DEFINICIJA Podjela valutnog rizika
Podjela valutnog rizika oblik je zaštite od valutnog rizika u kojem se dvije strane dogovore da dijele rizik od fluktuacije tečaja. Podjela valutnog rizika obično uključuje klauzulu o prilagodbi cijena, pri čemu se osnovna cijena transakcije prilagođava ako tečaj varira izvan određenog neutralnog opsega ili zone. Podjela rizika dolazi stoga samo ako je tečaj u trenutku namire transakcije bio izvan neutralnog opsega, u kojem slučaju su dvije strane podijelile dobit ili gubitak. Potičući suradnju dviju strana, podjela valutnog rizika uklanja eliminaciju valutnih fluktuacija nulte sume u kojoj jedna strana ima koristi na štetu druge.
BREAKING DOWN Dijeljenje valutnog rizika
Podjela valutnog rizika ovisi o relativnoj pregovaračkoj poziciji dviju strana i njihovoj spremnosti za sklapanje takvog sporazuma o podjeli rizika. Ako kupac (ili prodavatelj) može diktirati uvjete i primijeti da postoji mali rizik da njihova profitna marža utječe na fluktuaciju valuta, oni mogu biti manje voljni dijeliti rizik.
Kako funkcionira dijeljenje valutnog rizika
Na primjer, pretpostavimo da hipotetska američka tvrtka pod nazivom PowerMax uvozi 10 turbina od europske tvrtke zvane EC, čija je cijena po milijun eura svaka, ukupne veličine narudžbe 10 milijuna eura. Dvije tvrtke zahvaljujući dugogodišnjoj vezi pristaju na sporazum o podjeli valute. Plaćanje putem PowerMaxa treba platiti za tri mjeseca, a tvrtka pristaje platiti EK po promptnoj stopi za tri mjeseca od EUR 1 = 1, 30 USD, što znači da bi ga svaka turbina koštala 1, 3 milijuna dolara, uz ukupnu obvezu plaćanja od 13 milijuna dolara. Ugovor o podjeli rizika između EC i PowerMax predviđa da će se cijena po turbini prilagoditi ako euro trguje ispod 1, 25 ili iznad 1, 35. Stoga, raspon cijena od 1, 25 do 1, 35 tvori neutralnu zonu nad kojom valutni rizik neće biti dijeljen.
Za tri mjeseca, pretpostavimo da spot stopa iznosi 1 EUR = 1, 38 USD. Umjesto da PowerMax EC plati protuvrijednost 1, 38 milijuna dolara (ili milion eura) po turbini, dvije su tvrtke podijelile razliku između osnovne cijene od 1, 3 milijuna dolara i trenutne cijene (u dolarima) od 1, 38 milijuna dolara. Prilagođena cijena po turbini je, dakle, protuvrijednost eura u iznosu od 1, 34 milijuna dolara, što djeluje na 971.014, 50 eura po trenutnom tečaju 1, 38. Tako je PowerMax ostvario popust na cijene od 2, 9%, što je polovica deprecijacije 5, 8% dolara u odnosu na euro. Ukupna cijena koju PowerMax plaća EC-u je, dakle, 9, 71 milijuna USD, što se po tečaju 1, 38, provodi na točno 13, 4 milijuna USD.
S druge strane, ako je promptna stopa u tri mjeseca 1 USD = 1, 22 USD, umjesto da PowerMax EC plati protuvrijednosti 1, 22 milijuna USD po turbini, dvije su tvrtke podijelile razliku između osnovne cijene od 1, 3 milijuna USD i trenutne cijene od 1, 22 USD milijuna. Prilagođena cijena po turbini je, dakle, protuvrijednost eura u iznosu od 1, 26 milijuna dolara, što djeluje na 1.032.786, 90 eura (prema trenutnom tečaju 1, 22 eura). Tako PowerMax plaća dodatnih 3, 28% po turbini, što je polovica aprecijacije 6, 56% u dolaru.
