Što je povoljna konvertibilna dionica?
Zamjenjive povlaštene dionice su preferirane dionice koje uključuju mogućnost za vlasnika da nakon unaprijed određenog datuma pretvori dionice u fiksni broj uobičajenih dionica. Većina povlaštenih dionica koje se mogu konvertirati razmjenjuju se na zahtjev dioničara, ali ponekad postoji odredba koja omogućuje poduzeću ili izdavatelju prisiljavanje na konverziju. Vrijednost konvertibilne preferirane dionice na kraju temelji se na učinku uobičajene dionice.
Ključni odvodi
- Zamjenjive preferencijalne dionice mogu se pretvoriti u uobičajene dionice uz fiksni konverzijski omjer. Nakon što se zajednička dionica krene iznad konverzijske cijene, preferencijalni dioničari možda trebaju vrijediti prikrivanje i ostvarivanje neposredne dobiti. Nakon što preferirani dioničar pretvori svoje dionice, oni odreći se svojih prava kao preferirani dioničar (bez fiksne dividende ili većeg potraživanja na imovini) i postati obični dioničar (sposobnost glasovanja i sudjelovanja u padu i porastu cijene dionica).
Zamjenjiva preferirana dionica
Razumijevanje konvertibilne preferirane dionice
Konvertibilne preferirane dionice korporacije koriste u svrhu prikupljanja sredstava. Tvrtke mogu prikupiti kapital na dva načina: dug ili kapital. Dug se mora vratiti bez obzira na financijsku situaciju tvrtke, ali to uglavnom košta manje za dobivanje nakon poreznih poticaja.
Kapital odustaje od vlasništva, ali ne treba ga vratiti. Oba oblika prikupljanja kapitala imaju svoje prednosti i nedostatke. Preferirane dionice su vrsta hibridnog vrijednosnog papira, koje padaju negdje između duga i kapitala.
Kapital dioničarima daje vlasništvo, što im daje pravo glasa, ali oni imaju malo potraživanja od imovine ako društvo ne uspije i likvidira. To je zbog toga što se vlasnicima duga i povlaštenim dioničarima isplaćuje prije zajedničkih dioničara iz preostale imovine. Preferirana dionica je hibridna vrijednosnica koja dioničaru daje fiksnu dividendu i potraživanje imovine ako društvo likvidira. U zamjenu za to, preferirani dioničari nemaju glasačka prava kao što to imaju uobičajeni dioničari.
Preferirane i uobičajene dionice trguju po različitim cijenama zbog strukturnih razlika. Preferirane dionice nisu tako nestabilne i nalikuju vrijednosnom papiru s fiksnim dohotkom. Postoji mnogo različitih vrsta preferiranih vrijednosnih papira, uključujući kumulativne preferirane, preferirane pozive, preferirane sudjelovanje i konvertibilne. Zamjenjiva dionica s konvertibilnom vrijednošću nudi investitorima mogućnost sudjelovanja u povećanju cijene dionica.
Povoljni dioničari primaju gotovo zajamčenu dividendu. Međutim, dividende za povlaštene dioničare ne rastu jednakom brzinom kao za zajedničke dioničare. U lošim vremenima pokrivaju se preferirani dioničari, ali u dobrim vremenima nemaju koristi od povećanih dividendi ili cijene dionica. Ovo je kompromis. Poželjna konvertibilna dionica nudi rješenje ovog problema. U zamjenu za tipično nižu dividendu (u usporedbi s nekonvertibilnim povlaštenim dionicama), konvertibilna povlaštena dionica daje dioničarima mogućnost sudjelovanja u aprecijaciji cijena dionica.
Zamjenjive dionice koje se mogu konvertirati mogu se pretvoriti u uobičajene dionice uz omjer konverzije. Omjer konverzije postavlja tvrtka prije izdavanja preferirane dionice. Na primjer, jedna poželjna dionica može se pretvoriti u dvije, tri, četiri, i tako dalje, zajedničke dionice. Ako zajedničke dionice porastu, preferirani dioničar može se odlučiti pretvoriti svoje dionice u uobičajene dionice i tako ostvariti trenutni profit. Cijena po kojoj pretvaranje postaje isplativo za investitora naziva se konverzijskom cijenom.
Primjer zamijenjene preferirane zalihe
Konvertibilne preferirane dionice po cijeni od 100 USD, s omjerom konverzije od pet, znači da je potrebno da dionica trguje iznad 20 USD kako bi konverzija bila vrijedna za ulagača. Čak i ako se uobičajenom dionicom trguje blizu 20 dolara, možda ju nije vrijedno pretvarati jer će se povlašteni dioničar odreći fiksne dividende i veće potraživanja od imovine tvrtke.
Kako zajedničke dionice rastu, konverzija postaje primamljivija. Ako se uobičajene dionice premjeste na 25 USD, povlašteni dioničar dobiva 125 USD ($ 25 x 5) za svaku prednost od 100 USD. To je dobit od 25% ako ulagač pretvori i proda uobičajenu dionicu po 25 USD.
Opasnost od pretvaranja je da investitor postane običan dioničar, na milost i nemilost u cijeni dionica. Ako se cijena nakon pretvorbe sruši na 15 dolara, a investitor se nije prodao na 25 dolara, lošiji su nego što je bio prije. Oni posjeduju 75 USD (15 x 5 USD) zajedničkih dionica za svaku preferiranu dionicu (u vrijednosti od 100 USD) koju posjeduju i više ne primaju fiksnu dividendu ili zahtjev za imovinu.
