Što je europska opcija?
Europska opcija je verzija ugovora o opcijama koja ograničava izvršenje na datum isteka. Drugim riječima, ako je temeljna vrijednosnica poput dionica prešla u cijenu, ulagač ne bi mogao rano iskoristiti opciju i iskoristiti isporuku ili prodati dionice. Umjesto toga, radnja poziva ili slanja odvijat će se samo na datum dospijeća opcije.
Druga verzija opcijskog ugovora su američke opcije, koje se mogu iskoristiti bilo kada do datuma isteka, uključujući datum. Nazivi ove dvije verzije ne smiju se miješati s geografskim položajem jer naziv samo označava pravo izvršenja.
Objašnjene europske mogućnosti
Europske opcije definiraju vremenski okvir kada nositelji opcijskog ugovora mogu izvršavati svoja ugovorna prava. Prava za vlasnika opcije uključuju kupovinu predmetne imovine ili prodaju odnosne imovine po određenoj ugovornoj cijeni - štrajk cijene. S europskim opcijama imatelj svoja prava može ostvariti samo na dan isteka. Kao i kod ostalih verzija opcijskih ugovora, europske opcije nude se unaprijed cijenom - premijom.
Važno je napomenuti da investitori obično nemaju mogućnost kupovine ni američke ni europske opcije. Određene zalihe ili fondovi mogu se ponuditi samo u jednoj ili drugoj verziji, a ne u obje. Također, većina indeksa koristi europske opcije, jer smanjuje količinu računovodstva koja je potrebna brokerskom agenciji. Mnogi posrednici koriste model Black Scholes (BSM) za vrednovanje europskih opcija.
Europske opcije indeksa zaustavljaju poslovanje u četvrtak prije trećeg petka isteka mjeseca. Taj neuspjeh u trgovanju brokerima omogućava mogućnost cijene pojedinih sredstava temeljnog indeksa. Zbog ovog postupka cijena opcije nagodbe često može biti iznenađenje. Dionice ili drugi vrijednosni papiri mogu drastično prijeći između zatvaranja četvrtka i otvaranja tržišta u petak. Također može proći nekoliko sati nakon što tržište otvori petak kako bi se definitivna cijena nagodbe objavila.
Europske opcije obično trguju preko šaltera (OTC), dok američke opcije obično trguju na standardiziranim burzama.
Ključni odvodi
- Europska opcija je inačica opcijskog ugovora koja ograničava ostvarivanje prava samo na dan isteka. Iako se američke opcije mogu iskoristiti rano, to je cijena jer su njihove premije često veće od europskih opcija. Investitori mogu prodati europsku opciju vratiti na tržište prije isteka roka i primiti neto razliku između prvobitno zarađenih i plaćenih premija.
Europski pozivi i cijene
Europska opcija poziva pruža vlasniku slobodu stjecanja predmetnog jamstva nakon isteka roka. Kupac opcije poziva je bikov na predmetnoj imovini i očekuje da će tržišna cijena trgovati višom od štrajka cijene opcijske poziva prije ili do isteka roka. Štrajkačka opcija opcije je cijena po kojoj se ugovor pretvara u dionice temeljnog sredstva. Da bi ulagač mogao profitirati od opcije poziva, cijena dionica, s istekom roka, mora biti trgovanje dovoljno visoko od štrajka cijene da pokrije troškove premije opcije.
Europska put opcija omogućuje vlasniku da prodati predmetno vrijednosno papir nakon isteka roka. Kupac ponuđene opcije je medvjedičan na predmetnoj imovini i očekuje da će tržišna cijena trgovati niže od štrajka cijene opcije prije ili nakon isteka ugovora. Da bi investitor profitirao od put opcije, cijena dionica, s istekom roka, mora trgovati dovoljno daleko ispod štrajka cijene da pokrije troškove premije opcije.
Rano zatvaranje europske mogućnosti
Obično, korištenje opcije znači inicijaliziranje prava na opciju tako da se trgovina izvrši po štrajk-cijeni. Međutim, mnogi investitori ne vole čekati da istječe europska opcija. Umjesto toga, ulagači mogu opcijski ugovor vratiti na tržište prije njegovog isteka.
Opcijske cijene mijenjaju se na temelju kretanja i volatilnosti predmetne imovine i vremena do isteka. Kako cijena dionica raste i opada, vrijednost - označena premijom - opcije se povećava i smanjuje. Ulagači mogu rano odbiti svoju opcijsku poziciju ako je trenutna premija za opcije veća od premije koju su prvobitno uplatili. Ulagač bi primio neto razliku između dvije premije.
