Sadržaj
- Primjeri SDI i FPI
- Procjena privlačnosti
- FDI nasuprot FPI
- FDI i FPI - prednosti i nedostaci
- Nedavni trendovi
- Znakovi upozorenja za investitore
- Donja linija
Kapital je bitan sastojak gospodarskog rasta, no kako većina nacija ne može sama ispuniti svoje ukupne kapitalne potrebe iz internih resursa, oni se okreću stranim ulagačima. Izravna strana ulaganja (FDI) i strana ulaganja u inozemstvo (FPI) dvije su od najčešćih putova za investitore ulagati u inozemno gospodarstvo. FDI podrazumijeva ulaganje stranih ulagača izravno u proizvodna sredstva druge nacije.
FPI znači ulaganje u financijsku imovinu, poput dionica i obveznica entiteta lociranih u drugoj zemlji. FDI i FPI su u nekim aspektima slični, ali u drugima vrlo različiti. Kako maloprodajni ulagači sve više ulažu u inozemstvo, trebali bi biti jasno svjesni razlike između izravnih stranih investicija i SDI, jer se države s visokom razinom SDI mogu suočiti s povećanom volatilnošću tržišta i valutnim previranjima u vrijeme nesigurnosti.
Ključni odvodi
- Izravno strano ulaganje (FDI) je ulaganje tvrtke ili pojedinca u jednoj zemlji u poslovne interese koji se nalaze u drugoj zemlji. Ulaganje stranog portfelja (FPI) odnosi se na ulaganja u vrijednosne papire i drugu financijsku imovinu izdanu u drugoj zemlji. metode stranih ulaganja ključne su za globalnu trgovinu i razvoj, međutim izravna strana ulaganja se često smatraju povoljnim načinom i manje su volatilna.
Primjeri SDI i FPI
Zamislite da ste multi-milioner sa sjedištem u SAD-u i tražite svoju sljedeću priliku za ulaganje. Pokušavate odlučiti između (a) kupnje tvrtke koja proizvodi industrijske strojeve i (b) kupnje velikog udjela u tvrtki koja proizvodi takve strojeve. Prva je primjer izravnog ulaganja, dok je druga primjer portfeljnog ulaganja.
Ako bi se proizvođač strojeva nalazio u stranoj jurisdikciji, recimo Meksiko, a ako ste uložili u to, vaša investicija smatrala bi se izravnim stranim investicijama. Ako su tvrtke čije su dionice razmišljale o kupovini također bile u Meksiku, vaša kupovina takvih dionica ili njihovih američkih depozitarnih potvrda (ADR) smatrat će se FPI-om.
Iako su izravna strana ulaganja ograničena na velike igrače koji mogu priuštiti izravno ulaganje u inozemstvo, vrlo je vjerojatno da će prosječni ulagač biti svjesno ili nesvjesno uključen u FPI. Svaki put kad kupujete strane dionice ili obveznice, bilo direktno ili putem ADR-ova, uzajamnih fondova ili fondova kojima se trguje na burzi, sudjelujete u FPI-u. Kumulativni podaci za FPI su ogromni. Prema Institutu za investicijske tvrtke, početkom siječnja 2018. domaći uzajamni fondovi imali su priljev u iznosu od 3, 8 milijardi USD, dok su strani kapitalni fondovi privukli više od trostruke vrijednosti, odnosno 13, 7 milijardi USD.
Procjena privlačnosti
Budući da kapitala nedostaje uvijek i vrlo je mobilan, strani investitori imaju standardne kriterije kad ocjenjuju poželjnost prekomorskog odredišta za izravna strana ulaganja i strana ulaganja, koji uključuju:
- Ekonomski čimbenici: snaga gospodarstva, trendovi rasta BDP-a, infrastruktura, inflacija, valutni rizik, devizna kontrola Politički faktori: politička stabilnost, vladina poslovna filozofija, poticaji za strane ulagače: porezne razine, porezni poticaji, imovinska pravaOstali čimbenici: obrazovanje i vještine radne snage, poslovne mogućnosti, lokalna konkurencija
FDI nasuprot FPI
Iako su izravna strana ulaganja i strana ulaganja slični po tome što oboje uključuju strana ulaganja, postoje neke vrlo temeljne razlike između to dvoje.
Prva razlika nastaje u stupnju kontrole koji obavlja strani investitor. Investitori izravnih stranih ulaganja obično zauzimaju kontrolne pozicije u domaćim firmama ili zajedničkim ulaganjima i aktivno su uključeni u njihovo upravljanje. Investitori FPI-a, s druge strane, uglavnom su pasivni ulagači koji nisu aktivno uključeni u svakodnevne operacije i strateške planove domaćih tvrtki, čak i ako imaju kontrolni udjel u njima.
Druga je razlika u tome što investitori za izravna strana ulaganja moraju dugoročno pristupiti svojim ulaganjima, jer mogu proći godine od faze planiranja do provedbe projekta. S druge strane, investitori s pravom inostranom tržišnom investicijom mogu se smatrati da su dugotrajni, ali često imaju puno kraći horizont ulaganja, pogotovo kada lokalno gospodarstvo naiđe na neke turbulencije.
