Možete puno naučiti gledajući objavljivanja o upravnom odboru tvrtke u godišnjem izvještaju, ali potrebno je vrijeme i znanje da biste pronašli tragove o razini kvalitete upravljanja tvrtkom, kao što se odražava na sastav i odgovornosti odbora.
Teoretski, odbor je odgovoran dioničarima i trebao bi upravljati upravom tvrtke. (Za više informacija pogledajte „Kako dioničari korporacije utječu na njezin odbor direktora?“). No u mnogim je slučajevima odbor postao sluga glavnog izvršnog direktora (CEO), koji je ujedno i predsjedavajući odbora.
Uloga upravnog odbora sve je više pod budnom kontrolom u svjetlu korporativnih skandala poput onih u Enron, WorldCom i HealthSouth, u kojima direktori nisu djelovali u najboljem interesu ulagača. Iako je Sarbanes-Oxleyjev zakon iz 2002. godine korporacije učinio odgovornijima, ulagači bi i dalje trebali obratiti pozornost na to što upravni odbor korporacije planira. Ovdje ćemo vam pokazati što vam upravni odbor može reći o upravljanju nekom tvrtkom.
Popis za provjeru
Prema članku u Wall Street Journalu od 27. listopada 2003., korporativna knjižnica razvila je popis za pomoć investitorima u procjeni objektivnosti i učinkovitosti odbora. Prema ovom popisu, ulagači bi trebali ispitati:
1. Veličina ploče
Ne postoji univerzalni dogovor o optimalnoj veličini upravnog odbora. Veliki broj članova predstavlja izazov u smislu njihove učinkovite uporabe i / ili bilo kakvog značajnijeg individualnog sudjelovanja. Prema istraživanju korporativne knjižnice, prosječna veličina odbora je 9, 2 člana, a većina odbora ima 3 do 31 člana. Neki analitičari misle da je idealna veličina sedam.
Pored toga, dva kritična odbora moraju biti sastavljena od neovisnih članova:
- Odbor za kompenzacijuRevizijski odbor
Minimalni broj za svaki odbor je tri. To znači da je potrebno najmanje šest članova odbora kako nitko ne bi bio u više od jednog odbora. Ako članovi imaju dvostruku dužnost, to može ugroziti važan zid između revizije i naknade, što pomaže u izbjegavanju bilo kakvog sukoba interesa. Članovi koji služe u nekoliko drugih odbora možda ne posvećuju dovoljno vremena svojim odgovornostima.
Sedmi član je predsjednik odbora. Odgovornost je predsjedavajućeg osigurati da odbor pravilno funkcionira, a izvršni direktor ispunjava svoju dužnost i slijedi upute odbora. Sukob interesa nastaje ako je predsjednik Uprave i predsjednik Uprave.
Za osoblje u dodatnim odborima, poput imenovanja ili upravljanja, mogu biti potrebni dodatni ljudi. Međutim, ako ima više od devet članova, odbor može postati prevelik da bi mogao učinkovito funkcionirati.
2. Stupanj neovisnosti: Insajderi i autsajderi
Ključni atribut učinkovitog odbora je taj što ga čini većina neovisnih stranaca. Iako nije nužno istina, ploča s većinom insajdera često se smatra složena sa sikofanima, posebno u slučajevima kada predsjednik uprave također predsjedava upravnim odborom.
Vanjski čovjek je onaj koji nikada nije radio u tvrtki, nije povezan s bilo kojim ključnim zaposlenicima i nikada nije radio za većeg dobavljača, kupca ili pružatelja usluga firme, poput pravnika, računovođa, konzultanata, investicijskih bankara itd. Iako je ta definicija neovisnih autsajdera jasna, iznenadili biste se koliko je puta pogrešno primijenjena. Prečesto se oznaka "autsajder" daje umirovljenom izvršnom direktoru ili rođaku kada je ta osoba insajder s sukobom interesa.
Članak o Wall Street Journalu utvrdio je da neovisni direktori čine 66% svih odbora i 72% odbora Standard & Poor's (S&P). Što je veći broj vanjskih članova odbora, to je bolje. To čini upravni odbor više neovisnim i omogućava mu da ostvari višu razinu korporativnog upravljanja dioničarima, posebno ako je mjesto predsjednika uprave odvojeno od izvršnog direktora i ako ga obnaša vanjski čovjek.
