počeo je u Crni četvrtak (24. listopada 1929.), nisu odgovarajuće objasnjene znanstvenim teorijama poput EMH. Ljudski element straha također je igrao ulogu (razlog dramatičnog pada na burzi često se naziva "panikom").
Osim toga, pokazatelji investitora pokazali su da tržišta nisu u potpunosti učinkovita i, prema tome, nisu u potpunosti znanstvena. Studije su pokazale da čini se da na raspoloženje investitora blago utječu vremenske prilike, a cjelokupno tržište uglavnom postaje bikovitije kada je vrijeme pretežno sunčano. Ostali fenomeni uključuju učinak u siječnju, obrazac cijena dionica koji se smanjuje pred kraj jedne kalendarske godine i raste početkom sljedeće.
Nadalje, određeni investitori uspjeli su dugotrajno nadmašiti šire tržište, od kojih je najpoznatiji berbač Warren Buffett, koji je u vrijeme pisanja ovog teksta drugi najbogatiji pojedinac u Sjedinjenim Državama - njegovo bogatstvo uvelike izgrađeno od dugoročnih ulaganja u kapital. Dugotrajna uspješnost nekolicine ulagača poput Buffetta duguje mnogo diskreditiranju EMH-a, zbog čega neki vjeruju da će biti uspješan investitor u kapital, potrebno je razumjeti i znanost koja stoji iza smanjenja broja i umjetnost izabiranja dionica.