Što nas dovodi do konačne točke. Investitori izravnih stranih investicija ne mogu lako likvidirati svoju imovinu i odstupiti od naroda, jer takva imovina može biti vrlo velika i prilično nelikvidna. FPI investitori mogu napustiti državu doslovno s nekoliko klikova mišem, budući da su financijska imovina vrlo likvidna i široko se trguje.
FDI i FPI - prednosti i nedostaci
FDI i FPI su važni izvori financiranja većine gospodarstava. Strani kapital može se koristiti za razvoj infrastrukture, postavljanje proizvodnih pogona i servisnih čvorišta, te ulaganje u druge proizvodne resurse poput strojeva i opreme, što doprinosi ekonomskom rastu i potiče zapošljavanje.
No, izravna strana ulaganja su očito put koji većina zemalja privodi zbog privlačenja stranih ulaganja, jer je mnogo stabilniji od FPI-a i signalizira dugotrajnu predanost. Ali za gospodarstvo koje se tek otvara, smisleni iznosi SDI mogu rezultirati samo kada inozemni investitori imaju povjerenja u njegove dugoročne izglede i sposobnost lokalne uprave.
Iako su FPI poželjni kao izvor investicijskog kapitala, imaju tendenciju da imaju puno veći stupanj volatilnosti od FPI-a. U stvari, FPI se često naziva "vrućim novcem" zbog njegove sklonosti bježanju kod prvih znakova problema u gospodarstvu. Ti ogromni tokovi portfelja mogu pogoršati ekonomske probleme tijekom razdoblja nesigurnosti.
Nedavni trendovi
Od 2019. godine, Sjedinjene Države i Velika Britanija bile su najveći svjetski primatelji izravnih stranih ulaganja. SAD su imale neto priljev SDI od 479 milijardi dolara, dok je Velika Britanija dobila 299, 7 milijardi dolara, prema Svjetskoj banci. Kina zaostaje sa 170, 6 milijardi dolara, ali strane su investicije uvijek na visini, s blizu 2500 novih poduzeća odobrenih svakog mjeseca. (Za povezani uvid, pogledajte "Koje nacije aktivno vrbuju izravna strana ulaganja (izravna strana ulaganja)?")
FDI kao postotak bruto domaćeg proizvoda (BDP) dobar je pokazatelj privlačnosti nacije kao dugoročne investicijske destinacije. Kineska ekonomija trenutno je manja od američke ekonomije, ali DI kao postotak BDP-a iznosio je 1, 5% za Kinu u 2016., u usporedbi s 2, 6% za SAD. Za manja, dinamična gospodarstva poput Singapura i Luksemburga, izravna strana ulaganja u postotku BDP-a su znatno veći - 20, 7% za Singapur i vrlih 45, 8% za Luksemburg.
Znakovi upozorenja za investitore
Ulagače bi trebalo biti oprezno ulagati snažno u zemlje s visokim nivoima FPI-a i pogoršati ekonomske temelje. Financijska nesigurnost može dovesti do stranih ulagača da krenu u izlaske, a ovaj bijeg kapitala vrši pritisak na domaću valutu i dovodi do ekonomske nestabilnosti.
Azijska kriza iz 1997. godine ostaje udžbenički primjer takve situacije. Pad valuta poput indijske rupije i indonezijske rupije u ljeto 2013. još je jedan nedavni primjer pustošenja uzrokovanih odljevom vrućeg novca. U svibnju 2013., nakon što je predsjednik Federalnih rezervi Ben Bernanke nagovijestio mogućnost ukidanja programa masovnog kupovanja obveznica Feda, strani investitori počeli su zatvarati svoje pozicije na tržištima u nastajanju, još od ere kamatnih stopa gotovo nula (izvor jeftinih novac) činilo se da dolazi kraj.
Menadžeri stranog portfelja prvo su se fokusirali na zemlje poput Indije i Indonezije, za koje se smatralo da su ranjivije zbog povećanog deficita tekućeg računa i visoke inflacije. Kako je taj vrući novac odlazio, rupija je potonula kako bi zabilježila najniže moguće vrijednosti u odnosu na američki dolar, prisilivši Indijsku rezervnu banku da uđe u obranu i obranu valute. Iako se rupija do kraja godine oporavila, njegova strma deprecijacija u 2013. znatno je umanjila prinose stranih ulagača koji su uložili u indijsku financijsku imovinu.
Donja linija
Iako izravne inozemne investicije i strana ulaganja mogu biti izvori prijeko potrebnog kapitala za gospodarstvo, FPI je mnogo volatilniji, a ta nestabilnost može pogoršati ekonomske probleme u neizvjesnim vremenima. Budući da ta nestabilnost može imati značajan negativan utjecaj na njihov portfelj ulaganja, maloprodajni ulagači trebali bi se upoznati s razlikama između ova dva ključna izvora stranih ulaganja.
