Walt Disney Company (NYSE: DIS), medijski gigant i poznati operator tematskih parkova Walt Disney, iskusio je određenu mekoću u svom medijskom programskom poslu jer potrošači u Sjedinjenim Državama sve više smanjuju pretplatu za kablovsku televiziju. Unatoč tim strahovima, Disney ostaje sjajna sila na medijskom horizontu, a njegov vrhunski sportski kanal ESPN vjerojatno će nastaviti generirati značajne operativne profite za tvrtku. Uz sve više poslovnih pritiska, ponovno se usredotočuje na operativne i neto marže tvrtke. Također, financijski analitičari pažljivo promatraju hoće li Disneyev povrat na uloženi kapital (ROIC) i povrat na kapital (ROE) pasti kao posljedica poslovnih vjetrova.
Operativna marža
Disneyjevo medijsko poslovanje uvelike ovisi o proizvodnji i distribuciji medijskog sadržaja na više kanala, uključujući vlastite mreže ESPN i ABC. Programiranje i produkcija su najvažnije komponente troškova Disneya i mogu varirati iz godine u godinu, ovisno o količini filmova i ostalog video sadržaja u proizvodnom programu kompanije. Također, operativna marža Disneya u velikoj mjeri ovisi o uspjehu i popularnosti njegovih filmova i drugih programskih sadržaja među potrošačima. Na temelju fiskalne godine 2015. koja se završava 3. listopada 2015., Disney je pokazao operativnu maržu od 25, 21%, što predstavlja 10-godišnji maksimum tvrtke.
Potrošači koji smanjuju pretplatu za kablovsku televiziju i sve veći trošak programiranja mogu podnijeti kratkoročni pritisak na Disneyjeve operativne marže. Analitičari predviđaju da će se operativna marža tvrtke vjerojatno smanjiti u narednih godinu ili dvije, a kasnije će se stabilizirati. Budući da je Disneyevo rukovodstvo pokazalo razumnu raspodjelu kapitala i sposobnost da umanji troškove, malo je vjerojatno da će tvrtka doživjeti dramatičan pad operativne dobiti.
Neto marža
Disney je vrlo oprezan sa svojim zaduživanjima i zadržao je omjer duga i kapitala (D / E) manje ili više konstantan od 2010. do 2015., što je rezultiralo relativno stabilnom neto maržom. Neto marža je važna metrika jer pokazuje koliki profit pripisuje običnim dioničarima tvrtka zarađuje za svaki dolar prodaje. Iako su porezne stope za tvrtku relativno konstantne, Disneyjeva neto marža ima tendenciju fluktuiranja kao rezultat ponavljajućih troškova, promjena kamatnih troškova i operativnog utjecaja. Od 2006. do 2015. godine, Disneyjeva neto marža kretala se između 9, 15% u 2009. godini do 15, 98% u 2015. godini, a prosječna neto marža iznosila je 12, 44%.
Povrat na kapital
ROE tvrtke važan je pokazatelj jer donosi ideju o tome koliko tvrtka zarađuje za dolar zajedničkog kapitala. Osim povećanja zarade, na ROE mogu utjecati promjene u kapitalu dioničara kao rezultat otkupa dionica i značajnih isplate dividendi, koji smanjuju kapital i povećavaju ROE. Disneyjev ROE dosegao je vrhunac u 2015. godini, sa 18, 73%, u posljednjih 10 godina. Tvrtka je postigla ovaj visoki ROE sudjelujući u masovnim otkupima dionica i značajno poboljšavajući svoju profitabilnost. Od 2011. do 2015. godine Disney je otkupio uobičajene dionice u vrijednosti od 24, 7 milijardi dolara, što je djelomično bilo suzbijeno izdavanjem različitih naknada temeljem dionica. Otkup vlastitih dionica posebno je atraktivan za tvrtke, čiji rukovoditelji smatraju da su dionice tvrtki podcijenjene.
Povrat uloženog kapitala
Iako ROE može dati predodžbu o sposobnosti tvrtke da ostvaruje dobit za svaki dolar vlasničkog kapitala, uvijek je vrijedno pogledati povrat celokupnog kapitala zaposlenog u firmi. To se posebno odnosi na poduzeća koja imaju veliku moć i imaju vrlo male iznose kapitalnog kapitala. Disney je uspio zadržati svoj dug relativno stabilnim od 2010. do 2015., a omjer D / E iznosio je 0, 29 u 2015. Međutim, prije 2010., omjer duga i kapitala bio je viši od 0, 3, a prosjek je iznosio 0, 35.
Omjer ROIC izračunava se uzimanjem operativnog prihoda nakon oporezivanja i dijeljenja s ukupnim iznosom kapitala, koji uključuje dug i kapital. ROIC pokazuje koliko je tvrtka učinkovita u raspoređivanju ukupnog kapitala koji je stekla od dioničara kapitala i vjerovnika. Disneyjev ROIC manje-više je zaostao za prinosa kapitala zbog stabilnih omjera duga, a u 2015. godini iznosi 13, 9%. ROIC veći od troškova kapitala tvrtke ukazuje da uprava učinkovito koristi svoje resurse. Trošak kapitala Walta Disneya s niskim troškovima duga vjerojatno je ispod 10%, što ukazuje na to da je tvrtka sposobna stvoriti vrijednost za svoje dioničare.
