Što je crack-up bum?
Eksplozija u krizi je ekonomska kriza koja uključuje recesiju realne ekonomije i kolaps monetarnog sustava zbog stalne kreditne ekspanzije i rezultirajući neodrživim, naglim rastom cijena. Ovaj koncept procvata pojave razvio je austrijski ekonomist Ludwig von Mises kao dio austrijske teorije poslovnog ciklusa (ABCT). Eksperimentalni procvat karakteriziraju dvije ključne karakteristike: 1) pretjerano ekspanzivna monetarna politika koja, osim normalnih posljedica opisanih u ABCT-u, dovodi do inflacijskih očekivanja izvan kontrole i 2) rezultirajući porast hiperinflacije koja završava u napuštanje valute od strane sudionika na tržištu i istodobna recesija ili depresija.
Ključni odvodi
- Eksperzivni procvat je pad kreditnog i monetarnog sustava zbog kontinuiranog širenja kredita i povećanja cijena koje se ne može dugoročno održati. Uoči pretjeranog rasta kreditnih stopa, očekivanja potrošačke inflacije ubrzavaju se do te mjere da novac postaje bezvrijedan i ruši se ekonomski sustav.Pojam je skovao Ludwig von Mises, poznati član Austrijske škole ekonomije i osobni svjedok štete od hiperinflacije.
Razumijevanje crack-up buma
Procjepljivanje procvata razvija isti proces kreditne ekspanzije, što rezultira izobličenjem gospodarstva koje se događa tijekom normalne faze procvata austrijske teorije poslovnog ciklusa. U jeku procvata, središnja banka pokušava beskonačno održati procvat bez obzira na posljedice, poput inflacije i mjehurića cijena imovine. Problem dolazi kada vlada kontinuirano uliva sve više novca, ubrizgavajući ga u ekonomiju da bi mu dao kratkoročan poticaj, što naposljetku pokreće temeljni slom ekonomije. U svojim nastojanjima da spriječe bilo kakav pad ekonomije, monetarne vlasti nastavljaju ubrzavati opskrbu novcem i kreditima i izbjegavaju isključiti slavine opskrbe novcem. dok nije prekasno .
U austrijskoj teoriji poslovnog ciklusa, u normalnom ekonomskom procvatu vođenom ekspanzijom novca i kredita, struktura gospodarstva se iskrivljuje na načine koji na kraju rezultiraju nedostatkom različitih roba i vrsta radne snage, što dovodi do povećanja potrošača inflacija cijena. Rast cijena i ograničena dostupnost potrebnih inputa i radne snage vrši pritisak na poduzeća i uzrokuje osip neuspjeha različitih investicijskih projekata i poslovnih bankrota. U ABCT-u ovo je poznato kao krčenje stvarnih resursa, što pokreće prekretnicu u ekonomiji od procvata do popusta.
Kako se ova krizna točka približava, središnja banka ima izbor: ili ubrzati širenje novčane mase kako bi pokušala pomoći tvrtkama da plaćaju sve veće cijene i plaće s kojima su suočena i odgoditi recesiju, ili se suzdržati od toga Dakle, uz rizik da nekima tvrtkama ne uspije, cijena imovine padne i dezinflacija (i eventualno recesija ili depresija). Eksplozija praska nastaje kada središnja banka izabere i zadrži prvu mogućnost. Ekonomist Friedrich Hayek slavno je opisao ovu situaciju kao hvatanje "tigra za rep"; jednom kada središnja banka odluči ubrzati proces širenja i inflacije kredita kako bi se odustalo od bilo kakvog rizika recesije, tada se kontinuirano suočava s istim izborom bilo da će ubrzati proces dalje ili se suočiti sa sve većim rizikom recesije, kako izobličenja grade u stvarnom Ekonomija.
Kao dio ovog procesa, potrošačke cijene rastu ubrzavajućom. Na temelju trenutnih poskupljenja i razumijevanja sudionika na tržištu politike središnje banke, rastu i očekivanja potrošača od buduće inflacije. One stvaraju pozitivne povratne informacije koje vode do ubrzane inflacije cijena koja može daleko nadmašiti stopu rasta novca središnje banke i postati ono što je tada poznato kao hiperinflacija. Sa svakim sljedećim krugom kreditne ekspanzije i povećanja cijena ljudi si više ne mogu priuštiti visoke cijene, pa središnja banka mora još više proširiti kako bi se prilagodila tim cijenama, što cijene gura još više. Umjesto da se svake godine povećaju za nekoliko posto, potrošačke cijene u nekoliko tjedana ili dana mogu rasti za 10%, 50%, 100% ili više. Vrijednost valute drastično deprecira, a financijski sustav suočava se s velikim stresom.
