Koeficijent Sharpe dobro je poznata i nadaleko cijenjena mjera ulaganja prilagođenog portfelju ili portfelja prilagođenog riziku, koju je razvio ekonomist William Sharpe. Koeficijent Sharpe može se koristiti za procjenu ukupnog učinka zbirnog investicijskog portfelja ili uspješnosti pojedine dionice.
Koeficijent Sharpe označava uspješnost ulaganja u kapital u odnosu na stopu povrata ulaganja bez rizika, kao što su državne obveznice države ili državni zapisi. Postoji neko neslaganje u vezi s tim treba li stopa prinosa na blagajničku blagajnu najkraćeg dospijeća upotrijebiti za izračun ili bi li odabrani instrument bez rizika trebao pobliže odgovarati duljini vremena za koje investitor očekuje da će zadržati kapitalne investicije.
Ključni odvodi
- Koeficijent Sharpe pokazuje koliko je dobro ulaganja u kapital u odnosu na stopu povrata ulaganja bez rizika, kao što su državne obveznice države ili trezorske zapise. Da biste izračunali Sharpe omjer, prvo izračunavate očekivani prinos na portfelju ulaganja ili pojedine dionice, a zatim oduzmite stopu povrata bez rizika. Glavni problem s oštrim omjerom je taj što je naglašen investicijama koje nemaju normalnu raspodjelu prinosa.
Izračunavanje oštrog omjera
Otkad je William Sharpe stvorio omjer Sharpe 1966. godine, to je bila jedna od referentnih mjera povratka rizika koja se koristi u financijama, a velik dio ove popularnosti pripisuje se njegovoj jednostavnosti. Vjerodostojnost omjera dodatno je ojačana kada je profesor Sharpe 1990. godine dobio Nobelovu nagradu za ekonomske nauke za svoj rad na modelu određivanja cijena kapitalnih sredstava (CAPM).
Da biste izračunali oštri omjer, prvo izračunavate očekivani povrat investicionog portfelja ili pojedine dionice, a zatim oduzimate prinosu bez rizika. Zatim, taj podatak podijelite sa standardnim odstupanjem portfelja ili ulaganja. Koeficijent oštrine može se ponovno izračunati na kraju godine kako bi se ispitao stvarni povrat, a ne očekivani povrat.
Dakle, što se smatra dobrim oštrim omjerom koji ukazuje na visoki stupanj očekivanog povrata za relativno nizak iznos rizika?
- Obično, bilo koji omjer Sharpea veći od 1, 0 ulagači smatraju dobrim za omjer. Omjer viši od 2, 0 ocjenjuje se kao vrlo dobar.Omjere 3, 0 ili više smatra se odličnim. Omjeri ispod 1, 0 smatraju se ne-optimalnim.
Formula za oštri omjer jest
Oštar omjer = σp Rp −Rf gdje je: Rp = očekivani prinos na imovinu ili portfeljRf = stopa bez povrata povrataσp = standardna devijacija povrata (rizika) od
Ograničenja oštrog omjera
Glavni problem s oštrim omjerom je taj što je naglašen investicijama koje nemaju normalnu raspodjelu prinosa. Cijene imovine ograničene su padom na nulu, ali imaju teoretski neograničene potencijale naspram toga, što čini njihov povrat ispravnim ili pogrešnim normalom, što predstavlja kršenje pretpostavki ugrađenih u oštri omjer da se prinosi imovine normalno raspodjeljuju.
Dobar primjer toga može se naći i s raspodjelom povrata zarađenih hedge fondovima. Mnogi od njih koriste dinamične strategije trgovanja i opcije koje ustupaju isprepletenost i kurtozu u raspodjeli povrata. Mnoge strategije hedge fondova daju male pozitivne prinose s povremenim velikim negativnim povratima. Na primjer, jednostavna strategija prodaje opcija bez novca za prikupljanje novca ima tendenciju prikupljanja malih premija i ne isplati se ništa dok „veliki“ ne pogodi. Dok se ne dogodi veliki gubitak, ova bi strategija (pogrešno) pokazala vrlo visok i povoljan oštri omjer.