3. Odbori
Postoje četiri važna odbora odbora: izvršni, revizorski, kompenzacijski i nominirajući. Može postojati više odbora ovisno o korporacijskoj filozofiji, što određuje etičko povjerenstvo i posebne okolnosti koje se odnose na određenu djelatnost tvrtke. Pogledajmo pobliže četiri glavna odbora:
- Izvršni odbor sastoji se od malog broja članova odbora koji su lako dostupni i lako sazivani kako bi odlučivali o pitanjima koja su predmet razmatranja odbora o kojima se mora brzo odlučivati, poput tromjesečne sjednice. O postupcima Izvršnog odbora uvijek se izvještava i preispituje puni odbor. Kao i kod punog odbora, ulagači bi trebali preferirati da neovisni direktori čine većinu izvršnog odbora. Odbor za reviziju surađuje s revizorima kako bi osigurao da su knjige ispravne i da nema sukoba interesa između revizora i ostalih konzultantskih tvrtki zaposlenih u tvrtki. U idealnom slučaju, predsjedatelj revizorskog odbora je certificirani javni računovođa (CPA). Često CPA nije u revizorskom odboru, a kamoli u odboru. Njujorška burza (NYSE) zahtijeva da revizijski odbor uključuje financijskog stručnjaka, ali tu kvalifikaciju obično ispunjava umirovljeni bankar, iako bi sposobnost te osobe da uhvati prevaru mogla biti upitna. Odbor za reviziju trebao bi se sastajati najmanje četiri puta godišnje kako bi pregledao najnoviju reviziju. Ako je potrebno riješiti druga pitanja, trebalo bi održati dodatni sastanak. Odbor za kompenzaciju odgovoran je za utvrđivanje plaća najboljih rukovoditelja. Čini se očitim da izvršni direktor ili drugi ljudi s sukobom interesa ne bi trebali biti u ovom odboru, ali iznenadili biste se broju tvrtki koje to dopuštaju. Važno je provjeriti jesu li članovi odbora za kompenzaciju također u odborima za kompenzaciju drugih tvrtki zbog potencijalnog sukoba interesa. Odbor za naknadu trebao bi se sastajati najmanje dva puta godišnje. Imati samo jedan sastanak može biti znak da se odbor sastaje kako bi odobrio paket plaća koji je stvorio predsjednik uprave ili savjetnik bez puno rasprava. Odbor za imenovanje odgovoran je za imenovanje ljudi u odbor. Postupak nominacije trebao bi imati za cilj pridonijeti osobama s neovisnošću i vještinama koje trenutno nedostaju u odboru.
4. Ostale obveze i vremenska ograničenja
Broj odbora i odbora u kojima je član odbora ključno je pitanje pri prosudbi učinkovitosti člana.
Sljedeći grafikon iz ankete prikazuje vremenske obveze članova odbora u 1.700 najvećih američkih javnih poduzeća, prema podacima studije iz 2003. godine. To ukazuje da većina članova odbora sjedi na najviše tri odbora. Ono što ovi podaci ne određuju je broj povjerenstava kojima ti ljudi pripadaju.
Često ćete primijetiti da neovisni članovi odbora rade i u odborima za reviziju i kompenzaciju, a također su u tri ili više drugih odbora. Morate se zapitati koliko vremena član uprave može posvetiti poslovanju tvrtke ako je osoba na više odbora. Ova situacija također postavlja pitanja o ponudi neovisnih vanjskih direktora. Jesu li ti ljudi dvostruki, jer nedostaju kvalificirani autsajderi?
5. Povezane transakcije
Tvrtke moraju otkriti sve transakcije s rukovoditeljima i direktorima u financijskoj bilješci pod naslovom "Povezane transakcije". Ovo otkriva radnje ili odnose koji uzrokuju sukob interesa, poput poslova s direktoricom ili srodnicima izvršnog direktora koji primaju profesionalne naknade od tvrtke. U vezi s čitanjem, pogledajte "Popis investitora do financijskih fusnota" i "Fusnote: rani znakovi upozorenja za investitore."
Donja linija
Sastav i rad upravnog odbora puno govori o njegovim odgovornostima prema dioničarima tvrtke. Odbor izgubi vjerodostojnost ako materijalni nedostaci na ovom popisu narušavaju njegovu objektivnost i neovisnost. Nefinancijske prakse upravljanja loše služe ulagačima.