Dio "crack-up" procvata zbog "crack-up" -a događa se kada novac u ekonomiji počinje gubiti svoju ekonomsku funkciju kao novac. Inflacija cijena ubrzava se do te mjere da novac ne uspijeva ispuniti svoju ekonomsku funkciju, a ljudi ga napuštaju u korist bartera ili drugih oblika novca. U normalnim okolnostima novac funkcionira kao općeprihvaćeni medij razmjene, obračunska jedinica, vrijednost vrijednosti i standard odgođenog plaćanja. Hiperinflacija podriva sve ove funkcije, a kako sudionici na tržištu prestaju koristiti i prihvaćati novac, sustav neizravne razmjene temeljen na korištenju novca koji čini moderno gospodarstvo "pucanjem". U ovom trenutku, daljnje širenje ponude novca i kredita od strane središnje banke, ma koliko brzo bilo, nema učinka kao ekonomski poticaj ili zaustavljanje recesije. Gospodarstvo pretvara u recesiju unatoč namjeri središnje banke jer se monetarni sustav istodobno potpuno ruši, usložnjavajući ekonomsku krizu.
Povijest crack-up buma
Programer ideje o procvatu procvata, Ludwig von Mises, koji je bio zagovornik laissez-faire ekonomije, odlučni protivnik svih oblika socijalizma i intervencionizma i istaknuti član Austrijske škole ekonomije, opširno je pisao o monetarna ekonomija i inflacija tijekom njegove karijere.
Početkom 1920-ih von Mises je svjedočio i propadao hiperinflaciji u svojoj rodnoj Austriji i susjednoj Njemačkoj. Von Mises igrao je važnu ulogu u pomaganju Austriji da izbjegne puknuće eksplozije, ali nije mogao ništa drugo nego sjediti i gledati kako se njemački Reichsmark srušio godinu dana kasnije. Bio je odlučan da ne bi kontroliranje kreditne ekspanzije moglo otvoriti put za smrtonosniju dozu hiperinflacije koja bi ekonomiju na kraju trebala spustiti na koljena.
Von Mises opisao je postupak kasnije u svojoj knjizi Human Action . "Ako je javno mnijenje uvjereno da će se povećati količinu novca i da nikada neće prestati, te da će, posljedično, cijene svih roba i usluge se neće prestati povećavati, svi postaju željni kupovine što je više moguće i ograničavanja svog gotovinskog novca na najmanju moguću veličinu, "jer se pod tim okolnostima redoviti troškovi nastali držanjem gotovine povećavaju gubicima uzrokovan progresivnim padom kupovne moći."
Primjeri crack-up buma
Nekoliko gospodarstava, osim Njemačke, doseglo je razdoblje nakon razdoblja kreditne ekspanzije i hiperinflacije, uključujući Argentinu, Rusiju, Jugoslaviju i Zimbabve. Novijeg primjera je Venezuela. Godine korupcije i pogrešnih vladinih politika doveli su do drastičnog pada ekonomije južnoameričke države. Danas se milijuni Venezuelanaca suočavaju sa siromaštvom, nestašicom hrane, bolestima i nestankom hrane. Prema Međunarodnom monetarnom fondu (MMF), venecuelansko gospodarstvo smanjilo se za više od jedne trećine između 2013. i 2017. Raskošna inflacija nije pomogla.
Do sredine 2019. godine, izvješćuje se da je inflacija u zemlji iznosila čak 10 milijuna posto, što znači da će proizvod koji je nekada koštao protuvrijednost jednog bolivara koštati protuvrijednost 10 milijuna bolivara. Stvari su postale toliko loše da mjesečna plaća u Venezueli navodno nije bila dovoljna da pokrije troškove jednog litra mlijeka.
Posebna razmatranja
Eksplozija proboja nešto je što se može dogoditi samo u ekonomiji koja se oslanja na fiat novac (bilo u papirnom ili elektroničkom obliku) i (obično) fiducijarni medij, za razliku od zlatnog standarda ili drugog fizičkog roba, jer su raspoložive zalihe roba stavlja fizičko ograničenje na količinu novca koja se može izdati, a tržišna disciplina nametnuta konvertibilnim zlatnim standardom pomaže u sprječavanju prekomjernog oduzimanja kredita. U slučaju da ikad postanu novac, elektroničke kripto valute čiji temeljni algoritmi postavljaju nefleksibilna ograničenja u količini i stopi da se nove jedinice mogu stvoriti (ili minirati) mogu pružiti sličnu korist u sprečavanju hiperinflacije i pucanja pojave.