Zatvaranje opcije opcije prije isteka roka znači da trgovac ostvaruje dobitke ili gubitke na samom ugovoru. Postojeća opcija poziva može se prodati rano ako se dionica znatno povećala, dok je putna opcija mogla biti prodana ako cijena dionica padne.
Rano zatvaranje europske opcije ovisi o prevladavajućim tržišnim uvjetima, vrijednosti premije - njezinoj unutarnjoj vrijednosti - i vremenskoj vrijednosti opcije. Količina preostalog vremena prije isteka ugovora je vrijednost vremena. Svojstvena vrijednost je pretpostavljena cijena koja se temelji na slučaju da je ugovor važan, van ili u novcu. To je razlika između navedene cijene štrajka i tržišne cijene imovine koja je u osnovi. Ako je opcija blizu isteka roka, malo je vjerojatno da će ulagač dobiti mnogo povrata za ranu prodaju opcije, jer je ostalo malo vremena za opciju zarade. U ovom slučaju vrijednost opcije počiva na njenoj unutrašnjoj vrijednosti.
Usporedba europskih opcija s američkim opcijama
Iako se europske opcije mogu iskoristiti samo na datum isteka, američke opcije mogu se iskoristiti u bilo koje vrijeme između datuma kupnje i roka valjanosti. Američke opcije omogućavaju investitorima da ostvare zaradu čim se cijena dionica krene u njihovu korist i dovoljno da nadoknadi plaćenu premiju.
Ulagači će koristiti američke opcije s dionicama za isplatu dividende. Na taj način mogu iskoristiti opciju prije datuma ex-dividende. Zadnji datum je dan do kojeg ulagači moraju posjedovati dionice dionica tvrtke kako bi primili dividendu. Dividenda je isplata u novcu ili iznosu dioničarima evidencije prema datumu zastare. Fleksibilnost američkih opcija omogućava investitorima da na vrijeme posjeduju dionice tvrtke kako bi im se isplatila dividenda.
Premium razlike
Fleksibilnost korištenja američke opcije dolazi po cijeni - od premije do premije. Povećani trošak opcije znači da ulagači trebaju temeljnu imovinu da se dovoljno odmaknu od štrajkačke cijene kako bi trgovina vratila profit. Također, ako se američka opcija drži do dospijeća, ulagaču bi bilo bolje kupiti jeftinu opciju europske verzije i platiti nižu premiju.
prozodija
-
Niži trošak premije
-
Omogućuje opcije indeksa trgovanja
-
Može se preprodati prije isteka roka
kontra
-
Cijene nagodbe kasne
-
Rano se ne može podmiriti za osnovnu imovinu
Primjer stvarnog svijeta europske mogućnosti
Ulagač kupuje opciju za poziv u srpnju na Citigroup Inc. (C) sa štrajkom od 50 dolara. Premija iznosi 5 USD po ugovoru - 100 dionica - s ukupnim troškovima od 500 USD (5 x 100 = 500 USD). Po isteku isteka, Citi trguje sa 75 dolara. U ovom slučaju, vlasnik opcije poziva ima pravo kupiti dionicu po 50 USD - iskoristiti svoju opciju - zarađujući 25 USD po dionici. Kada se uzme u obzir početna premija od 5 USD, neto dobit iznosi 20 USD po dionici ili 2000 USD (25 - 5 $ = 20 $ x 100 = $ 2000).
Razmotrimo drugi scenarij u kojem je cijena dionica Citigroupa pala do 30 dolara do isteka opcije za poziv. Budući da se dionica trguje ispod štrajka od 50 USD, opcija se ne iskorištava i istječe bezvrijedno. Ulagač gubi premiju u iznosu od 500 USD plaćenog na početku.
Ulagač može pričekati do isteka vremena kako bi utvrdio je li trgovina profitabilna ili mogu pokušati vratiti poziv na tržište. Da li je premija primljena za prodaju opcije poziva dovoljna da pokrije inicijalnih 5 plaćenih dolara, ovisi o mnogim uvjetima, uključujući ekonomske uvjete, zaradu tvrtke, preostalo vrijeme do isteka i nestabilnost cijene dionica u trenutku prodaje. Nema garancije da će premija primljena od prodaje opcije prije isteka roka biti dovoljna da nadoknadi početnu premiju od 5 USD.
