Koliki je agencijski trošak duga
Agencijski trošak duga problem je koji proizlazi iz sukoba interesa nastalih odvajanjem uprave od vlasništva (dioničara) u javnom poduzeću. Mehanizmi korporativnog upravljanja, poput upravnih odbora i izdavanja duga, koriste se u pokušaju da se smanji ovaj sukob interesa. Međutim, uvođenje duga u sliku stvara još jedan potencijalni sukob interesa jer su uključene tri strane: vlasnici, menadžeri i zajmodavci (vlasnici obveznica), koji imaju različite ciljeve.
Agencijski troškovi
RASPOLOŽENJE Troškovi duga Agencije
Na primjer, menadžeri možda žele upustiti se u rizične akcije za koje se nadaju da će imati koristi za dioničare, koji traže visoku stopu povrata. Vlasnici obveznica, koji su obično zainteresirani za sigurnije ulaganje, možda žele ograničiti upotrebu svog novca radi smanjenja rizika. Troškovi proizašli iz tih sukoba poznati su kao agencijski trošak duga.
Šanse da postoje problemi s glavnim agentom prilično su visoke kako menadžeri kontroliraju svoj novac. Ovi problemi rješavaju nedostatak usklađenosti između želje glavnog (dioničara) i agenta (menadžmenta). Uprava može donositi strateške odluke koje su u njihovom najboljem interesu, a ne dioničari ili vlasnici obveznica.
Primjena ugovornih obaveza omogućava zajmodavcima da se zaštite od zajmoprimaca koji ne ispunjavaju svoje obveze zbog financijskih radnji štetnih za njih ili poslovanje. Pakti su često predstavljeni u smislu ključnih financijskih omjera koje je potrebno održavati, kao što je maksimalni omjer duga i imovine. Oni mogu pokriti razinu obrtnog kapitala ili čak zadržavanje ključnih zaposlenika. Ako je prekršen sporazum, zajmodavac obično ima pravo odustati od dužnika.
Postoji nekoliko propisa i zakona koji definiraju odnos glavnice i agenta koji imaju za cilj minimizirati učinke sukoba interesa. Tvrtke snose velike troškove za plaćanje vanjskim revizorima kako bi procijenili financijske izvještaje tvrtke za točnost i zakonsko poštivanje.
Minimiziranje troškova agencije
Poduzimanje koraka za poticanje zastupnika da djeluje u najboljem interesu nalogodavca može dodatno pomoći u smanjenju problema oko agencijskih troškova. Na primjer, kompenzacija koja se temelji na učinku, poput dijeljenja dobiti ili opcija dionica, ili čak razni ne-novčani poticaji mogu uspješno motivirati menadžment da djeluje u najboljem interesu ravnatelja.
Iako su ovi poticaji zapravo agencijski troškovi, oni trebaju pomoći dodatnim koristima za dioničare i zajmodavce koji premašuju troškove provedbe.
