Meksički pezo (MXN) nalazi se na devetom mjestu najtrgovanije valute na svijetu, a treći na zapadnoj hemisferi iza američkog dolara (USD) i kanadskog dolara (CAD). MXN križanja s USD privlače manje sudionika od glavnih parova, uključujući euro (EUR / USD) i jen (USD / JPY), ali valuta i dalje nudi visoko likvidan pristup Latinskoj Americi i mogućnosti rasta novih tržišta.
MXN se pretvorio iz svjetske valute u razvoju u strašan međunarodni financijski instrument posljednjih desetljeća. Iako je trgovanje na Forex-u također došlo do procvata širom svijeta tijekom ovog razdoblja, tri specifična katalizatora potaknula su brz rast valute.
1. Sirova nafta
Kao 12. najveći proizvođač nafte na svijetu, Meksiko svoju valutu vezuje za cijene energije jer ogromne rezerve pružaju garanciju za zaduživanje. Novac od zaduživanja omogućava meksičkoj vladi da ulaže u domaće programe potrošnje. Međunarodni zajmodavci spremniji su ulagati i preuzimati rizik u zemljama u kojima dominira nafta kad su cijene sirove nafte visoke. Kada je sredina prošlog desetljeća cijena sirove nafte dostigla sve veći nivo, to je stvorilo gospodarski procvat u cijeloj Latinskoj Americi.
Proizvodnja nafte činila je blizu 6% izvoznog prihoda zemlje u 2017. godini, a valutne promjene se pojačavaju kada se sirova nafta kreće oštro više ili niže. Osim toga, vlada ubire visoke poreze na Pemex, državni naftni gigant, koji čini 10% svih poreza prikupljenih u zemlji u 2016. i 2017. To značajno pridonosi ovisnosti MXN-a o cijenama energije.
Kao proizvođač nafte koji nije član, Meksiko je teško pogodio nagomilavanje OPEC-a, što je povećalo pritisak stvoren višegodišnjim padom proizvodnje nafte. Iako nove rezerve sugeriraju, plima može okrenuti i podržati povećanje proizvodnje koja će poduprijeti vrijednost njegove valute, izazovi bijega tržišta s tržištima u nastajanju mogli bi poništiti te dobitke.
2. Blizina sa Sjedinjenim Državama
Meksiko i Sjedinjene Države dijele granicu i odnos koji se proteže širokim trgovinskim sporazumima i kroničnim političkim neskladima pogoršanim imigracijom i trgovinom drogom. Fizička blizina ima dodatni utjecaj na vrijednost pesoa, s visoko naseljenim pograničnim regijama koje se bave komercijalnim interakcijama koje značajno pridonose likvidnosti MXN-a, dok forsiraju kontinuirano resetiranje relativne vrijednosti valute u odnosu na američki dolar.
Forex par USD / MXN nudi igru u prirodnoj valuti, a ujedno je i najlikvidniji MXN par. Što se tiče trgovine, Sjedinjene Države su u Meksiko izvezle robu u iznosu od 243 milijardi dolara u 2014., a uvozile su 314 milijardi dolara, dodajući značajnu likvidnost. Ta je trgovinska bilanca (BOT) pokazala značajno kolebanje u posljednjem desetljeću, a omjer pomaka imao je utjecaj na relativnu vrijednost. MXN je na gubitku ove jednadžbe, padajući u odnosu na dolar više od 20 godina.
3. Središnje banke i lov na visoke prinose
Poticaj Središnje banke nakon gospodarskog kolapsa 2008., počevši od prvog kruga kvantitativnog ublažavanja (QE) u SAD-u u ožujku 2009., smanjio je prinose na obvezničke instrumente u razvijenim zemljama, uključujući Sjedinjene Države i eurozonu. Fondovi vrućeg novca reagirali su tako što su usmjerili svoju pozornost na tržišta u nastajanju i zemlje u razvoju gdje su veći prinosi izjednačili s većim profitom. To je općenito poznato pod nazivom trade trade.
Ta je neravnoteža pokrenula višegodišnji porast kapitala na tržištima u nastajanju, uključujući Meksiko i Latinsku Ameriku. Istovremeno, kineski industrijski rast eksplodirao je sve većom potražnjom robe, što je dodatno povećalo likvidnost valuta na tržištima u nastajanju, uključujući MXN. Te su snage ujedinile kako bi pokrenule povijesni rast na jugu američke granice.
Izazovi u nadolazećim godinama
Pad cijena sirove nafte i robe podrivao je rast Meksika, dok proizvodnja nafte i dalje opada kako bi eskalirala negativan učinak. To je pridonijelo povijesnom kolapsu pesoa u usporedbi s američkim dolarom i eurom. Ovaj kolaps smanjio je likvidnost MXN istovremeno kad su kapitalni tokovi preokrenuli vrući novac koji je napuštao latinoameričke ekonomije.
U međuvremenu, američko kvantitativno ublažavanje završilo je s prinosima obveznica koji padaju od višedecenijskih najnižih rata, što je ohrabrilo kapital da se vrate na lokalna mjesta. Nastavak jačanja američkog dolara povećava egzodus, koji ima moć usisavati likvidnost iz pesoa u budućim godinama. Meksiko je pokušao zaustaviti plimu prodajom američkih dolara, ali politika ima ograničen utjecaj.
Meksičke korporacije dodale su izazov likvidnosti jer su se znatno zadužile u američkim dolarima, koji su jeftiniji od lokalne valute. To je znatno povećalo razinu duga posljednjih godina s povećanjem troškova servisiranja zbog pada peoa. Time se uklanjaju tranše kapitala koji su se mogli dodijeliti proizvodima i uslugama, zauzvrat, podupirući likvidnost valute.
Pored toga, Trumpovo predsjedništvo štetno utječe na peso, koji je od ožujka 2017. pao za 12% od izbora u SAD-u 2016. Trumpova retorika o trgovini i imigraciji, koja izravno utječe na Meksiko, uzrokuje valutu trgovati idiosinkratično.
Donja linija
Meksički pezo pokazuje visoku likvidnost iz tri razloga. Prvo, ima ogromne rezerve sirove nafte koje doprinose međunarodnoj trgovini. Drugo, fizička blizina zemlje Sjedinjenim Državama potiče milijarde dolara u komercijalnoj aktivnosti. Treće, privlači međunarodni kapital zbog većih prinosa od onih koje imaju u razvijenim zemljama.
