Vrijednost je novčana, materijalna ili procijenjena vrijednost imovine, dobra ili usluge. "Vrijednost" je priložena mnoštvu pojmova koji uključuju dioničarsku vrijednost, vrijednost firme, fer vrijednost, knjigovodstvenu vrijednost, vrijednost poduzeća, neto vrijednost imovine (NAV), tržišnu vrijednost, privatnu tržišnu vrijednost, vrijednosni papir, ulaganje u vrijednosti, unutarnju vrijednost, dodana vrijednost, ekonomska dodana vrijednost, lanac vrijednosti, prijedlog vrijednosti i drugo. Neki su izrazi dobro poznati poslovni žargon, a neki su formalni izrazi za računovodstvene i revizijske standarde koji se trebaju prijaviti Komisiji za vrijednosne papire i burzu.
Razbijanje vrijednosti
U ovom će se odjeljku raspravljati o vrijednosti tvrtke prema vrijednosti tvrtke. Ova dva pojma često se upotrebljavaju naizmjenično, ali za investitore vrijednost tvrtke je broj, dok se procjena izražava kao višestruka zarada, EBIT, novčani tok ili druga operativna metrika. U korporativnim financijama vrijednost poduzeća se najčešće izvodi analizom diskontiranog novčanog toka (DCF), modela koji u osnovi diskontira slobodne novčane tokove tvrtke do danas. Rezultat će biti unutarnja vrijednost - broj, bilo u stotinama tisuća, milijunima ili milijardama. Vrijednost po dionici tvrtke tada se može izračunati jednostavnom podjelom vrijednosti na preostale dionice.
"Kakva je procjena tvrtke?" nije isto pitanje kao "Koja je vrijednost firme?" Tržišno vrednovanje bilo bi višestruko od trenutne cijene trgovanja do zarade po dionici (EPS), na primjer, cijene dionica do knjigovodstvene vrijednosti po dionici ili druge cijene višestruke. Upotreba višekratnika cijena omogućava usporedbu vrednovanja među skupinama vršnjaka. Ulagač ne može imati smisla da vrijednost tvrtke A iznosi 4 milijarde dolara, a tvrtke B 9 milijardi dolara. Da bi donio informiraniju odluku o investiranju, ulagaču je bolje znati da je procjena tvrtke A 15x EPS, a tvrtke B 18x EPS.
Usporedba unutarnje vrijednosti i tržišne vrijednosti za mogućnosti trgovanja
Procjena unutarnje vrijednosti poduzeća (a time i vrijednost po dionici) i uspoređivanje ovih brojeva s trenutnom tržišnom vrijednošću vrijednosnog papira može dovesti do mogućnosti trgovanja. Na primjer, ako se vrijednost tvrtke procjenjuje na 50 dolara po dionici, ali dionica trguje na 35 dolara po dionici, ulagač bi mogao razmotriti dugotrajne dionice. S druge strane, ako se dionica trguje 85 dolara po dionici, što je znatno više od unutarnje vrijednosti, ulagač bi mogao razmotriti skraćivanje dionica.
