Što je Caplet?
Caplet je vrsta poziva na temelju kamatnih stopa. Tipična upotreba paketa je ograničiti troškove povećanja kamatnih stopa za one korporacije ili vlade koje moraju plaćati promjenjivu kamatnu stopu na izdane obveznice. Međutim, kao i kod svih derivata, komercijalni špekulanti mogu trgovati kapsulama za kratkoročni dobitak.
Ključni odvodi
- Kappleti su opcije kamatnih stopa koje su dizajnirane tako da "ograniče" rizik od rasta kamatnih stopa. Ove opcije koriste kamatnu stopu, a ne cijenu, kao osnovu za štrajk. Kapital je kraćeg trajanja (90 dana) u odnosu na ograničenja koja mogu biti biti godinu dana ili duže.
Kako djeluje kaplet
Kapital se obično temelji na međubankarskoj kamatnoj stopi kao što je LIBOR. To je zato što se obično koriste za zaštitu od povećanja rizika od porasta LIBOR-a. Na primjer, ako tvrtka izda obveznicu s promjenjivom kamatnom stopom kako bi iskoristila kratkoročni pad stopa, oni riskiraju veće isplate ako se kamatne stope počnu povećavati i nastavljaju to. U ovom trenutku će platiti više na otplatu na kamate (obveznice) nego što su se nadali. Ako se kamatne stope brzo povećaju, to bi za njih moglo izazvati katastrofu. Kupnja opcije za ograničenje kamatne stope koju moraju platiti zaštitila bi ih od ove katastrofe.
U tom se slučaju kupac opcije može odlučiti na duži rok (jednu ili više godina) zaštite. Da bi se to postiglo, kupac opcije može kombinirati nekoliko kapleta u nizu kako bi stvorio "kapu" kako bi se upravljalo dugoročnim obvezama. (Izraz caplet podrazumijeva kraće trajanje kapice. Trajanje kapsule obično je samo 90 dana).
Ako trgovac kupi kaplet, platio bi mu se ako je LIBOR porastao iznad njihove štrajk cijene; ne bi dobili ništa ako LIBOR padne ispod njihove štrajkačke cijene, pa djeluje kao osiguranje od porasta bijesa. Trgovci vrijeme isteka kaplata podudaraju s budućim plaćanjem kamata.
Zaštita od kamatnih stopa
Budući da su kapice u europskom stilu poziva, što znači da ih se može vršiti samo nakon isteka roka, trgovci ih mogu koristiti. Trgovci koji žele profitirati od viših kamatnih stopa za kratkoročne događaje imaju manje šanse da imaju mogućnost iskoristiti protiv njih.
Investitori koriste kapice i kapice za zaštitu od rizika povezanih s promjenjivim kamatnim stopama. Zamislite investitora koji ima zajam s promjenjivom kamatnom stopom koja će se povećavati ili pasti s LIBOR-om. Pretpostavimo da je LIBOR trenutno 6%, a zabrinuta je kako će se stope povećati prije nego što sljedeća isplata kamate dođe u roku od 90 dana. Da bi se zaštitila od ovog rizika, ona može kupiti kaplet sa štrajkom od 6% i datumom isteka na datum plaćanja kamate. Ako se LIBOR poveća, povećava se i vrijednost opcije capleta. Ako LIBOR padne, kapa može postati bezvrijedna.
Vrijednost kapleta izračunava se kao:
Maks. ((LIBOR stopa - stopa kapleta) ili 0) x glavna x (broj dana do dospijeća / 360)
Ako LIBOR do datuma plaćanja kamata poraste na 7%, a ulagač plaća tromjesečne kamate po načelu iznosa od 1.000.000 USD, tada će caplet otplatiti 2.500 USD. Možete vidjeti kako je ta isplata utvrđena u sljedećem izračunu:
= (.07 -.06) x 1.000.000 x (90/360) = 2.500 USD
Ako investitor treba zaštititi dugoročnu obvezu s nekoliko rokova dospijeća kamate, tada se nekoliko "kapleta" može kombinirati u "gornju granicu". Na primjer, pretpostavimo da ulagač ima dvogodišnji zajam s kvartalnim plaćanjima samo za kamate. Ona može kupiti dvogodišnju kapicu na temelju tromjesečne LIBOR stope. Ova investicija sastoji se od sedam kapleta, a svaka kapta obuhvaća tri mjeseca. Cijena kape je zbroj cijena svake od sedam kapsula.
